بقلم جيمي مكجيفر
أورلاندو ، فلوريدا (رويترز) -اليوم
فهم القوى التي تقود الأسواق العالمية
بقلم جيمي ماكجيفر ، كاتب عمود في الأسواق
قامت وول ستريت بخفض اتجاه الأسهم العالمية الإيجابية وأغلقت في الغالب انخفاضًا في يوم الثلاثاء ، حيث أن بيانات قطاع الخدمات في الولايات المتحدة أعادت أن تكون مخاوف الركود وألقيت الضوء على الموضع الصعب الذي قد يجده الاحتياطي الفيدرالي في الشهر المقبل.
المزيد عن ذلك أدناه. في عمودتي اليوم ، أنظر إلى الاضطراب في الأيام القليلة الماضية التي شهدت أن عوالم السياسة والسياسة الأمريكية وأرباح الشركة تصطدم ، وتكشف الاختلافات الكبيرة التي تمر عبر أسواق الأسهم والسندات في البلاد.
إذا كان لديك المزيد من الوقت للقراءة ، فإليك بعض المقالات التي أوصي بها لمساعدتك في فهم ما حدث في الأسواق اليوم.
1. ترامب يستبعد bessent لكرسي بنك الاحتياطي الفيدرالي 2. يسهل خسارته ، من الصعب استعادته: ثقة البيانات الأمريكية على السطر 3. لا يزال الاتحاد الأوروبي يتوقع الاضطراب في العلاقات التجارية مع الولايات المتحدة 4. الأسواق تكافح من أجل تسعير الدخان والمرايا: مايك دولان
تحركات السوق الرئيسية اليوم
* FX: مؤشر الدولار مسطح. الين هو Big Mover Ing10 FX ، ينزلق حوالي 0.3 ٪ مقابل الدولار واليورو. * الأسهم: S&P 500 ، NASDAQ و DOW FALL ، Russell 2000rises. مؤشرات آسيوية ، صينية ، أوروبية ، ناشئة. * الأسهم/القطاعات: Seven S&P 500 قطاعي ، قادت BYUTILISS -1 ٪ ؛ مؤشر المواد +0.8 ٪. Palantir أسهم +7.8 ٪. * السندات: غلة الولايات المتحدة تزحف أعلى ، أعلى 4 بت في الثانية في الاختصار ، تسطيح المنحنى. مزاد 3 سنوات على الجانب الضعيف. * السلع: تنخفض النفط بنسبة 1.7 ٪ ، بلغ برنت العقود الآجلة في الأسبوع. WTI يدفع 65 دولار/BBL.
الركود
تعتبر الأعلام الحمراء التي تربىها أرقام نشاط قطاع الخدمات الأمريكية يوم الثلاثاء بمثابة تذكير بأن أكبر اقتصاد في العالم وأهم بنك مركزي يواجهون تحديات كبيرة في الأشهر المقبلة.
أخذ المستثمرون جديلة أكثر من ضغوط أسعار الفقاعات في تقرير خدمات ISM أكثر من علامات نشاط التليين. تسللت عائدات الخزانة وتزحلق التوقعات التي قطعت معدلاتها نتيجة لذلك.
ومع ذلك ، إنها غريبة. ذهب تراجع وول ستريت يوم الجمعة في قفاز مع غلة غرق وارتفاع دراماتيكي في الرهانات المقطوعة في الأسعار. اليوم ، كان هناك إمالة صدق في أسواق السندات والمعدلات المستقبلية مصحوبة ببيع الأسهم على نطاق واسع.
هناك عوامل أخرى في اللعب ، ليس أقلها وابل من أرباح الربع الثاني وعناوين التعريفة الجمركية وتجديد ارتفاع في عدم اليقين في السياسة. لكن هذه التحركات هي تذكير بأنه يمكن أن يكون هناك أسباب جيدة وسيئة في القيادة لأعلى أو لأسفل ، وأن العلاقة مع المخزونات يمكن أن تقلب من يوم إلى آخر.
أظهر تقرير ISM نشاط قطاع الخدمات في يونيو ، بينما ارتفع مؤشر الأسعار المدفوع إلى أعلى مستوى في ما يقرب من ثلاث سنوات. التعريفات ، وضغوط التضخم ، ومخاوف النمو كلها في هذا المزيج.
قارن هذا مع بيانات نشاط الخدمات الصينية التي تم إصدارها يوم الثلاثاء ، والتي أظهرت أسرع وتيرة للتوسع في يوليو خلال 14 شهرًا.
