وسط ثورة الذكاء الاصطناعي المستمرة (AI)، تبرز شركة تصنيع معدات الطباعة الحجرية الهولندية هذه كلاعب حاسم وراء الكواليس في صناعة أشباه الموصلات العالمية. ASML Holdings (ASML) لا تقوم بتصنيع الرقائق. ولكنها تصمم وتصنع آلات الطباعة الحجرية الضوئية، التي يستخدمها صانعو الرقائق لإنشاء رقائق أشباه الموصلات المتقدمة.
بقيمة 346.8 مليار دولار، ارتفع سهم ASML بنسبة 52٪ منذ بداية العام حتى تاريخه، متجاوزًا مكاسب السوق الأوسع. مع تسارع الطلب على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات والحوسبة عالية الأداء، يبدو أن عملاق التكنولوجيا الهولندي هذا مستعد لتحقيق نمو قوي لسنوات قادمة.
www.barchart.com
تساعد أنظمة الطباعة الحجرية المتقدمة للشركة صانعي الرقائق على بناء شرائح الكمبيوتر المستخدمة في الذكاء الاصطناعي والهواتف الذكية ومراكز البيانات والمركبات ذاتية القيادة. وقد أدى كونها موردًا مهمًا لشركات صناعة الرقائق إلى تعزيز أدائها المالي بشكل كبير خلال السنوات القليلة الماضية.
وفي الربع الثالث من عام 2025، وصل إجمالي المبيعات إلى 7.5 مليار يورو، تمشيا مع الربع نفسه من العام الماضي ولكن بانخفاض عن 7.7 مليار يورو في الربع الثاني. ومن الجدير بالذكر أن المنطق قاد 65% من مبيعات الأنظمة، في حين شكل عملاء الذاكرة 35%، وهو التوازن الذي يسلط الضوء على تعرض الشركة المتنوع عبر قطاعات أشباه الموصلات. تم ترجمة صافي الدخل البالغ 2.1 مليار يورو إلى 5.49 يورو في ربحية السهم، مما يظهر ربحية مستدامة على الرغم من التقلبات المتتابعة الطفيفة. كما ارتفعت ربحية السهم بنسبة 4٪ عن ربع العام السابق. وبلغ هامش الربح الإجمالي 51.6%، ارتفاعًا من 50.8% في نفس الربع من العام الماضي.
والجدير بالذكر أن صافي الحجوزات تجاوز 5.4 مليار يورو، حيث تمثل أنظمة الأشعة فوق البنفسجية الشديدة (EUV) 3.6 مليار يورو، مما يشير إلى أن الطلب الصناعي على تقنيات ASML الأكثر تقدمًا لا يزال قوياً. بلغت مبيعات إدارة القاعدة المثبتة، وهي مصدر متكرر لإيرادات الخدمات ذات هامش الربح المرتفع، 1.96 مليار يورو. وعلى الرغم من الانخفاض الطفيف في الإيرادات، ذكرت الإدارة أن النتائج كانت متوافقة تمامًا مع التوقعات الموسمية. تم بناء الخندق المتين الخاص بشركة ASML على الالتزام المستمر بالابتكار. مبيعات الأشعة فوق البنفسجية قوية، وقد أعلنت الشركة بالفعل عن شحن أول نظام EUV عالي NA (الفتحة الرقمية العالية)، والذي يعد بدقة أعلى لعقد الرقائق المتقدمة. كان هذا إنجازًا هامًا في إنتاج الجيل التالي من أشباه الموصلات. علاوة على ذلك، تعمل ASML على تعزيز وجودها في مجال تعبئة أشباه الموصلات وتكاملها. أعلنت الشركة عن شحن أول ماسح ضوئي TWINSCAN XT:260، والمخصص لتطبيقات التعبئة والتغليف المتقدمة والتكامل ثلاثي الأبعاد.
ومن أبرز الأحداث في الربع الثالث كانت الشراكة الإستراتيجية التي عقدتها ASML مع Mistral AI، وهي شركة رائدة ناشئة في تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي. قامت ASML باستثمار مباشر بحوالي 11% في ميسترال وحصلت على مقعد في لجنتها الإستراتيجية. سيؤدي هذا التعاون إلى دمج الذكاء الاصطناعي في “المحفظة الشاملة” لـ ASML، مما يعزز أداء النظام والإنتاجية وسرعة التطوير. لاحظت الإدارة أنه بينما يربط العديد من الأشخاص ASML بالأجهزة، بدعم من Mistral، ستقوم الشركة الآن بتطوير الجانب البرمجي الخاص بها، وهو أمر مهم لدقة وسرعة أنظمتها.
