اختر منطقتك 
حالة الطقس 
-
أدت تعليقات جيروم باول على تقييمات الأسهم العالية في الولايات المتحدة إلى تراجع في مؤشر S&P 500 هذا الأسبوع.
-
تُظهر نسبة كيب شيلر والمقاييس الأخرى أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي محق في أن التقييمات مرتفعة.
-
ومع ذلك ، قد لا تعني التقييمات الغنية الألم أمام المستثمرين إذا ظلت الأرباح قوية.
لفت جيروم باول رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول انتباه المستثمرين يوم الثلاثاء عندما قال إن سوق الأسهم الأمريكي “ذي قيمة عالية إلى حد ما”.
على الرغم من أنه ليس من الجيد أبدًا سماع كرسي بنك الاحتياطي الفيدرالي يتحدث بألوان أقل من البوليه ، إلا أن ملاحظة باول لا ينبغي أن تكون مفاجأة للمستثمرين. بعد كل شيء ، إنه على حق – على الأقل بالنسبة للجزء الأكبر.
من خلال العديد من التدابير ، يكون سوق الأوراق المالية باهظ التاريخيًا. خذ الأمر من Bank of America ، الذي أشار هذا الأسبوع إلى أن 19 من أصل 20 مقياسًا للتقييم ، يظهر أن السوق مكلفة تاريخياً ، مع أربعة من المقاييس في مستوياتها على الإطلاق.
دعنا نغوص في بعض التدابير التي تظهر الأسهم باهظة الثمن.
واحدة من المقاييس الأكثر ذكرًا وتتبعها هي نسبة رأس Shiller ، والتي تقيس السعر الحالي لـ S&P 500 مقارنة بمتوسط أرباح مدته 10 سنوات. هذا الأسبوع ، وصل إلى أعلى مستوياته منذ ذروة فقاعة Dot-Com.
يمكن أن تكون تقييمات الأسهم المرتفعة إشارة إلى إبرام العوائد على المدى الطويل. تتمتع نسبة رأس Shiller على وجه الخصوص ارتباط مرتفع مع عائدات أمامية لمدة 10 سنوات. عندما تكون التقييمات مرتفعة ، يتم تسعير الأرباح في المستقبل بالفعل ، مما يؤدي عادة إلى ضعف الأداء اللاحق لأسعار الأسهم.
نسبة كيب شيلر ليست مثالية. وقال وليام جوتزمان ، الخبير الاقتصادي في ييل ، إن أحد قيوده هو أنه نظرًا لأنه يقيس متوسط الأرباح لمدة 10 سنوات ، فقد يكون من البطيء أن يعكس الظروف الحالية ، وبالتالي قد لا يكون مؤشرا على العوائد المستقبلية كما هو يعتقد.
وقال جويتزمان لشركة Business Insider في وقت سابق من هذا الشهر: “كل ملاحظة تتقدم إلى الأمام لمدة عام واحد ، وشهر واحد ، لذلك في الأساس لديك الكثير من الارتباط بين ملاحظة واحدة والآخر”. “من الصعب للغاية أن تكون واثقًا من نتائج هذا التحليل عندما يكون لديك عوائد متداخلة لمدة 10 سنوات أو حتى خمس سنوات.”
أشار توم إيساي ، مؤسس شركة Sevens Report ، أيضًا إلى أنه على الرغم من أن Shiller PE هو مقياس مثير للإعجاب ، إلا أنه ليس تطلعية.
“عندما تكون في السوق ، لا يهم ما الذي يتم في الماضي ، فهذا لا يهم سوى ما سيفعله في المستقبل” ، قال إيساي لـ BI. “لهذا السبب يستخدم الناس في الشارع PE إلى الأمام حصريًا.”