كانت أرباح الشركات الأمريكية قوية بشكل عام. من بين 330 شركة في S&P 500 التي أبلغت خلال يوم الجمعة الماضي ، أبلغت 80.6 ٪ عن أرباح الإجماع ، مقارنةً بالمتوسط طويل الأجل البالغ 67.1 ٪ ، وفقًا لبيانات LSEG. لكن Caterpillar حذر يوم الثلاثاء من أن التعريفة الجمركية تشكل تحديات كبيرة وقد تكلف الشركة ما يصل إلى 1.5 مليار دولار هذا العام.
في هذه الأثناء ، أخبر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب CNBC يوم الثلاثاء أنه لن يرشح وزير الخزانة سكوت بيسينت لشغل منصب في مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وبالتالي يستبعده كمرشح لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وقال ترامب إنه سيعلن عن استبدال الحاكم أدريانا كوغلر “قريبًا جدًا”.
وقال ترامب أيضًا إن الولايات المتحدة “قريبة جدًا” من صفقة تجارية مع الصين وأنه سيلتقي بنظيره الصيني شي جين بينغ قبل نهاية العام إذا تم إبرام اتفاق.
نتطلع إلى يوم الأربعاء ، هناك مُبرزان في التقويم الآسيوي للمستثمرين في المنزل – أحدث أرقام التجارة الصينية ، وقرار سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الهندي.
من المتوقع أن يحافظ RBI على معدل الريبو المعياري عند 5.50 ٪. ولكن في ضوء التعريفات الحادة التي فرضتها الولايات المتحدة مؤخرًا على الصادرات الهندية من قبل الولايات المتحدة ، يضع المتداولون فرصة تقريبًا في ستة من تخفيض الأسعار. من المحتمل أن يكون تدخل RBI يوم الثلاثاء يمنع الروبية من ضرب أدنى مستوياتها الجديدة من خلال 88.00 لكل دولار.
وفي الوقت نفسه ، ستتم مراقبة أرقام التجارة في الصين عن كثب بعد أن أظهرت البيانات الأمريكية الرسمية يوم الثلاثاء العجز التجاري لأمريكا مع انخفاض منافسها الآسيوي في يونيو إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من 21 عامًا. في ضوء شخصيات مديري المشتريات المتناقضة يوم الثلاثاء ، سيكون هذا يستحق مراقبة.
التنقل بين شخصيات الأسواق الأمريكية
خلال أيام قليلة غير عادية عندما تصطدم عوالم السياسة والسياسة والاقتصاد وأرباح الشركة الأمريكية ، أصبحت الاختلافات التي تمر بأسواق الأسهم والسندات في البلاد في حالة ارتياح حادة.
بالنسبة لسوق السندات ، يفصل الانقسام إلى سندات الخزانة ذات الأجل التي تسعير سعر سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي والأوساخ الطويلة التي تكون أكثر حساسية للديون الأمريكية والعجز.
بالنسبة للمعيار S&P 500 ، يكون هذا الخط بين “Seven الرائع” ، إلى جانب عدد قليل من الضخمات التكنولوجية والذكائية التي تركز على الذكاء ، وكل شخص آخر.
كانت هذه الأنواع من الانقسامات موجودة دائمًا إلى حد ما ، لكنها أصبحت أكثر وضوحًا هذا العام بالنظر إلى التركيز التاريخي على وول ستريت والتدهور السريع في النظرة المالية الأمريكية.
تعمل الحركات الدرامية في الأصول الأمريكية خلال الأيام القليلة الماضية كصورة مصورة من هذه الاختلافات الأعمق.
طويل وقدر منه
انفجار الانقسام في سوق السندات يوم الجمعة.
تسبب في أرقام الوظائف الضعيفة بشكل مدهش وقرار صدمة ترامب بإطلاق مسؤول كبير في الوكالة المسؤولة عن جمع البيانات ، انخفض عائد وزارة الخزانة لمدة عامين 25 نقطة أساس و 2s/30s منحنى العائد المنحدر بمقدار 20 نقطة أساس. كانت هذه أكبر حركات في عام واحد ونصف ونصف على التوالي.
يشير الركود في العائدات ، وخاصة في النهاية القصيرة للمنحنى ، إلى أن المخاوف المفترضة للمستثمرين حول عدم الانضباط المالي يتبخر بسرعة بمجرد ظهور تشققات النمو في سوق العمل. الكثير من أجل السندات اليقظة.
بصراحة ، لم يكن هناك تراجع يوم الاثنين. في الواقع ، ارتفعت أسعار وزارة الخزانة إلى أعلى ، مما دفع العائد لمدة عامين إلى 3.66 ٪ ، NADIR منذ مايو.
انخفضت العائدات التي تم التاريخ منذ فترة طويلة أيضًا ، ولكن ليس بنفس القدر ، مما أدى إلى الانحدار الدرامي يوم الجمعة لمنحنى 2s/30s إلى مستويات ، باستثناء نوبة التعريفة القصيرة في أبريل ، لم تُرى منذ أكثر من ثلاث سنوات.