تواصل ASML مكافأة المساهمين من خلال استراتيجية مركزة لعائد رأس المال. وفي هذا الربع، أصدرت الشركة توزيعات أرباح مؤقتة وأعادت شراء أسهم بقيمة 5.9 مليار يورو كجزء من برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 12 مليار يورو. في حين أن ASML لا تتوقع إكمال عملية إعادة الشراء الحالية بالكامل بحلول نهاية عام 2025، تعتزم الإدارة إطلاق برنامج إعادة شراء جديد في أوائل عام 2026، مما يدل على التزامها المستمر بخلق القيمة للمساهمين.
وتتوقع ASML أن تنهي العام بقوة مع مبيعات للربع الرابع تتراوح بين 9.2 مليار يورو و9.8 مليار يورو، وهو ما يمثل زيادة متتالية حادة تتسق مع نمطها التاريخي المتمثل في الشحنات القوية في نهاية العام. وهذا يعني أيضًا زيادة بنسبة 3٪ تقريبًا على أساس سنوي عند نقطة المنتصف. للعام بأكمله، تتوقع ASML ما يقرب من 32.5 مليار يورو من إجمالي صافي المبيعات، بزيادة حوالي 15٪ عن عام 2024، وهامش إجمالي يبلغ حوالي 52٪. ويتوقع المحللون زيادة الإيرادات بنسبة 28% في عام 2025، تليها زيادة بنسبة 42.9% في الأرباح.
وبالتطلع إلى عام 2026، أقرت ASML بأن الطلب من الصين سينخفض بشكل كبير في عام 2026، بعد عامين قويين بشكل استثنائي. ومع ذلك، تتوقع الشركة أن يظل إجمالي المبيعات العالمية ثابتًا على الأقل على أساس سنوي، وذلك بسبب زيادة استخدام الأشعة فوق البنفسجية وزيادة الإنفاق على أشباه الموصلات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي.
علاوة على ذلك، كررت الإدارة الأهداف المالية لشركة ASML لعام 2030، حيث توقعت إيرادات تتراوح بين 44 مليار و60 مليار يورو، مع هامش إجمالي يتراوح بين 56% إلى 60%. ومن المتوقع أن يؤدي ظهور الذكاء الاصطناعي، والحوسبة السحابية، والحوسبة عالية الأداء، والتي تتطلب جميعها طبقات طباعة حجرية أكثر تقدما، فضلا عن التحول إلى التكامل ثلاثي الأبعاد، إلى تعزيز هذا النمو.
وبالانتقال إلى التقييم، تم تسعير سهم ASML بـ 34 مرة ضعف الأرباح الآجلة، أي أقل من متوسطه التاريخي لمدة خمس سنوات البالغ 38.2 مرة.
يستمر الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي في دفع الاستثمار في المنطق المتقدم وتصنيع ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM)، وكلاهما يعتمد بشكل كبير على أنظمة ASML. تبرز ASML بسبب تحالفاتها القوية مع شركات تصنيع الرقائق الرائدة مثل Intel (INTC)، وSamsung (SMSN.L.EB)، وTSMC (TSM)؛ النمو السريع للإيرادات؛ قدرات قوية لتوليد النقد؛ والتفوق التكنولوجي في مجالها. بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن أسهم نمو عالية الجودة، فإن ASML هو السهم الذي سيحتفظ به على مدار العقد المقبل.
في وول ستريت، أعطى المحللون سهم ASML تصنيفًا إجماعيًا على أنه “شراء قوي”. من بين المحللين الـ 26 الذين يغطون السهم، صنفه 19 محللًا على أنه “شراء قوي”، وقال أحدهم إنه “شراء معتدل”، وصنفه ستة على أنه “احتفاظ”.
تجاوز السهم متوسط السعر المستهدف البالغ 995.75 دولارًا. لكن السعر المستهدف المرتفع عند 1150 دولارًا يشير ضمنًا إلى تحقيق مكاسب محتملة بنسبة 9% على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة.
www.barchart.com
في تاريخ النشر، لم يكن لدى Sushree Mohanty مناصب (سواء بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. تم نشر هذه المقالة في الأصل على موقع Barchart.com
اختر منطقتك 
حالة الطقس 
