لنكون صريحين تمامًا، يمثل نشاط الخيارات غير العادية ساحة مليئة بالسرديات والخلفيات الدرامية بدلاً من الحقائق الثابتة. في حين أن تحليل التفاعل بين الحجم والفائدة المفتوحة يمكن أن يشير نظريا إلى المشاعر الأساسية لمتداولي الأموال الذكية، فإن خلاصة القول هي أنه لا أحد متأكد تماما مما يفكر فيه هؤلاء المشاركون في السوق.
دعونا نكون صادقين بوحشية هنا. إذا كان مسح نشاط الخيارات والنسب المختلفة والانحرافات والتعرضات بهذه السهولة والتنبؤ البديهي، لكان الجميع قد فعلوا ذلك. إنهم ليسوا كذلك والسبب هو أن سوق المشتقات المالية هو مجرد واحدة من العديد من الأدوات التي يجب تقييمها. إنه ليس مؤشرًا سحريًا.
ومع ذلك، يحتاج المتداولون المضاربون حقًا إلى إبقاء أعينهم على شركة Royal Caribbean (RCL). في الوقت الحالي، تعد التوقعات الخاصة بأسهم RCL ضعيفة، حيث تكبدت الورقة المالية تصنيف بيع ضعيف بنسبة 8٪ من مؤشر الرأي الفني Barchart. في الأسبوع التالي، انخفض RCL بنسبة 6٪ تقريبًا، بينما انخفض في الشهر الماضي بنسبة 12٪ تقريبًا.
ومع ذلك، يميل المستثمرون تاريخيًا إلى شراء أسهم RCL المنخفضة. وبافتراض أن نفس نظام المشاعر أو ما شابه ذلك قائم، فإن RCL تتمتع بفرصة قوية للارتفاع. ولذلك، توجد فجوة بين النتيجة المتوقعة للأمن ونتيجته المحتملة، وهو فارق يمكن استغلاله.
ومن باب الإنصاف، فإن الظروف الخارجية لا تبدو جذابة بشكل خاص بالنسبة لشركة رويال كاريبيان. وفي سوق الخيارات، بلغ إجمالي حجم أسهم RCL 5,855 عقدًا، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 25.55% عن متوسط شهر واحد. لكن ما جعل الصورة غير واضحة حقًا هو بيانات تدفق الخيارات.
يركز تدفق الخيارات بشكل حصري على المعاملات الكبيرة التي من المحتمل أن يضعها المستثمرون المؤسسيون. وفي يوم الاثنين، هبط صافي معنويات التجارة عند 541.200 دولار، وهو ما كان لصالح الدببة بفارق كبير. وفي خضم المخاوف الاقتصادية الأوسع نطاقا، فإن الشكوك مفهومة.
ومع ذلك، فإن الصورة الكمية تحكي قصة مختلفة كثيرًا.
نظرًا لأننا نكون صريحين مع بعضنا البعض، فسوف أخبرك بما أعتبره حقيقة غير مريحة، وهو إدراك جاء للأسف متأخرًا جدًا بالنسبة لي: التحليل الفني بالطريقة الأكثر شيوعًا التي تتم ممارسته هو إرشادي تمامًا. جزء من السبب الذي يجعلني أعتقد أن صناعة النشر المالي تعاني الآن هو أن عامة الناس يستيقظون على هذا الإدراك أيضًا.
سؤال جدي: ما الفرق بين التحليل الفني الحقيقي وبعض التحليلات العشوائية عبر الإنترنت التي ترسم خطًا عبر الرسم البياني؟ لا أحد يعرف. لكنني سأقول هذا كثيرًا: لا تدع أحدًا يخبرك أبدًا أن أمريكا ليست أعظم دولة في العالم. لا يوجد مكان آخر حيث يمكن تحويل اللاعقلانية إلى نقود بلا مبرر.
وبالعودة إلى أسهم RCL، فإن المساهمة الأكثر قيمة للنهج الكمي هي توفير نقطة مرجعية لصنع القرار. في كل قرار تتخذه وينطوي على إنفاق موارد محدودة، يتعين عليك تحديد ما إذا كانت الفوائد المحتملة تفوق التكاليف والمخاطر الجماعية. إذا كنت لا تعرف النطاق الاحتمالي لكلا العنصرين، فكيف يمكنك اتخاذ قرار سليم؟
وهذا ما يزعجني حقًا بشأن التحليل الفني والأساسي أيضًا. من المؤكد أن هؤلاء الخبراء يطرحون نتيجة مفترضة، لكنهم لا يضعون خط أساس مضادًا لتحديد ما إذا كان الإجراء المقترح فعالًا بالفعل أو متفوقًا على الظروف العشوائية أو العادية.
