اختر منطقتك 
حالة الطقس 
أعلنت مجموعة كازينو الفرنسية، وهي من كبرى شركات التجزئة في فرنسا، عن بدء جولة جديدة من المفاوضات لإعادة هيكلة ديونها. يأتي هذا الإعلان بعد أقل من عامين على عملية إعادة هيكلة سابقة، وذلك بالتزامن مع استمرارها في تنفيذ خطة التعافي “Renouveau 2030”. هذه الخطوة تهدف إلى تحسين الوضع المالي للشركة وتعزيز قدرتها التنافسية في سوق التجزئة الفرنسي المتغير.
إعادة هيكلة ديون كازينو: تفاصيل الخطة
تجري كازينو، التي تسيطر عليها شركة France Retail Holdings (FRH) المملوكة لدانيال كرتينسكي، مفاوضات مع الدائنين بشأن أكثر من 1.4 مليار يورو (1.61 مليار دولار) من تسهيلات القروض الآجلة من النوع B (Term Loan B) المستحقة في مارس 2027. تهدف هذه المفاوضات إلى تخفيف العبء المالي على الشركة وتحسين شروط السداد.
أبدت FRH استعدادها للاكتتاب في زيادة رأسمالية بقيمة 300 مليون يورو، بشرط التوصل إلى شروط مقبولة مع الدائنين. هذه الزيادة في رأس المال ستساعد كازينو على تعزيز سيولتها المالية وتمويل خططها المستقبلية.
شروط إعادة الهيكلة المقترحة
تقترح كازينو خفض القيمة الاسمية لقرض Term Loan B من 1.4 مليار يورو إلى 800 مليون يورو، وتقليل سعر الفائدة من 9٪ إلى 6٪، وتمديد استحقاق جميع تمويلات المجموعة لمدة خمس سنوات من تاريخ إتمام الصفقة. هذه التعديلات ستساهم بشكل كبير في تحسين التدفق النقدي للشركة.
سيحمل القرض المعاد هيكلته بقيمة 800 مليون يورو فائدة عينية (Payment-in-Kind) بنسبة 6٪ للسنتين الأوليين، ثم فائدة نقدية بنسبة 6٪ للسنوات الثلاث التالية. هذا الهيكل يتيح للشركة بعض المرونة في سداد الديون في المراحل الأولى من عملية التعافي.
أهداف خطة “Renouveau 2030”
تهدف عملية إعادة الهيكلة إلى خفض نسبة الرافعة المالية الصافية للشركة إلى مستويات مماثلة لتلك الموجودة في القطاع، وتعزيز السيولة، ودعم تنفيذ خطة “Renouveau 2030”. تعتبر هذه الخطة حجر الزاوية في استراتيجية كازينو للنمو المستقبلي.
تستهدف كازينو تحقيق نسبة رافعة مالية صافية أقل من 1.7 مرة بحلول عام 2029، وتحديد احتياجات السيولة بمبلغ 500 مليون يورو، والتي تتوقع الشركة تلبيتها من خلال الزيادة المقترحة في رأس المال، وتحسين التمويل التشغيلي، وخفض تكاليف الفائدة. هذه الأهداف الطموحة تعكس ثقة الشركة في قدرتها على تحقيق تحول إيجابي.
ومع ذلك، أشارت كازينو إلى أن إتمام عملية التكيف المالي هذه وتقويتها سيؤدي إلى تخفيف كبير لحصص المساهمين الحاليين. إذا لم يشارك مستثمرون آخرون في إصدار الأسهم، فستزيد حصة FRH في المجموعة إلى 68٪. هذا التغيير في هيكل الملكية قد يؤثر على مستقبل الشركة.
بالإضافة إلى ذلك، تخطط كازينو لإعادة التفاوض على تمويلها التشغيلي، بما في ذلك الضمانات المصرفية، بهدف الحصول على أجل استحقاق مدته ثلاث سنوات من تاريخ الإغلاق مع إمكانية التمديد لمدة سنتين إضافيتين. هذا الإجراء سيوفر للشركة مزيدًا من الاستقرار المالي.
التركيز على النمو التشغيلي
تتضمن خطة “Renouveau 2030” أهدافًا طموحة مثل تحقيق حجم مبيعات إجمالي قدره 15.8 مليار يورو بحلول عام 2030، وأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة بعد مدفوعات الإيجار بقيمة 644 مليون يورو، واستثمار رأسمالي صافي تراكمي قدره 1.7 مليار يورو بين عامي 2025 و 2030، وتدفق نقدي حر بقيمة 286 مليون يورو. هذه الأهداف تعكس التزام كازينو بتحقيق نمو مستدام.
كما أكدت الشركة أهدافها لعام 2028، والتي تشمل تحقيق حجم مبيعات إجمالي قدره 15 مليار يورو، وحوالي 500 مليون يورو في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، والعودة إلى نقطة التعادل في التدفق النقدي الحر في عام 2026. هذه الأهداف المرحلية ستساعد الشركة على تتبع تقدمها نحو تحقيق رؤيتها طويلة الأجل.
تشمل الأولويات التشغيلية تجديدًا كاملاً لسلسلة متاجر Monoprix بحلول عام 2030، وتوسيع نطاق Franprix Oxygène إلى 800 منفذ، وتطوير مفهوم La Ferme الخاص بـ Naturalia، وإطلاق تنسيقات جديدة لـ Spar و Casino في 300 متجر. هذه المبادرات تهدف إلى تحسين تجربة العملاء وزيادة المبيعات.
تخطط المجموعة أيضًا لافتتاح أكثر من 210 متجرًا إضافيًا من متاجر Casino و Vival و Spar بحلول عام 2030، بالإضافة إلى طرح أوسع نطاقًا لعرض الخدمات الغذائية “Cœur de Blé”. هذه التوسعات ستعزز من حضور كازينو في السوق.
بالنسبة لشركة Cdiscount التابعة للتجارة الإلكترونية، تهدف كازينو إلى زيادة العملاء من الشركات إلى المستهلكين بنسبة 15٪ بحلول عام 2030، مدفوعةً بتعزيز مكانة العلامة التجارية وتوسيع نطاق السوق الخاص بها. هذا التركيز على التجارة الإلكترونية يعكس التغيرات في سلوك المستهلك.
تسعى كازينو إلى إتمام المفاوضات مع الدائنين وإكمال إعادة الهيكلة المالية بحلول نهاية الربع الثاني من عام 2026. يبقى أن نرى ما إذا كانت الشركة ستتمكن من تحقيق هذه الأهداف في الوقت المحدد. المفاوضات مع الدائنين، والظروف الاقتصادية العامة، والتطورات في سوق التجزئة، كلها عوامل ستؤثر على مستقبل كازينو.
