اختر منطقتك 
حالة الطقس 
تتصدر صفقة الاستحواذ المحتملة لشركة نتفلكس على وارنر براذرز ديسكفري عناوين الأخبار، ليس فقط بقيمتها الضخمة التي تصل إلى 72 مليار دولار، ولكن أيضًا بسبب حجم غرامة الفسخ غير المسبوقة التي وافقت نتفلكس على دفعها. وبلغت هذه الغرامة 5.8 مليار دولار، وهي قيمة ستدفعها نتفلكس في حال فشل الصفقة أو عدم حصولها على الموافقات التنظيمية اللازمة، مما يسلط الضوء على المنافسة الشديدة في قطاع الترفيه.
تُظهر هذه الخطوة ثقة كبيرة من نتفلكس في قدرتها على تجاوز العقبات التنظيمية وإتمام الاستحواذ. وتعتبر غرامة الفسخ هذه، التي تمثل 8% من قيمة الصفقة، أعلى بكثير من المتوسط السائد في صفقات مماثلة، حيث بلغ متوسط غرامات الفسخ في عام 2024 حوالي 2.4% فقط من إجمالي قيمة الصفقات، وفقًا لتقرير صادر عن شركة هوليهان لوكي. وتأتي هذه الزيادة في قيمة الغرامة في سياق صراع محموم على السيطرة على استوديوهات هوليوود الكبرى.
نتفلكس ووارنر براذرز ديسكفري: تفاصيل صفقة الاستحواذ وغرامة الفسخ القياسية
تأتي هذه الصفقة في وقت يشهد فيه قطاع البث التدفقي منافسة متزايدة، حيث تسعى الشركات إلى تعزيز محتواها وجذب المزيد من المشتركين. ويرى المحللون أن الاستحواذ على وارنر براذرز ديسكفري سيوفر لنتفلكس مكتبة ضخمة من المحتوى المميز، بما في ذلك امتيازات شهيرة مثل “هاري بوتر” و”باتمان”، مما يعزز مكانتها في السوق.
في المقابل، وافقت شركة باراماونت سكاي دانس، المنافسة على الاستحواذ، على زيادة غرامة الفسخ المقترحة في عرضها لتصل إلى 5 مليارات دولار، مما يؤكد حدة المنافسة. ولم تقتصر غرامات الفسخ على نتفلكس فقط؛ حيث ستضطر وارنر براذرز ديسكفري إلى دفع غرامة عكسية قدرها 2.8 مليار دولار إذا رفض مساهموها الصفقة، وسيتعين على المشتري الجديد تحمل هذه الرسوم في حال قبول عرض منافس.
نظرة على أكبر غرامات الفسخ في تاريخ عمليات الاندماج والاستحواذ
تاريخيًا، شهدت عمليات الاندماج والاستحواذ الكبرى غرامات فسخ كبيرة، ولكن صفقة نتفلكس ووارنر براذرز ديسكفري تتصدر القائمة من حيث القيمة المطلقة والنسبة المئوية. وفيما يلي بعض الأمثلة البارزة:
صفقة إيه أو إل/تايم وارنر
في عام 2000، وافقت شركة أميركا أونلاين (AOL) على دفع 5.4 مليار دولار كغرامة فسخ في حال تراجعت عن اتفاقها للاستحواذ على شركة تايم وارنر (Time Warner). كانت هذه الصفقة، التي بلغت قيمتها 160 مليار دولار، تعتبر علامة فارقة في تاريخ عمليات الاندماج والاستحواذ، على الرغم من أنها واجهت تحديات كبيرة بعد إتمامها.
صفقة فايزر/أليرغان
في عام 2016، بلغت قيمة صفقة الاندماج بين فايزر وأليرغان 160 مليار دولار. كانت غرامة الفسخ المحتملة تصل إلى 3.5 مليار دولار، ولكن تم تخفيضها بسبب تغييرات في قوانين الضرائب. في النهاية، دفعت فايزر 150 مليون دولار فقط بعد تشديد الولايات المتحدة إجراءاتها لمكافحة التهرب الضريبي.
صفقة فيرايزون/فيرايزون وايرليس
شهدت صفقة حصة فيرايزون في فيرايزون وايرليس، والتي بلغت قيمتها 130 مليار دولار، غرامات فسخ معقدة. تعهدت فيرايزون بدفع ما يصل إلى 10 مليارات دولار لشركة فودافون في حال عدم تمكنها من تأمين التمويل، أو 4.64 مليار دولار إذا غير مجلس إدارتها توصيته للمساهمين.
صفقة إيه بي إن بيف/ساب ميلر
في عام 2016، وافقت شركة إيه بي إن بيف على دفع 3 مليارات دولار كغرامة فسخ في حال فشلت في الحصول على موافقة الجهات التنظيمية أو المساهمين على الاستحواذ على ساب ميلر، وهي صفقة كانت تعتبر الأكبر في تاريخ الشركات بالمملكة المتحدة بقيمة 103 مليارات دولار.
صفقة إيه تي آند تي/تي موبايل يو إس
في عام 2011، بلغت قيمة صفقة الاستحواذ المحتملة بين إيه تي آند تي و تي موبايل يو إس 39 مليار دولار. تعهدت إيه تي آند تي بدفع 3 مليارات دولار كغرامة فسخ لشركة دويتشه تليكوم، بالإضافة إلى نقل طيف من الترددات وإبرام اتفاق محسّن لمشاركة الشبكات. لكن الصفقة تم سحبها في النهاية بسبب معارضة الجهات التنظيمية.
صفقة جوجل/ويز
في عام 2023، وافقت جوجل على دفع غرامة فسخ قدرها 3.2 مليار دولار في حال عدم إتمام عملية الاستحواذ على شركة فيز، وهي نسبة عالية جدًا بلغت 10% من قيمة الصفقة البالغة 32 مليار دولار.
تُظهر هذه الأمثلة أن غرامات الفسخ أصبحت أداة شائعة في صفقات الاندماج والاستحواذ الكبرى، حيث توفر حماية للطرفين في حالة فشل الصفقة. وتعكس هذه الغرامات أيضًا مستوى الثقة والجدية التي يتمتع بها كل طرف في إتمام الصفقة.
الآن، ينتظر السوق قرار الجهات التنظيمية بشأن صفقة نتفلكس ووارنر براذرز ديسكفري. من المتوقع أن يتم اتخاذ قرار نهائي في غضون الأشهر القليلة المقبلة، مع الأخذ في الاعتبار المخاوف المحتملة بشأن المنافسة. وستكون ردود فعل المساهمين في وارنر براذرز ديسكفري أيضًا حاسمة في تحديد مصير الصفقة.
