اختر منطقتك 
حالة الطقس 
شهد قطاع التكنولوجيا حالة من عدم الاستقرار مؤخرًا، على الرغم من بعض الزخم الذي اكتسبه بعد المخاوف المتعلقة بفقاعات الذكاء الاصطناعي. من بين أبرز المتضررين شركة Applied Digital (APLD)، وهي شركة متخصصة في مراكز البيانات. قد تبدو الشركة في الظاهر متوافقة مع الثورة الأوسع نطاقًا في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث توفر البنية التحتية اللازمة لعمليات التعلم العميق، ولكن مجرد الصلة بالموضوع لا يكفي دائمًا لتجنب التقلبات الشديدة.
تكمن المخاطر المالية التي تواجهها Applied Digital – والتي تفاقمت بسبب جهود التوسع العدوانية للإدارة – في صميم القلق. بالإضافة إلى ذلك، ساهمت بعض النتائج المخيبة للآمال من شركات التكنولوجيا الكبرى، وعلى رأسها Oracle (ORCL)، في تدهور المعنويات فيما يتعلق بالشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. يبدو أن المشاركين في السوق قد انتقلوا من التركيز على الفرص السهلة المتعلقة بالتحولات الجذرية إلى المطالبة بأدلة ملموسة على التقدم الذي تحرزه هذه الشركات.
تحليل سهم Applied Digital (APLD) وتقلبات سوق مراكز البيانات
من منظور طويل الأجل، قد تكون هذه المخاوف مفهومة ولكنها في الوقت ذاته مبالغ فيها. ما لم تظهر أدلة على أن الذكاء الاصطناعي مجرد موضة عابرة ستفقد أهميتها بمرور الوقت، يبدو تدمير القيمة بشكل كامل أمرًا سابقًا لأوانه. تشير الأدلة الحالية إلى زيادة الطلب على الذكاء الاصطناعي – جنبًا إلى جنب مع منافسة شديدة للسيطرة على سلاسل التوريد التي تدعم هذا الابتكار.
على الرغم من الخسائر الكبيرة، من المثير للاهتمام أن المستثمرين الأذكياء لا يبدو أنهم قلقون بشكل كبير. تشير حركة خيارات التداول – التي تركز حصريًا على الصفقات الكبيرة التي من المحتمل أن ينفذها المستثمرون المؤسسيون – إلى معنويات تداول إيجابية للغاية الأسبوع الماضي، حيث بلغت قيمتها عدة ملايين من الدولارات إجمالاً.
أما بالنسبة للقراءة الأخيرة، فقد بلغت معنويات التداول الصافية 367,100 دولار. أعتقد شخصيًا أن هذا يعكس بدقة وضع الشركة أكثر من مجرد النظر إلى نشاط أوامر الشراء أو البيع الفردية لخيارات التداول.
بناءً على التقلبات الضمنية (IV) – وهي قيمة متبقية يتم حسابها من خلال تدفقات أوامر الخيارات الفعلية – يتوقع حاسب “Expected Move” التابع لشركة Barchart نطاقًا سعريًا (لتاريخ انتهاء صلاحية شهر فبراير) بين 15.78 دولارًا و 30.18 دولارًا. بفضل التقلبات الضمنية المرتفعة، لدينا انتشار كبير بين السعرين يبلغ 91.25٪.
بصراحة، هذا نطاق واسع جدًا. دعونا نحاول تضييق هذا النطاق.
فهم “الكون المتعدد” في أسواق الخيارات
بالنسبة لأولئك الذين يرغبون ببساطة في شراء والاحتفاظ بأسهم APLD – مثلي تمامًا – قد يكون تقديم مفهوم “الكون المتعدد” للأسواق أمرًا غير ضروريًا. ومع ذلك، إذا كنت ترغب في تداول خيارات APLD، يصبح هذا المفهوم أمرًا لا مفر منه. عندما يتداول الناس الخيارات، فإنهم يقومون بشكل أساسي بتسعير احتمالية المخاطر للسيناريوهات البديلة. لذلك، في حين أن الخيارات تنتهي صلاحيتها من الناحية الفنية، إلا أنها أقرب إلى فروع الخطوط الزمنية البديلة التي تنهار بسبب الأحداث المتكشفة التي تجعل تحولها إلى واقع مستحيلاً.
