ثلاثة عوامل ضرورية لمضاعفة سهم تسلا من مستواه الحالي.

تعتبر شركة تصنيع السيارات الكهربائية تسلا (NASDAQ:TSLA) من بين أسهم النمو الأكثر إثارة للاهتمام في السوق حاليًا. تثير الشركة جدلاً واسعًا، حيث يتبنى المحللون وجهات نظر متضاربة حول مستقبلها وإمكاناتها، خاصةً في ظل القيادة المثيرة للجدل لإيلون ماسك.

مستقبل تسلا: هل يمكن أن يتضاعف سعر السهم؟

شهدت عمليات نشر تخزين الطاقة لدى تسلا زيادة بأكثر من 80٪ على أساس سنوي، وفقًا لتقارير الشركة الأخيرة. يتوقع بعض المحللين أن يتضاعف إيراد أعمال الطاقة في العام المقبل، مدفوعًا بالطلب المتزايد على تخزين الطاقة على نطاق واسع من قبل مراكز البيانات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى ذلك، بدأت أسطول “روبوت آكسي” (Robotaxi) الخاص بتسلا في العمل في أسواق محلية محدودة، بهدف الاستحواذ على حصة من سوق خدمات النقل الذاتي من شركات مثل Waymo.

عادةً ما أتبنى موقفًا متحفظًا بشأن أسهم تسلا، وأرى أن تقييمها الحالي مبالغ فيه مقارنةً بتوقعات الإيرادات والأرباح المستقبلية. ومع ذلك، أردت استكشاف السيناريو العكسي: ما الذي يجب أن يحدث لكي يتضاعف سعر سهم تسلا؟

لا يهم المنظور الذي تتبناه – سواء كنت ترى في تسلا شركة سيارات تقليدية، أو شركة متخصصة في الذكاء الاصطناعي والروبوتات والقيادة الذاتية – فإن مبيعات السيارات الكهربائية لا تزال تمثل الجزء الأكبر من إيرادات تسلا. وتعتبر المبيعات المرتبطة بالاعتمادات الضريبية على هذه السيارات هي المحرك الرئيسي لربحية الشركة في الوقت الحالي. فإذا أُزيلت السيارات الكهربائية من المعادلة، فستفقد تسلا جزءًا كبيرًا من قيمتها.

تحسين الأداء الأساسي للشركة

من وجهة نظر أساسية، أعتقد أن معظم المناقشات حول مضاعفة سعر سهم تسلا يجب أن تركز على تحسين أداء الشركة الأساسي. وهذا يعني بيع المزيد من السيارات الكهربائية، بهوامش ربح أعلى، لشريحة أوسع من المستهلكين.

في ظل أسعار الفائدة الحالية، فإن انخفاضها سيساعد بشكل كبير، مما سيؤدي إلى انخفاض أسعار قروض السيارات. وعلى الرغم من انخفاض بعض تكاليف المدخلات من مستوياتها المرتفعة خلال فترة الجائحة، إلا أن أي تحول في أسعار التأمين سيكون مفيدًا أيضًا.

إذا تمكنت تسلا من تسريع نمو أرباحها من خلال زيادة مبيعات سياراتها الكهربائية، فقد يشهد سعر السهم ارتفاعًا ملحوظًا. سيرغب المستثمرون في رؤية المزيد من الكفاءة (مما يؤدي إلى هوامش ربح أعلى)، وزيادة كبيرة في أرقام المبيعات، ومركبات جديدة وأكثر بأسعار معقولة لتبرير مضاعفة التقييم الحالي للشركة. كل هذه الأمور ممكنة، وقد يجادل المتفائلون بأنها مرجحة – خاصةً مع حزمة التعويضات الضخمة التي حصل عليها ماسك.

أسطول “روبوت آكسي” الخاص بتسلا هو مشروع واعد، حيث يعمل حاليًا في عدد قليل من الأسواق المحلية. مع توسع هذا المشروع، سيراقب المستثمرون عن كثب الإيرادات عالية الهامش الناتجة عنه، والتي يمكن أن تساعد في تعويض أي تباطؤ محتمل في نمو أعمال السيارات الكهربائية الأساسية.

إذا أثبتت تسلا أن قدراتها في مجال القيادة الذاتية تتفوق على منافسيها، وتمكنت من الاستحواذ على حصة سوقية من شركات مثل Waymo، فقد يكون ذلك بمثابة نقطة تحول حقيقية لسعر السهم. وهذا هو ما يأمل المتفائلون في تحقيقه.

سأكون مهتمًا برؤية كيفية تقدم هذا المشروع، وكم عدد مالكي سيارات تسلا الذين لديهم نظام “القيادة الذاتية الكاملة” (FSD) سيقررون تأجير سياراتهم كـ “روبوت آكسي”. أعتقد أن تسلا قد تلجأ إلى استخدام طاقتها الإنتاجية بالكامل (لخفض التكاليف)، مع توجيه أي مركبات فائضة إلى مشروع “روبوت آكسي”. قد يكون التخلص من المزيد من المركبات من خلال شركة تابعة مستقلة تدير شبكة “روبوت آكسي” مفيدًا، وقد يعزز بشكل كبير الأداء المالي للشركة.

كلما زادت الأرباح الناتجة عن هذا المشروع، زاد حماس المستثمرين. ومع ذلك، لا يزال المشروع في مراحله الأولى، لذا سيكون من المهم متابعة تطوراته.

أهمية أعمال الطاقة والذكاء الاصطناعي

سواء كان المستثمرون يتحدثون عن أعمال الطاقة في تسلا، أو الروبوتات Optimus، أو غيرها من مبادرات الذكاء الاصطناعي، فإن الواقع هو أنه لكي يتضاعف رأس المال السوقي للشركة، يجب أن تبدأ هذه الأعمال في تحقيق أرباح مستقلة.

حققت تسلا زخمًا قويًا في أعمال الطاقة الأساسية، حيث زادت عمليات نشر التخزين بنسبة تزيد عن 80٪ على أساس سنوي. يتوقع بعض المحللين أن يتضاعف إيراد هذا العمل في العام المقبل، مدفوعًا بالطلب على تخزين الطاقة على نطاق واسع من قبل مراكز البيانات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي. على الرغم من أن أعمال الطاقة لا تزال تمثل شريحة صغيرة من إجمالي إيرادات تسلا، إلا أنها يمكن أن تصبح محركًا للنمو كبيرًا بمرور الوقت.

أي تسارع في أعمال تسلا في مجال الذكاء الاصطناعي والروبوتات (Optimus) يمكن أن يكون له تأثير إيجابي على معنويات المستثمرين. أعتقد أن مشروع Optimus قد يستغرق وقتًا أطول ليصبح مشروعًا تجاريًا “حقيقيًا”، وهناك لاعبون راسخون آخرون قدموا بالفعل خيارات متقدمة. ولكن إذا أرادت الولايات المتحدة أن يكون لها موطئ قدم قوي في هذا السوق، فلا أستبعد احتمال تقديم دعم حكومي لهذا المشروع، حيث أن الروبوتات لديها القدرة على إحداث ثورة في كفاءة التصنيع والتأثير على عودة الوظائف إلى الداخل.

الخطوة التالية المتوقعة هي تقييم أداء تسلا في الربع القادم، مع التركيز بشكل خاص على مبيعات السيارات الكهربائية، وتطور مشروع “روبوت آكسي”، والتقدم المحرز في أعمال الطاقة والذكاء الاصطناعي. ستكون هذه العوامل حاسمة في تحديد ما إذا كانت تسلا قادرة على تحقيق أهداف النمو الطموحة التي وضعتها لنفسها.