اختر منطقتك 
حالة الطقس 
هذه هي الخلاصة من الموجز الصباحي لهذا اليوم، والتي يمكنك فعلها اشتراك لتصلك في بريدك الوارد كل صباح مع:
لقد تحدى الاقتصاد الأمريكي الدعوات المطالبة بالتباطؤ لمدة عامين، متجنبا الركود على الرغم من صدمات الرسوم الجمركية المختلفة، وارتفاع تكاليف الاقتراض، والاضطرابات الجيوسياسية. السبب؟ الذكاء الاصطناعي.
وقد عبر جيمس إيجلهوف، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بنك بي إن بي باريبا، عن الأمر بصراحة في اجتماع مائدة مستديرة مع الصحفيين هذا الأسبوع: “لقد نجح الذكاء الاصطناعي في إبقاء الاقتصاد خارج الركود”.
وقد عوض الاستثمار القائم على الذكاء الاصطناعي التراجع الناتج عن ارتفاع أسعار الفائدة، مما أدى إلى زيادة في مراكز البيانات والإنفاق على الرقائق، مما أدى إلى استمرار النمو. تشير تقديرات بنك أوف أمريكا للأبحاث إلى أن النفقات الرأسمالية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أضافت 1.3 نقطة مئوية إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني، في حين قفزت مدفوعات الشركات الصغيرة لخدمات التكنولوجيا بنسبة 7٪ تقريبًا على أساس سنوي في سبتمبر مع انتشار التبني إلى ما هو أبعد من شركات التكنولوجيا الكبرى.
وحتى خارج نطاق بناء الذكاء الاصطناعي، فإن التأثيرات المتتابعة واضحة: فقد أدى ارتفاع أسعار الأسهم إلى زيادة الإنفاق على المنتجات الراقية، كما أدى ارتفاع الثقة في الأعمال إلى إبقاء الشركات تقوم بالتوظيف والاستثمار، بدلا من التوقف عن العمل.
وقال إيجلهوف: “لقد أقنعت طفرة الذكاء الاصطناعي مجتمع الأعمال الأوسع بأن التوسع القوي وزيادة الإنتاجية يلوحان في الأفق”.
وقد منحت هذه القوة الاحتياطي الفيدرالي غطاءً لبدء التيسير النقدي حتى مع ارتفاع معدل التضخم عن الهدف – وهو ما وصفه إيجلهوف بأنه “شراء التأمين لسوق العمل” على حساب “نتائج تضخمية دون المستوى الأمثل إلى حد ما”.
في الوقت الحالي، جعلت المكاسب الإنتاجية التي حققها الذكاء الاصطناعي هذه المقايضة أسهل. لكنهم أعادوا أيضًا تشكيل جوانب النظام المالي الحالي – مؤقتًا على الأقل.
وقال تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في شركة أبولو، إن طفرة الذكاء الاصطناعي “كسرت” آلية نقل السياسة النقدية. (الإفصاح: أبولو هي الشركة الأم لشركة ياهو.)
عادة، تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى خنق إنفاق الشركات، ولكن يتم تمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من خلال تقييمات الأسهم المرتفعة، وليس الديون. وهذا يعني أن تشديد السياسة لم يؤدي إلى تباطؤ الاستثمار، أو تهدئة الاقتصاد، كما كان يحدث عادة.
تشير تقديرات جولدمان ساكس إلى أن الشركات ذات التوسع الكبير مثل Microsoft (MSFT)، وMeta (META)، وAlphabet (GOOG)، وAmazon (AMZN) تمثل الآن أكثر من ربع إجمالي النفقات الرأسمالية لمؤشر S&P 500، بمعدل نمو سنوي قدره 75٪.
ولن يفاجئ أحد أن بناء المكاتب قد انخفض منذ بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في عام 2022، لكن مشاريع مراكز البيانات انفجرت، مدعومة بمكاسب الأسهم في “العظماء السبعة”. حالة أخرى من الاقتصاد على شكل حرف K
وعلى حد تعبير سلوك: “ما يهم بالنسبة لقرارات النفقات الرأسمالية هو الظروف المالية الأوسع نطاقا، وليس فقط سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية”.
