يستمر المحللون في رفع أهداف سعرهم وسعر الأسهم Shopify ، Inc. (محل). سعره المستهدف الجديد أعلى بنسبة 20 ٪. ستوضح هذه المقالة كيفية تحقيق عائد بنسبة 3.0 ٪ عن طريق تقصير متجر واحد على بعد شهر واحد بسعر إضراب بنسبة 4 ٪.
متجر مغلق في 146.82 دولار يوم الجمعة 5 سبتمبر ، مع الحد الأقصى للسوق 191.274 مليار دولار. هذا أكثر من السعر المستهدف السابق لـ 137 دولار في تقييم السوق 178 مليار.
متجر متجر – آخر 3 أشهر – بارشارت – اعتبارًا من 5 سبتمبر ، 2025
يمكن ملاحظة ذلك في مقالتي في 13 يوليو ، بعد إصدار أرباح الربع الثاني مباشرة (“متجر Shopify هو صفقة – كيفية تحقيق عائد لمدة 3.2 ٪ لمدة شهر واحد مع متجر“).
منذ ذلك الحين ، قدمت Shopify نتائج Q2 قوية في 6 أغسطس. ستقوم هذه المقالة بتحديث السعر المستهدف السابق بناءً على هوامشه القوية المجانية (FCF) وهيوامش FCF.
Shopify ، الذي يتنافس أكثر وأكثر مع أمازون (AMZN) في مساحة البائع على الإنترنت من طرف ثالث ، قالت إيرادات الربع الثاني لها بنسبة 31 ٪ إلى 2.68 مليار دولار من 2.045 مليار دولار قبل عام.
علاوة على ذلك ، ارتفع التدفق النقدي المجاني (FCF) ، وهو ما تبقى بعد جميع النفقات النقدية ، وصافي تغييرات رأس المال العامل ، وحتى إنفاق Capex ، بنسبة 26.7 ٪ إلى 422 مليون دولار.
هذا يعني أنه ، كنسبة مئوية من الإيرادات ، مثلت FCF 15.75 ٪ من المبيعات (التي تصل إلى جولات تصل إلى 16 ٪) مقارنة بـ 15.38 ٪ في الربع الأخير و 16.3 ٪ العام الماضي.
هوامش Shopify Q2 FCF و FCF صفحة 6 من إصدار أرباح Q2
وهذا يعني أن الشركة تواصل الضغط على مبالغ جيدة من عملياتها ، حتى مع استمرار المبيعات.
ضع في اعتبارك أنه خلال الربع الرابع ، يميل Shopify إلى جعل هوامش FCF أعلى بكثير خلال موسم عيد الميلاد.
على سبيل المثال ، آخر Q4 ، كان هامش FCF الخاص به 21.73 ٪ ، وفقًا لتحليل الأسهم. نتيجة لذلك ، كان هامش FCF المتخلف عن الظهير 12 شهرًا (TTM) اعتبارًا من Q2 18.14 ٪ ، استنادًا إلى بيانات تحليل الأسهم. في Q1 ، كان هامش TTM FCF أعلى قليلاً عند 18.42 ٪.
نتيجة لذلك ، على افتراض أن هامش Q4 التالي سيرتفع ، يمكننا استخدام 18.5 ٪ هامش FCF للتنبؤ بالتدفق النقدي الخالي من 12 شهرًا (NTM).
ستكون المبيعات الآن للمحللين بمبلغ 2025 دولارًا بقيمة 11.26 مليار دولار (ارتفاعًا من 10.88 مليار دولار في مقالتي السابقة في Barchart). علاوة على ذلك ، تبلغ توقعات مبيعات 2026 الآن 13.75 مليار دولار ، ارتفاعًا من 13.11 مليار دولار.
هذا يعني أن إيرادات Shopify القادمة (NTM) ستكون على معدل تشغيل 12.505 مليار دولار (ارتفاع من 12.0 مليار دولار في مقالتي السابقة).
لذلك ، تطبيق هامش FCF بنسبة 18.5 ٪:
12.505 مليار دولار مبيعات NTM × 18.5 ٪ من هامش FCF = 2.3134 مليار دولار FCF NTM
هذا أعلى بنسبة 4.2 ٪ من تقديري السابق البالغ 2.22 مليار دولار.
يمكننا استخدام تقدير FCF للتنبؤ بسعره المستهدف.
