قد يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قريبًا، وهو ما قد يجعل رحلتك القادمة إلى الخارج أكثر تكلفة.

قد يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في خفض أسعار الفائدة قبل نهاية العام، وهو ما قد يجعل الرحلات المستقبلية إلى الخارج أكثر تكلفة بالنسبة للمسافرين الأميركيين.

ويرجع ذلك إلى كيفية تأثير سياسة أسعار الفائدة على قوة الدولار الأمريكي.

الفكرة الأساسية هي أن بيئة ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة مقارنة بالأسعار في الدول الأخرى هي في العموم “إيجابية للدولار”، كما قال جوناثان بيترسون، كبير خبراء الاقتصاد في الأسواق ومتخصص النقد الأجنبي في كابيتال إيكونوميكس.

وبعبارة أخرى، فإن ارتفاع أسعار الفائدة يدعم قوة الدولار الأميركي مقابل العملات الأجنبية. وبوسع الأميركيين شراء المزيد من السلع بأموالهم في الخارج.

وقال بيترسون إن الديناميكية المعاكسة ــ انخفاض أسعار الفائدة ــ تميل إلى أن تكون “سلبية للدولار”. فالدولار الأضعف يعني أن الأميركيين يستطيعون شراء كميات أقل من الخارج.

أشار مسؤولون في بنك الاحتياطي الفيدرالي في يونيو/حزيران إلى أنهم يتوقعون خفض أسعار الفائدة مرة واحدة في عام 2024 وأربع مرات إضافية في عام 2025.

وقال بيترسون “توقعاتنا في الوقت الراهن هي أن الدولار سيتعرض لمزيد من الضغوط العام المقبل”.

ولكن هذا ليس بالضرورة استنتاجاً محسوماً سلفاً. إذ يعتقد بعض الخبراء الماليين أن قوة الدولار قد تكون قادرة على الاستمرار.

في مذكرة حديثة كتب ريتشارد ماديجان، كبير مسؤولي الاستثمار في بنك جيه بي مورجان الخاص: “لقد ظهرت عناوين رئيسية عديدة تدعو إلى زوال الدولار الأميركي. وما زلت أعتقد أن الدولار يظل الرجل الأعور في أرض العميان”.

بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة بشكل حاد في مارس 2022 لترويض التضخم المرتفع في عصر الجائحة. وبحلول يوليو 2023، رفع البنك المركزي أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها في 23 عامًا.

وارتفعت قوة الدولار على هذه الخلفية.

مؤشر الدولار الأميركي الاسمي العريض أعلى من أي نقطة قبل الجائحة منذ عام 2006 على الأقل، عندما بدأ البنك المركزي في تتبع مثل هذه البيانات. ويقيس المؤشر ارتفاع قيمة الدولار مقارنة بعملات الشركاء التجاريين الرئيسيين للبلاد مثل اليورو والدولار الكندي والين الياباني.

المزيد من التمويل الشخصي:
ماذا تقول جولة تايلور سويفت The Eras عن “سياحة العاطفة”
هل التضخم خطأ بايدن أم ترامب؟ الإجابة ليست بهذه البساطة
لماذا يعاني المزيد من الأميركيين حتى مع تباطؤ التضخم؟

على سبيل المثال، في يوليو/تموز 2022، بلغ الدولار الأميركي مستوى التكافؤ مع اليورو لأول مرة منذ عشرين عاما، وهو ما يعني أن سعر الصرف بينهما أصبح 1:1. (ومنذ ذلك الحين انتعش اليورو قليلا).

وفي أوائل يوليو/تموز، بلغ الدولار الأميركي أقوى مستوياته مقابل الين منذ 38 عاماً.

وأضاف بيترسون أن الدولار الأميركي القوي يمنح “خصماً على كل ما تشتريه أثناء وجودك في الخارج”.

وأضاف “بمعنى ما، لم يكن السفر إلى اليابان أرخص من هذا قط”.

وبحسب هيئة السياحة في اليابان، زار عدد قياسي من الأميركيين اليابان في شهر إبريل/نيسان. ويرى بنجامين أتووتر، المتخصص في الاتصالات في وكالة إنسايد آسيا تورز للسفريات، أن هذا يرجع جزئياً إلى الحافز المالي الذي توفره قوة الدولار.

