اختر منطقتك 
حالة الطقس 
أسهم شركة ريفيان للسيارات الكهربائية (Rivian Automotive Inc.)، المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز (RIVN)، تشهد تغيرات ملحوظة في قيمتها، حيث ارتفعت بنحو 10.5٪ خلال الأسبوع الماضي، على الرغم من حملة استدعاء واسعة النطاق لما يقارب 35,000 مركبة بسبب مشكلة في أحزمة الأمان، بالإضافة إلى جولة أخرى من تسريح العمال. وبالرغم من هذه التحديات، ارتفع سعر السهم الحالي بنسبة 45.2٪ مقارنة بما كان عليه قبل عام، متفوقًا على أداء مؤشر S&P 500 خلال الفترة نفسها.
مستقبل أسهم ريفيان للسيارات الكهربائية: نظرة على التحديات والفرص
تشير التوقعات إلى نمو سوق السيارات الكهربائية بمعدل سنوي مركب يبلغ 32٪ بحلول عام 2030. ومع ذلك، تتوقع شركة ريفيان انخفاضًا في حجم التسليمات المتوقعة لعام 2025 مقارنةً بعام 2024. هذا الانخفاض المتوقع يعكس بعض العوامل المؤثرة في السوق، بما في ذلك التغيرات الاقتصادية وتوجهات المستهلكين.
شهد سهم ريفيان تقلبات كبيرة هذا العام، وارتفع ثم انخفض بعد تقرير الأرباح للربع الأول. وقد تعافى السهم جزئيًا منذ تقرير الربع الثاني، مدفوعًا بزيادة طفيفة في الإيرادات، حيث بلغت 1.6 مليار دولار، وتسجيل خسارة أقل من المتوقع. وأوضحت الشركة أن هذا الربع من المرجح أن يكون الأفضل من حيث حجم التسليمات، نظرًا لانتهاء صلاحية الحوافز الضريبية الفيدرالية للسيارات الكهربائية.
لكن هذا الارتفاع لا يخفي التحديات التي تواجه الشركة. فقد انخفضت أهداف التسليم المتوقعة، كما أن الضغوط الحالية المتعلقة بالتعريفات الجمركية تؤثر على تكاليف الإنتاج. ومع ذلك، تعمل ريفيان على مواجهة هذه التحديات من خلال تحسين الكفاءة وخفض التكاليف، وإقامة شراكات استراتيجية، والتحضير لإطلاق سيارة الرائدة R2 في العام المقبل.
تحديات تواجه ريفيان في ظل الظروف الاقتصادية
بلغ إجمالي التسليمات في الربع الثالث 13,201 مركبة، بزيادة قدرها 32.2٪ مقارنة بالعام الماضي. يأتي هذا في الوقت الذي تستعد فيه ريفيان لإطلاق مركبات موديل عام 2026. وقد أكدت الشركة على توقعاتها لتسليم 41,500 إلى 43,500 مركبة في عام 2025، مشيرةً إلى أن تباطؤ الطلب بسبب انتهاء صلاحية الحوافز الضريبية، بالإضافة إلى حالة عدم اليقين الاقتصادي، قد يؤثر على المبيعات في الربع الحالي.
شراكة استراتيجية لتعزيز النمو
تبرز الشراكة الأخيرة مع فولكس فاجن (Volkswagen) كمحور رئيسي لدعم ريفيان. يتضمن هذا التعاون استثمارًا مشتركًا بقيمة 5.8 مليار دولار، مع تحويل مليار دولار إلى ريفيان في يونيو 2025. تُعزز هذه الشراكة من القاعدة المالية القوية لريفيان، والتي تبلغ حاليًا 7.2 مليار دولار في صورة نقدية واستثمارات قصيرة الأجل.
استثمارات في المستقبل: R2 وتوسيع الإنتاج
يتطلع ريفيان إلى إطلاق سيارة R2، وهي سيارة دفع رباعي متوسطة الحجم بسعر 45,000 دولار، في عام 2026. وتهدف هذه السيارة إلى توسيع نطاق جاذبية ريفيان في السوق. بالإضافة إلى ذلك، تخضع مصانع الشركة لعمليات تحديث وتحسين، بما في ذلك إغلاق مخطط له لمدة شهر في النصف الثاني من عام 2025، بهدف زيادة الكفاءة بنسبة 30٪.
على الرغم من النمو المتوقع في سوق السيارات الكهربائية (CAGR بنسبة 32٪ حتى عام 2030)، تتوقع ريفيان إيرادات بقيمة تتراوح بين 4.7 مليار دولار و 4.9 مليار دولار لعام 2025، وهو ما يقل قليلًا عن 4.97 مليار دولار التي تم تحقيقها في العام الماضي. ومع ذلك، تأمل الشركة في أن يؤدي إطلاق R2 وزيادة مبيعات الأساطيل إلى تعزيز الإيرادات في المستقبل.
الأداء المالي والتوقعات المستقبلية
حققت ريفيان أرباحًا إجمالية إيجابية للربع الثالث على التوالي. كما استكملت الشركة منشأة تصنيع جديدة في إلينوي بمساحة 1.2 مليون قدم مربع، وتخطط لإنشاء منشأة أخرى في جورجيا، مما قد يزيد من قدرتها الإنتاجية السنوية بمقدار 400,000 وحدة.
وفي أحدث مكالمة أرباح، سجلت ريفيان ربحًا إجماليًا قدره 24 مليون دولار. لمواجهة بعض التحديات، حافظت الشركة على استثماراتها الرأسمالية (Capex) بين 1.8 مليار دولار و 1.9 مليار دولار بهدف معالجة مشاكل التسليم.
تعتزم الشركة جمع 1.25 مليار دولار من خلال بيع سندات خاصة لإعادة تمويل الديون المستحقة في عام 2026. كما تخطط لاستثمار حوالي 120 مليون دولار في منشأة جديدة في إلينوي لتعزيز سلسلة التوريد وزيادة القدرة الإنتاجية لنموذجي R1 و R2.
تقييم المحللين والتوجهات الاستثمارية
لا يزال محللو وول ستريت حذرين بشأن سهم ريفيان، حيث يوصون بـ “الاحتفاظ” بالسهم. ويبلغ متوسط سعر الهدف المتوقع 14.83 دولارًا للسهم، وهو ما يقل عن السعر الحالي. تتراوح التوقعات الفردية بين 10.00 دولار و 25.00 دولارًا للسهم. وقد حافظت شركات مثل Stifel و Tigress Financial على تصنيف “شراء” للسهم، بينما أكدت Goldman Sachs على تصنيف “محايد”.
يمتلك المستثمرون المؤسسيون 44.2٪ من الأسهم القائمة في الشركة. من المثير للاهتمام أن أكبر حامل لسهم ريفيان ليس Vanguard أو BlackRock أو أي شركة خدمات مالية أخرى، بل هو Amazon.com Inc.، التي تمتلك أكثر من 158 مليون سهم.
بشكل عام، يرى المحللون أن ريفيان لديها إمكانات للنمو بفضل كفاءة التكاليف وتحقيق أرباح إجمالية إيجابية وإطلاق R2. ومع ذلك، فإن حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية وتراجع الطلب تتطلبان الحذر من المستثمرين. بالنظر إلى هذه العوامل، يقدر 24/7 Wall St. سعر السهم المقدر لشركة Rivian Automotive بحلول نهاية العام بمبلغ 11.88 دولارًا، وهو ما يمثل انخفاضًا محتملاً بنسبة 31.1٪ عن السعر الحالي.