باختصار، للتنقل بفعالية في هذا “الكون المتعدد”، يجب أن نفكر في مصطلحه. بدلاً من افتراض مستقبل حتمي، سنقوم بتجميع البيانات التاريخية لأسعار أسهم APLD في شكل توزيعي. على سبيل المثال، إذا نظرنا إلى دورة مدتها 10 أسابيع، فلن يخبرنا ذلك بالكثير. ولكن إذا قمنا بتجميع مئات الدورات التي مدتها 10 أسابيع في توزيع، فإن هذا التحليل سيكشف عن هيكل تنظيمي.
كيف ذلك؟ لن تؤثر الأحداث الفردية على مجموعة البيانات بأكملها بسبب ندرتها. في المقابل، إذا كانت بعض مستويات الأسعار أكثر تمثيلًا من غيرها بعد مئات المحاولات، فإن هذا الارتفاع في كثافة الاحتمالية يعكس الهيكل المادي للطلب. بشكل أكثر دقة، فإن هذا الهندسة الخطرة تخبرك بمكان احتمال أن يكون المتداولون مشترين – ومكان إغراء المشترين ليصبحوا بائعين.
تقييم فرص التداول في Applied Digital
تحت عدسة التوزيع، من المتوقع أن تتراوح عوائد أسهم APLD في الأسبوعين القادمين بين 21.60 دولارًا و 23.55 دولارًا (بافتراض سعر مرجعي قدره 22.98 دولارًا، وهو سعر الإغلاق يوم الاثنين). ستكون التكتلات السعرية سائدة بالقرب من 22.50 دولارًا، مما يشير إلى تحيز سلبي.
ومع ذلك، نحن مهتمون بالإشارة الكمية الحالية، وهي تسلسل 3-7-D؛ أي أنه في الأسابيع العشرة الماضية، سجل سهم APLD ثلاثة أسابيع فقط صعودية، مما أدى إلى ميل هبوطي. بناءً على هذا الإعداد، قد تتراوح العوائد في الأسبوعين القادمين بين 21.30 دولارًا و 29.20 دولارًا، ومن المرجح أن تكون التكتلات السعرية سائدة حول 24.20 دولارًا.
ببساطة، يميل المتداولون إلى شراء الانخفاض كلما عانى سهم APLD من هبوط مطول. نظرًا لهندسة المخاطر، ستلاحظ أن ذيل المكافأة واسع جدًا. من الناحية النظرية، يشير هذا الديناميكيات إلى أن المتداولين يمكن أن يكونوا أكثر عدوانية. ومع ذلك، نظرًا لأن التسلسل المذكور أعلاه نادر جدًا، فإن الثقة الإحصائية في ما يسمى بالذيل السميك منخفضة. وبالتالي، من المحتمل أن يكون من الأفضل المراهنة بالقرب من مركز الكتلة الاحتمالية.
على الرغم من أنها ليست الفكرة الأكثر إثارة في العالم، إلا أنني أعتقد أن الرهان الذكي سيكون انتشار المكالمات الصعودية 23/25 الذي ينتهي في 20 فبراير 2026. يتطلب هذا التداول معاملتين متزامنتين: شراء مكالمة بقيمة 23 دولارًا وبيع مكالمة بقيمة 25 دولارًا، مقابل دفعة صافية قدرها 90 دولارًا (وهو الحد الأقصى للخسارة).
إذا ارتفع سهم APLD فوق سعر التنفيذ الثاني (25 دولارًا) عند انتهاء الصلاحية، فسيكون الحد الأقصى للربح 110 دولارات، أي عائد يزيد عن 122٪. سيكون التعادل عند 23.90 دولارًا، وهو قريب من أسمك جزء من منحنى كثافة الاحتمالية. ما هو جدير بالملاحظة أيضًا هو أن اضمحلال الاحتمالية يتسارع بسرعة فوق مستوى 25 دولارًا. لذلك، على الرغم من أن العائد ليس كبيرًا، إلا أن انتشار المكالمات الصعودية 23/25 يبدو فعالًا إلى أقصى حد.
في تاريخ النشر، كان لدى جوش إينوموتو مركز في: APLD. جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذا المقال هي لأغراض إعلامية فقط. نُشر هذا المقال في الأصل على Barchart.com.
من المتوقع أن يستمر تقييم أداء شركة Applied Digital (APLD) في جذب اهتمام المستثمرين في الأسابيع المقبلة. سيكون من المهم مراقبة الأرباح الفصلية القادمة، بالإضافة إلى أي تغييرات في المشهد التنافسي لسوق مراكز البيانات، لتقييم التوقعات المستقبلية للشركة بشكل كامل. لا تزال حالة عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة والأوضاع الاقتصادية الكلية تمثل تحديًا إضافيًا، ويجب على المستثمرين تقييم تعرضهم للمخاطر بعناية.