إذا افترضنا أن Shopify سيدفع في النهاية 100 ٪ من FCF للمساهمين ، وأن السوق سيعطي السهم عائدًا بنسبة 1.0 ٪ FCF ، إليك تقييمه:
2.3134 مليار دولار / 0.01 = 231.34 مليار دولار القيمة السوقية
اليوم ، تبلغ تكلفة سوق Shopify 191.274 مليار دولار ، وفقًا لـ Yahoo! تمويل:
231.34 مليار دولار /$191.274 مليار = 1.2095 -1 = 20.95 ٪ صعودا
بمعنى آخر ، قد يكون قيمة متجر المتجر أكثر بنسبة 21 ٪ تقريبًا خلال الـ 12 شهرًا القادمة:
$ 146.82 × 1.2095 = 177.58 دولار للسهم الواحد
النقطة المهمة هي أنه إذا قامت الشركة بعمل هامش FCF بنسبة 18.5 ٪ ويعطي السوق للسهم تقييمًا بنسبة 1.0 ٪ من عائدات FCF ، فقد يرتفع السهم بنسبة 21 ٪ إلى 177.58 دولار.
يميل المحللون إلى الاتفاق مع هذا. على سبيل المثال ، يوضح موقع Anachart.com الآن أن 34 محللًا لديهم هدف السعر 155.33 دولار.
تتمثل إحدى طرق لعب هذا في تعيين سعر مستهدف أقل من خلال تقصير خارج الأموال (OTM). وبهذه الطريقة ، يمكن للمستثمر تقديم عائد جيد أثناء انتظار انخفاض السهم.
على سبيل المثال ، انظر إلى فترة انتهاء الصلاحية في 10 أكتوبر ، على بعد شهر واحد (أي 33 يومًا حتى انتهاء الصلاحية أو DTE). يوضح أن عقد خيار PUT بقيمة 141.00 دولارًا ، والذي يقل عن 4 ٪ من إغلاق يوم الجمعة ، يبلغ قسط نقطة الوسط قدره 4.35 دولار لكل عقد.
وهذا يعني أن البائع القصير من هذه يضع يمكن أن يؤدي إلى عائد فوري من 3.085 ٪ (أي ، 4.35 دولار/141.00 دولار = 0.03085).
يضع المتجر انتهاء صلاحيته في 10 أكتوبر ، 2025 – بارشارت – اعتبارًا من 5 سبتمبر ، 2025
للقيام بذلك ، يقوم المستثمر أولاً بتأمين 14100 دولار مع شركة الوساطة نقدًا أو قوة شراء. هذا بمثابة ضمانات لشراء 100 سهم من أسهم المتجر ، في حالة انخفاضها بنسبة 4 ٪ إلى 141.00 دولار (لكل عقد 100 سهم).
بعد ذلك ، بعد إدخال أمر “بيعه لفتح” ، وضع العقد 1 بمبلغ 141.00 دولارًا ، سيحصل الحساب على الفور على 435.00 دولار. هذا هو السبب في أن هذه المسرحية لديها 3.085 ٪ العائد (أي 435 دولار/14100 دولار).
لاحظ أن المستثمر الذي يقوم بهذه المسرحية لديه نقطة شراء محتملة محتملة:
$ 131.00- $ 4.35.00 = 136.65 دولار
هذا هو -6.92 ٪ أقل من سعر الختام يوم الجمعة ، لذلك يوفر حماية جيدة على الجانب السلبي.
ومع ذلك ، فإن هذا ينطبق فقط إذا انخفض المتجر إلى 141.00 دولارًا وتم تعيين الحساب لشراء 100 سهم باستخدام الضمان المنشور بالفعل.
النقطة المهمة ، مع ذلك ، هي أن المستثمر لديه صعودا جيدا بهذه الطريقة. من ناحية ، يمكنهم تقديم عائد فوري قدره 3.085 ٪. إذا تكرر هذا لمدة ثلاثة أشهر ، فقد يكون العائد المتوقع (ER) +9.255 ٪.
هذا هو نفسه احتجاز الأسهم ورؤية أسهم المتجر ترتفع إلى 160.81 دولار على مدار الأشهر الثلاثة القادمة. علاوة على ذلك ، يمكن للمستثمر أيضًا شراء العميق في المال (ITM) إلى فترة أخرى خارجية واستخدام هذه المسرحيات القصيرة للمساعدة في دفع ثمن التكلفة. وبهذه الطريقة ، قد يكون لديهم بعض الاتجاه الصعودي إذا استمر المتجر من هنا.
ومع ذلك ، إذا كان المتجر أقل من نقطة التعادل خلال الشهر المقبل ، فقد ينتهي المستثمر بخسارة رأس المال غير المحققة. يمكن للمستثمرين دراسة المخاطر السلبية من خلال الذهاب إلى مركز تعليم خيارات Barchart.
خلاصة القول هي متجر متجر يبدو رخيصة هنا. تقصير OTM يضع و/أو شراء مكالمات ITM هي طريقة واحدة لتشغيلها.
في تاريخ النشر ، لم يكن لدى مارك ر. هاك ، CFA مواقف (إما بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات في هذه المقالة هي فقط لأغراض إعلامية. تم نشر هذه المقالة في الأصل على barchart.com
اختر منطقتك 
حالة الطقس 