في الواقع، إنهم يقترحون القرارات من أجل اقتراح القرارات.
النهج الكمي مختلف. بالنسبة لسهم RCL، تشكل العوائد المتوقعة لمدة 10 أسابيع منحنى توزيعي، حيث تتراوح النتائج المتوسطة عمومًا من 270 دولارًا إلى 307 دولارًا (بافتراض سعر تثبيت قدره 277.80 دولارًا، إغلاق يوم الاثنين). علاوة على ذلك، من المتوقع أن تكون مجموعات الأسعار هي السائدة عند حوالي 287 دولارًا.
ومع ذلك، فإننا نعلم من خلال دراسات GARCH (الانحدار الذاتي المشروط المتغاير) أن خاصية انتشار التقلب هي ظاهرة مجمعة وغير خطية. ومن خلال الاستدلال المنطقي إذن، يمكننا أن نستنتج أن محفزات السوق المختلفة تؤدي إلى نتائج سوقية مختلفة. هذه في الأساس ميكانيكا نيوتنية ولكنها مكيفة لتناسب الأسواق المالية.
من الناحية الكمية، يتم ترتيب الهيكل الحالي لسهم RCL في تشكيل 2-8-D: أسبوعين لأعلى، وثمانية أسابيع لأسفل، مع منحدر هبوطي شامل. في ظل هذا الشرط، ستشكل العوائد الآجلة لمدة 10 أسابيع منحنى توزيعي ممتد، حيث يمتد ذيل المخاطرة إلى 225 دولارًا بينما يقفز ذيل المكافأة إلى 400 دولار.
ما هو الأكثر روعة؟ ومن المتوقع أن يحدث تجمع الأسعار حول 324 دولارًا. على هذا النحو، أنت تنظر إلى دلتا إيجابية بنسبة 12.89٪ في ديناميكيات كثافة الأسعار التي لا يتحدث عنها أحد. هذه هي فرصة تحكيم المعلومات الخاصة بك هناك.
ليست كل النظرية الرياضية عندما يتعلق الأمر بالتحليل الكمي. في الواقع، أحد الجوانب الجميلة للمنهجية هو أننا نستطيع اتخاذ القرارات بناءً على البيانات التجريبية.
بالنسبة لأولئك الذين يبحثون عن تجارة عدوانية تقع ضمن نطاق العقلانية، يمكنك التفكير في انتشار المكالمة الصعودية 310/320 الذي ينتهي في 19 ديسمبر. تتطلب هذه المعاملة أن يرتفع سهم RCL خلال ضربة الساق الثانية (320 دولارًا) عند انتهاء الصلاحية لكسب الحد الأقصى للدفع بنسبة 365.12٪.
في ظل التوقعات القياسية (باستخدام نموذج بلاك سكولز ميرتون، بلا شك)، فإن احتمال الربح لهذه التجارة – أي فرصة الوصول إلى سعر التعادل البالغ 312.15 دولارا عند انتهاء الصلاحية – يتم تحديده عند مستوى منخفض قدره 20.4٪. ومع ذلك، فإن النهج الكمي يقدم رواية مختلفة تماما، حيث تكمن فرصة المراجحة.
بشكل أساسي، من المتوقع أن يصل المتوسط النهائي لسهم RCL إلى 320 دولارًا في 19 ديسمبر، مما يعني أن هذا السعر يمثل مستوى احتمال 50٪. إذا كنا نتحدث عن احتمالات وصول RCL إلى 312.15 دولارًا، فقد تنظر إلى معدل احتمال يبلغ 55٪ تقريبًا.
وفي كلتا الحالتين، تظهر البيانات أنه من غير المتوقع أن تكون النسبة قريبة من 20.4%، وهنا يأتي الخلاف. يرجى أن تضع في اعتبارك أنني لا أقول إنني على حق وأن السوق على خطأ؛ يمكن أن أبدو بسهولة مثل الأحمق هنا. ومع ذلك، في الحد الأدنى، يبدو أن سهم RCL يمثل فرصة ذهبية للمراجحة يجب عليك على الأقل وضعها على رادارك.
في تاريخ النشر، لم يكن لدى جوش إينوموتو مناصب (سواء بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. تم نشر هذه المقالة في الأصل على موقع Barchart.com
اختر منطقتك 
حالة الطقس 
