بقلم روس كيربر
(رويترز) -تجعل الحصة الجديدة للحكومة الأمريكية في إنتل بعض المستثمرين متوترين من أن صفقة الرئيس دونالد ترامب تعشر حقبة من حكومة تتدخل في الصناعة الخاصة ، خاصة وأن الترتيب اتبع دعوة ترامب لاستقالة الرئيس التنفيذي لشركة صانع رقائق الكمبيوتر.
الصفقة ، التي تم الإعلان عنها يوم الجمعة ، تحول 11.1 مليار دولار من منح قانون الرقائق وغيرها من التمويل الحكومي إلى حصة 9.9 ٪ من الأسهم في Intel. تضمن البيان الصحفي للشركة الذي أعلن عن الصفقة بيانات من المديرين التنفيذيين لشركة Microsoft و Dell والشركات الأخرى التي تشيد بهذه الخطوة.
وقال المستثمرون إن هذا المستوى من قابلية المسار لا يرتبط عادة بالعلاقات بين الشركات وواشنطن. كان ترامب قد قال على وسائل التواصل الاجتماعي إن الشفاه الرئيس التنفيذي لشركة Intel أراد الحفاظ على وظيفته و “انتهى به الأمر إلى إعطائنا 10 مليارات دولار للولايات المتحدة”.
وقال جيمس ماكرتشي ، وهو مستثمر خاص وناشط للمساهمين في كاليفورنيا يمتلك أسهم إنتل: “هذا يضع سابقة سيئة إذا كان بإمكان الرئيس الحصول على 10 ٪ من الشركة من خلال تهديد الرئيس التنفيذي”. وقال إن البيان يرسل فعليًا رسالة مفادها أن “نحن نحب ترامب ، ولا نريد 10 ٪ من شركتنا.”
أغلقت أسهم Intel بسعر 20.41 دولارًا في 6 أغسطس ، وهو اليوم الذي سبق أن دعا ترامب استقالة تان ، وتوجهت إلى الأعلى حتى تنتهي عند 24.56 دولار في 15 أغسطس ، وهو آخر يوم تداول قبل ظهور شروط ترامب. يوم الثلاثاء ، أغلقت إنتل بنسبة 1 ٪ عند 24.35 دولار. لا تمنح الصفقة مقاعد مجلس إدارة وزارة التجارة الأمريكية ، وفقًا لتقرير الأوراق المالية ، وتتطلب التجارة لدعم مجلس الإدارة للمرشحين والمقترحات. لكن التجارة يمكن أن تصوت “كما يتمنى” في العديد من الأمور الأخرى.
وقالت Fitch Ratings إن الصفقة لا تحسن من تصنيف ائتمان Intel BBB ، والذي يقع فوق وضع غير المرغوب فيه. وقال فيتش في مذكرة بحثية يوم الثلاثاء إنه على الرغم من أنه يوفر المزيد من السيولة ، إلا أنه لا يحسن طلب العملاء بشكل أساسي على رقائق Intel.
انخفاض حقوق التصويت
ينص ملف Intel أيضًا على أن الصفقة تخفف من المساهمين الحاليين ، ويقلل من حقوق التصويت الخاصة بهم ، ويمكن أن يخضع للشركة للوائح أو القيود الإضافية في البلدان الأخرى. ما هو أكثر من ذلك ، قال الرئيس التنفيذي تان إن إنتل لم يكن بحاجة إلى المال. سكب SoftBank ملياري دولار في صانع الرقائق قبل ثلاثة أيام من إعلان ترامب.
كان هذا أحدث تدخل غير عادي في شركة خاصة من قبل البيت الأبيض ترامب ، بعد اتفاق عسكري لحصة شركة التعدين التي أعلنت في يوليو والتأثير على الصلب الأمريكي كجزء من شرائها من قبل نيبون ستيل في اليابان. في يوم الثلاثاء ، قال وزير التجارة الأمريكي هوارد لوتنيك إن إدارة ترامب قد تأخذ حصصًا في مقاولي الدفاع.
ومع ذلك ، يمكن اعتبار التحركات الأمريكية عملًا كالمعتاد في عدد من الدول الأوروبية والآسيوية التي تمتلك حكوماتها بالفعل أجزاء من الشركات الكبرى. ولاية ساكسونيا الألمانية السفلية لديها 20 ٪ حصة في فولكس واجن ، على سبيل المثال.
