بقلم ديفيد لودر
واشنطن (رويترز) – قال بيير أوليفييه جورينشاس كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي يوم الثلاثاء إن ازدهار الاستثمار في الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة قد يعقبه كساد على غرار ما حدث في عالم الدوت كوم، لكن من غير المرجح أن يكون حدثا نظاميا من شأنه أن يؤدي إلى انهيار الاقتصاد الأمريكي أو العالمي.
وقال جورينشاس لرويترز في مقابلة إن هناك العديد من أوجه التشابه بين فقاعة أسهم الإنترنت في أواخر التسعينيات وطفرة الذكاء الاصطناعي الحالية، حيث دفعت كلتا الحقبتين تقييمات الأسهم وثروة مكاسب رأس المال إلى آفاق جديدة، مما أدى إلى زيادة الاستهلاك الذي زاد من ضغوط التضخم.
وأضاف أنه في ذلك الوقت، كما هو الحال الآن، قد لا يلبي الوعد بتكنولوجيا تحويلية جديدة في نهاية المطاف توقعات السوق على المدى القريب ويؤدي إلى انهيار في تقييمات الأسهم. ولكن كما حدث في عام 1999، فإن الاستثمار في هذا القطاع لا يعتمد على الرفع المالي، بل من قبل شركات التكنولوجيا الغنية بالسيولة.
وقال جورينشاس في بداية الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي في واشنطن: “لا يتم تمويل هذا عن طريق الديون، وهذا يعني أنه إذا كان هناك تصحيح للسوق، فإن بعض المساهمين، وبعض حاملي الأسهم، قد يخسرون”.
وأضاف: “لكنه لا ينتقل بالضرورة إلى النظام المالي الأوسع ويخلق اختلالات في النظام المصرفي أو في النظام المالي على نطاق أوسع”.
مكاسب غير محققة
تنفق شركات التكنولوجيا مئات المليارات من الدولارات على رقائق الذكاء الاصطناعي، والطاقة الحاسوبية، ومراكز البيانات، وغيرها من البنية التحتية في سباق لنشر التكنولوجيا التي تعد بمكاسب إنتاجية هائلة.
وقال جورينشاس إن هذه المكاسب لم تتحقق بعد في الاقتصاد، تماماً كما لم تكن التقييمات العالية لأسهم الإنترنت في أواخر التسعينيات في كثير من الأحيان مبنية على الإيرادات الفعلية، مما أدى إلى انهيار شركات الإنترنت في عام 2000 والركود الضحل في الولايات المتحدة في عام 2001.
لكن الحجم الحالي لطفرة الذكاء الاصطناعي أصغر من عصر الدوت كوم، مع زيادة الاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي بأقل من 0.4% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي منذ عام 2022 مقارنة بزيادة الاستثمار في عصر الدوت كوم بنسبة 1.2% بين عامي 1995 و2000، وفقا للبيانات التي جمعها صندوق النقد الدولي.
وفي حين أن التأثير المباشر على الاستقرار المالي قد يكون محدودا، قال جورينشاس إن هناك احتمال أن يؤدي تصحيح الذكاء الاصطناعي إلى تحول في المعنويات وتحمل المخاطر مما قد يؤدي إلى إعادة تسعير الأصول على نطاق أوسع مما قد يضغط على المؤسسات المالية غير المصرفية.
وأضاف جورينشاس “لكنها ليست صلة مباشرة. لا نرى روابط هائلة من قناة الديون”.
وقد ساعد الإفراط في الاستدانة في ذروة الفقاعة العقارية في الولايات المتحدة في عام 2008 في إحداث الأزمة المالية العالمية، الأمر الذي أدى إلى إفلاس العديد من البنوك الكبرى وإشعال شرارة أعمق ركود منذ الكساد الأعظم في ثلاثينيات القرن العشرين.