في الواقع، قام مؤخرا شخصيا بتمديد رحلة عمل إلى اليابان لمدة أسبوع ونصف الأسبوع ــ بدلا من اختيار السفر إلى أي مكان آخر في آسيا ــ ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى سعر الصرف المواتي.

وقال أتووتر الذي يعيش في دنفر ويرغب منذ فترة طويلة في السفر إلى اليابان إن كل شيء بدءاً من الوجبات والفنادق والهدايا التذكارية وسيارة الإيجار كان “ذات قيمة رائعة”.

وقال “لقد تم تصويره دائمًا على أنه أحد أغلى الأماكن التي يمكنك الذهاب إليها، (لكن) كنت أحصل على بعض أفضل شرائح اللحم التي تناولتها على الإطلاق مقابل 12 دولارًا تقريبًا”.

في واقع الأمر، فإن الديناميكيات التي تحرك تقلبات الدولار أكثر تعقيداً من مجرد قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أو خفض أسعار الفائدة.

يقول خبراء الاقتصاد إن الفارق بين أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وأسعار الفائدة في الدول الأخرى هو المهم. ولا توجد سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فراغ: فالبنوك المركزية الأخرى تتخذ في الوقت نفسه خيارات بشأن أسعار الفائدة.

على سبيل المثال، خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في يونيو/حزيران. وفي الوقت نفسه، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول مما توقعه العديد من المتنبئين ــ وهو ما يعني اتساع الفارق في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة وأوروبا، وهو ما ساعد في دعم الدولار.

وكتب ماديجان من جيه بي مورجان: “بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في حالة توقف، والبنوك المركزية الأخرى تستعد لتخفيف السياسة النقدية، ويبدو أن بنك اليابان عالق في لحظة”.

وأضاف “إذا كانت اليابان تريد استقرار الين، فلابد من رفع أسعار الفائدة. ولا يبدو أن هذا سيحدث في أي وقت قريب. وفي ظل التوقعات بخفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، أتوقع أن يستمر ضعف اليورو الحالي”.

وقال بيترسون إن هذا يحدث على خلفية اقتصاد أميركي قوي نسبيا، وهو ما يدعم عموما قوة الدولار. وأضاف أن الاقتصاد القوي يعني على مستوى عال أن النمو الاقتصادي و/أو التضخم سيكونان أعلى عموما، وهو ما يعني احتمالا أكبر لإبقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة مرتفعة نسبيا.

وأضاف أن الاقتصاد القوي يشجع الأجانب عادة على إيداع المزيد من أموالهم في الولايات المتحدة.

على سبيل المثال، يحصل المستثمرون عموماً على عائد أفضل على النقد عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة. وإذا كان مستثمر في أوروبا أو آسيا يحصل على عائد ربما 1% أو 2% على حيازات حسابات مصرفية بينما تدر هذه الحيازات في الولايات المتحدة عائداً بنسبة 5%، فقد يحول هذا المستثمر بعض أمواله إلى الولايات المتحدة، كما يقول بيترسون.

أو ربما يرغب المستثمر في الاحتفاظ بجزء أكبر من محفظته في الأسهم الأميركية بدلاً من الأوروبية إذا لم تكن توقعات النمو الاقتصادي جيدة في أوروبا، على حد قوله.

وفي مثل هذه الحالات، يشتري الأجانب أصولاً مالية مقومة بالدولار. ويبيعون عملتهم المحلية ويشترون الدولار، وهي العملية التي تؤدي في نهاية المطاف إلى تعزيز قوة الدولار، على حد قول بيترسون.

وأضاف أن “أسعار الصرف تعتمد كلها على تدفقات رأس المال”.

وأضاف أنه في حين أن هذه الديناميكيات تنطبق أيضا على الأسواق الناشئة، فإن تقلبات العملة يمكن أن تكون أكثر تقلبا مما هي عليه في الدول المتقدمة بسبب عوامل مثل الصدمات السياسية والمخاطر التي تهدد أسعار السلع الأساسية مثل النفط.