اختر منطقتك 
حالة الطقس 
لقد صادفنا أطروحة صعودية بشأن شركة Integral Ad Science Holding Corp. على مجموعة P14 Capital's Substack. في هذه المقالة، سوف نلخص أطروحة الثيران حول المعايير الدولية للمحاسبة. تم تداول سهم شركة Integral Ad Science Holding Corp بسعر 10.20 دولارًا اعتبارًا من السادس من أكتوبر. بلغت نسبة السعر إلى الربحية اللاحقة والآجلة لـ IAS 30.03 و24.33 على التوالي وفقًا لـ Yahoo Finance.
Rawpixel.com/Shutterstock.com
تواصل شركة Integral Ad Science Holding Corp. (IAS) إظهار المرونة والنمو في بيئة تكنولوجيا الإعلان حيث يعاني العديد من أقرانهم الذين يعتمدون على الإنفاق الإعلاني. حققت الشركة نتائج قوية في الربع الثاني من عام 25، حيث بلغت إيراداتها 149.2 مليون دولار (+15.7% على أساس سنوي) وربحية السهم وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا البالغة 0.10 دولار، متجاوزة التقديرات. رفعت معايير المحاسبة الدولية توجيهات إيرادات السنة المالية 25 إلى 597-605 مليون دولار (+13.4% على أساس سنوي) وعدلت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 208-214 مليون دولار (هامش 35.2%)، مما يعكس تسارع الإيرادات والتحولات المواتية في المزيج، بما في ذلك التحسين (+16% على أساس سنوي)، والناشر (+36%)، والقياس (+8.3%).
تستفيد الشركة من قوة التسعير في التكلفة لكل ألف ظهور للتحسين (~+10% على أساس سنوي)، واعتماد برنامج QSP على نطاق واسع، والبيع المتبادل القوي لـ Moat/Oracle، في حين تجاوز نمو الناشرين أقرانهم من خلال فوز OEM وCTV، بما في ذلك Samsung، وهي ناشر ألماني كبير، وSBS الأسترالية. تكتسب IAS أيضًا حصة مقابل الشركات القائمة عبر عملاء الملابس العالمية والفخامة والوسائط، بدعم من TMQ والتحسين الاجتماعي قبل تقديم العطاءات والتحسينات التشغيلية المستندة إلى الذكاء الاصطناعي، والتي أدت إلى زيادة كبيرة في سرعة ودقة وضع العلامات.
يظل القياس الاجتماعي محركًا رئيسيًا للنمو، مع تسارع الاعتماد الدولي، خاصة في أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا، وتوحيد إنفاق المعلنين الكبير نحو عروض IAS عالية الأداء. على الرغم من ارتفاع ضغوط التشغيل والهامش الإجمالي (77% في الربع الثاني)، توسعت هوامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 35%، مما يسلط الضوء على الكفاءة التشغيلية.
يتم تداول IAS بخصم ملحوظ مقارنة بأقرانها مثل DV، مع انخفاض EV/EBITDA بمقدار 3.7x تقريبًا وEV/Sales أقل بمقدار 1.0x تقريبًا، في حين يشير تعيين المدير المالي الجديد وفترة Vista إلى احتمالية ارتفاع الاستحواذ على PE. حتى في السيناريو المحافظ، توفر معايير المحاسبة الدولية نموًا مقنعًا، ورافعة تسعير، وخيارات دولية، مع هدف السعر الأساسي لعام 2026 الذي يعكس استمرار الأداء المتفوق وتوسيع الهامش، في حين أن أفضل حالة يمكن أن تتجاوز التقييمات الحالية بشكل مفيد.
سبق أن تناولنا أ أطروحة صعودية (IAS) من شركة P14 Capital في مايو 2025، مما سلط الضوء على مكانة الشركة القوية في السوق، والالتصاق العالي للمعلنين، والنمو الدولي، وإمكانية إعادة التصنيف أو الاستحواذ. ارتفع سعر السهم بنسبة 41% تقريبًا منذ التغطية. لا تزال هذه الأطروحة قائمة مع استمرار تفوق معايير المحاسبة الدولية. تشترك P14 Capital في وجهة نظر مماثلة ولكنها تؤكد على نتائج الربع الثاني من عام 2025، وترقيات التوجيه، والرياح التشغيلية التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي.