وقال ريتشارد هارديجري ، نائب رئيس مجلس إدارة الاستثمار في مجال التكنولوجيا في UBS: “لقد استمر هذا لسنوات مع الحكومة اليابانية ، والحكومة الكورية ، والحكومة التايوانية ، والحكومة السنغافورية ، والحكومة الماليزية”. “في إيطاليا ، في فرنسا ، قاموا بمبالغ هائلة من السياسة الصناعية حول صناعة أشباه الموصلات … لمدة 40 أو 50 عامًا ، منذ أن اكتشف الجميع أن أشباه الموصلات مهمة”.
خلال الأزمة المالية 2008-2009 ، شغلت واشنطن أيضًا مناصب حقوق ملكية في العديد من الشركات الحيوية المهددة بالانقراض ، ولكن هذه الترتيبات كانت مؤقتة. كان الضغط على الشركات الصحية على خلاف ذلك لمخاطر الملكية على المدى الطويل غير مسبوق ، وقد أثارت هذه الخطوة مثيرة للقلق بعض المستثمرين.
خطوط مشوش عليها
وقال ريتش فايس ، نائب الرئيس الأول ورئيس الاستثمار في استراتيجيات الأصول المتعددة لاستثمارات القرن الأمريكي ، إن الاستثمارات الفيدرالية المستقبلية “ستحتاج إلى لوائح وإرشادات للحد من فرص الانتهاكات مثل التداول من الداخل”.
وقال “في سيناريو غير مرغوب فيه للاستثمار المباشر الحكومي ، قد يكون التداول في تلك الشركات أكثر خطورة بالنسبة للمستثمرين”.
استشهد العديد من المستثمرين والممثلين بمخاطر مماثلة مثل عندما تزن المجالس المصالح المتنافسة على قرارات مثل مكان تحديد موقع مصنع جديد ، سواءً تم تسريح العمال ، أو مدى صعوبة الضغط على الأسواق الخارجية.
وقال روبرت ماكورميك ، المدير التنفيذي لمجلس المستثمرين المؤسسيين ، إن الأهداف الوطنية يمكن أن تتعارض بسهولة مع مثل هذه الأمور.
وقال “من المحتمل أن تخلق حصة حكومية في كيان خاص خلاف ذلك صراعًا بين ما هو مناسب للشركة وما هو مناسب للبلاد”.
وقالت كريستين هال ، رئيسة الاستثمار في شركة الناشطين في كاليفورنيا في كابيتال ، إنها “لديها أسئلة أكثر من الثقة” حول حصة الأسهم. تدير NIA الأسهم في Intel للعملاء ، وتمتلك أموالها حصصها في صانعي الرقائق الآخرين بما في ذلك تصنيع أشباه الموصلات في تايوان والأجهزة الدقيقة المتقدمة.
وقال هال في مقابلة: “أعتقد أن الخطوط الفاصلة بين مكان الحكومة وأين هي القطاع الخاص ، فإننا نخطئ حقًا بعض الخطوط هنا”.
وقال ممثل Intel إن مجلس الشركة وافق على الصفقة لإصدار الأسهم. لم يعلق الممثل أكثر. ولدى سؤاله عن المخاوف التاجية الداخلية ، استشهد الممثل بخط في البيان الصحفي بأن حكومة الولايات المتحدة لن تمثل أي تمثيل مجلس الإدارة أو “حقوق الحوكمة أو المعلومات الأخرى”.
ورفض ممثل لـ Microsoft التعليق. لم يرد ممثلو ديل على الأسئلة.
وقال أحد المستثمرات المؤسسية الكبرى ، يتحدث شريطة عدم الكشف عن هويته بسبب حساسية الموقف ، إن الصفقة يمكن أن تحمي إنتل من الضغط من قبل المستثمرين الناشطين.
لكن الشخص حذر من أنه إذا استمرت حكومة الولايات المتحدة في أخذ المخاطر في شركات أخرى ، فقد يكون ذلك خطوة مقلقة نحو رأسمالية الدولة.
وقال المستثمر: “إن رؤية ذلك يحدث مرة واحدة ، بالنسبة لشركة كهذه ، لا ترفع أعلامًا حمراء ، فهي تثير الحاجب. ولكن إذا أصبحت هذه أداة تصبح أكثر انتشارًا ، فسيتعين علينا إلقاء نظرة على سبب استخدام هذه الأداة ولماذا لا توفر أسواق رأس المال التمويل”.
(شارك في تقارير روس كيربر في بوسطن ودون كوبيكي في نيويورك. التحرير بواسطة Dawn Kopecki و David Gregorio)
اختر منطقتك 
حالة الطقس 