قد يستثمر المستثمرون حجم الديون الفيدرالية واحتياجات تمويل الخزانة ولكنهم ما زالوا يريدون التحميل على سندات لمدة عامين عندما يعتقدون أن تخفيضات الأسعار قادمة. هذا التفكير الموازي ليس جديدًا ، لكن الفرق الصارخ في الروايات التي تقود الأطراف الأمامية والخلفية للمنحنى ملحوظ.
ابق ذكيا
إن قصة تركيز سوق الأسهم الأمريكية مألوفة للجميع الآن ، لكن الأيام القليلة الماضية تؤكد على مدى انتقام الفك – ويبدو أنه راسخ – هو كذلك.
أجرت تقارير الأرباح من “Mag 7” المكونات الوصفية ، Microsoft و Apple ، موجة أخرى من الأداء المتفوق في أسهم التكنولوجيا الكبيرة ، وإحياء النقاش حول مخاطر التركيز ، والفقاعات ، والفوائد طويلة الأجل من الذكاء الاصطناعي.
من خلال بعض التدابير ، تمثل بعض شركات التكنولوجيا الكبيرة الآن ما يصل إلى 40 ٪ من إجمالي سقف سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة. التكنولوجيا أكثر تكلفة بالنسبة لمؤشر S&P 500 الأوسع من أي وقت مضى ، حتى مقارنة بفقاعة Dotcom ، وفقًا لبنك أوف أمريكا.
وبالتالي ، فإن متوسط تقييمات وول ستريت ونمو الأرباح مدفوعون بشكل متزايد بالتكنولوجيا الكبيرة. قم بتجريد أفضل 10 شركات ، وقد سجلت Rump S&P 490 بالكاد أي نمو في الأرباح في السنوات الثلاث الماضية ، وفقًا لما قاله أندرو لابثورن من Socgen.
مرة أخرى ، هناك روايات متعددة في العمل هنا. قد يكون صحيحًا أن المستثمرين في الخارج يريدون تقليل تعرضهم للأسهم في الولايات المتحدة ، لكنهم لا يريدون تفويت الطفرة التقنية الكبيرة. لذلك ، حتى لو بدأ المستثمرون الأجانب في التخلص من بعض الأصول الأمريكية – وهذا أمر قابل للنقاش – ليسوا مستعدين للتخلي عن أمثال Nvidia و Microsoft.
هذا منعطف دقيق للمستثمرين. وول ستريت في أعلى مستويات قياسية ، لكن خطر التركيز نادراً ما كان أعلى. إن توقعات السندات التي تم التاريخ منذ فترة طويلة تشعر بالقلق بالنظر إلى ديناميات المالية والضخم الحالية ، ومع ذلك فإن النهاية القصيرة تبدو أكثر جاذبية ، على الرغم من أن ذلك معقد بسبب الضغوط السياسية الاقتصادية والفريدة التي تؤدي إلى الاحتياطي الفيدرالي.
قد تضيق الاختلافات في الأسواق الأمريكية ، تدريجياً أو فجأة ، أو قد تستمر بلا هوادة لبعض الوقت. بدون كرة بلورية ، من الصعب معرفة بالضبط ما سيكون عليه المحفز للارتداد.
من المحتمل أن يكون هناك شيء واحد مضمون: في هذه البيئة ، سيدفع ليكون ذكيا.
ماذا يمكن أن تحرك الأسواق غدا؟
* الصين التجارة (يوليو) * قرار أسعار الفائدة في الهند * تايوان التضخم (يوليو) * المملكة المتحدة PMI (يوليو) * الإنتاج الصناعي ألمانيا (يونيو) * مبيعات التجزئة في منطقة اليورو (يونيو) * مزادات الخزانة الأمريكية 42 دولارًا بلغت 10 سنوات من الملاحظات الأمريكية * بوستينفيد سوزون كولنز ، وديزني ، أوبر ، ودووردش. سان فرانسيسكو فيثو فدريس ماري دالي
هل تريد الحصول على يوم التداول في صندوق الوارد الخاص بك كل صباح يوم الأسبوع؟ اشترك في رسالتي الإخبارية هنا.
الآراء المعبر عنها هي آراء المؤلف. إنها لا تعكس آراء أخبار رويترز ، والتي ، بموجب مبادئ الثقة ، ملتزمة بالنزاهة والاستقلال والتحرر من التحيز.
(بقلم جيمي ماكجيفر ؛ التحرير بقلم بيل بيركروت)
اختر منطقتك 
حالة الطقس 
