اختر منطقتك 
حالة الطقس 
وصفت الشركة ذات يوم بأن “أبرز شركة التجار للمشاركة في فتح الصين” تعود إلى العمل اليومي بعد أن أعلن جاردين ماثيسون أنها ستكون “مستثمرًا طويل الأجل طويل الأجل” وليس مالكًا للأصول.
تأسست كمتداول الأفيون في عام 1832 ومشهرة كمصدر إلهام لروايات جيمس كلافيل تاي بان و منزل نوبل، يمثل هذا التحول تجسدًا جديدًا للتكتل الأنجلو آسيا الطوابق-والتركيز على عوائد أعلى للمساهمين.
إنه يوضح كيف أن الضغط على تبني الإدارة المهنية والمهنية والاستفادة الفعالة لرأس المال هو الوصول إلى جميع أركان الأعمال الآسيوية ، ولكنه يثير أيضًا مسألة كيف ستحافظ جاردينات مقرها في هونغ كونغ على ثقافتها المميزة-التي تتشكل من خلال تأثير عائلة كيسويك على مدار سنوات عديدة-لأنها ستعمل على أسفل الطبقة المسيطرة في الأعلى.
وقال بن كيسويك ، الرئيس التنفيذي لشركة Jardines و Scion العائلي: “إن أكبر خطر على أي شركة عائلية هو الرضا”. “مع كل جيل يجب أن نتطور للتكيف مع البيئة ، الآن أكثر من أي وقت مضى.”
أعلنت Jardines التحول الاستراتيجي مع نتائج 2024 الأخيرة. في حين أن الشركة سترسل موظفيها ، فقد عينت الآن غرباء لإدارة العديد من الشركات التابعة المدرجة في القائمة الكبرى.
وتشمل تلك هونغكونج لاند ، التي تمتلك الكثير من منطقة الأعمال التجارية في الإقليم ؛ سلسلة فنادقها الفاخرة ماندرين أورينتال ؛ و DFI Retail ، التي من بين اهتمامات أخرى ، تدير متاجر Ikea في هونغ كونغ وتايوان وإندونيسيا.
كان أكبر مصدر للأرباح في السنوات الأخيرة هو حصتها المسيطرة في Astra ، التكتل الإندونيسي. تُلحق رسوم الضعف في Hongkong Land بأرباح في عام 2024 ، لكن Jardines يولد الكثير من النقود ، حيث تنتج حوالي 5 مليارات دولار سنويًا في التدفق النقدي على 53 مليار دولار من الأسهم في الشركات.
قامت Jardines بتجديد لوحات الشركات التابعة لها ومجلس الشركة القابضة نفسها ، مضيفًا مديرين يتمتعون بخبرة في الأسهم الخاصة مثل Janine Feng ، المدير الإداري في Carlyle ، و Ming Lu ، شريك كبير في KKR في آسيا.
على الرغم من أنه لا يصبح “مستثمرًا سلبيًا” بأي حال من الأحوال ، إلا أن Jardines تبحث الآن عن الأداء المالي لشركاتها الفرعية “بدرجة معينة من الانفصال” ، كما قال شخص مطلع على التغييرات الأخيرة.
وأضاف الشخص أن المجموعة ستتفاعل مع شركاتها في المقام الأول في مجلس الإدارة والرجل العليا. “القرارات الرئيسية … تحدث داخل لوحات (فردية). في السابق لم يكن هذا هو الحال باستمرار.”
في العام الماضي ، أنهت الشركة بهدوء برنامج المتدربين التنفيذيين – مرة واحدة فرصة مخصصة للخريجين البريطانيين الشباب باللغات الآسيوية. شركات المحافظ الآن مسؤولة عن توظيف موظفين للمبتدئين أنفسهم. يتم تشجيع الموظفين في الوالد على التخصص في عمل أو آخر.
مع تعهد الشركة الآن بشكل صريح بتقديم عائدات طويلة الأجل متفوقة للمساهمين ، ولتبسيط هيكلها بشكل أكبر ، يكون المستثمرون متحمسين لإمكانية أن يتداول سعر السهم إلى صافي قيمة الأصول. وضع المحللون الخصم من 25 إلى 40 في المائة.
تتبع التغييرات الحالية على أعقاب الإصلاح الشامل الذي بدأه بن كيسويك في عام 2021 ، مما أدى إلى استرخاء هيكل دفاعي متقاطع ، وترك كيان من الوالدين في سنغافورة. تملك الأسرة والإدارة حوالي 45 في المائة من الأسهم.
وقال توم نوتون ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Prusik Investment Management ، التي تمتلك حصة 0.33 في المائة في الشركة: “التغيير في الطاقة و … الإثارة حول هذا الأمر واضح للغاية”. “قد يكونون أو لا ينجحون.
اشتكى المستثمرون من أن التعري ، والسيطرة على الأسرة ، وهيكل رأس المال المعقد يثبط تقييمها ، مما يبرر على النقيض من التكتلات الأخرى الأكثر انفتاحًا.
وقال مدير الصندوق في الشركة: “سواء أكان بيركشاير هاثاواي أو المستثمر في السويد ، فأنت تجلس معهم وتفهم ما سيفهمونه”. “جاردين أكثر غموضًا قليلاً.”
والسؤال الكبير الآن هو قدرة جاردينز على النمو ، وما إذا كانت مجموعة مخففة يمكنها الحفاظ على شبكة الاتصالات الأسطورية والوصول إلى أفضل فرص العمل الجديدة في آسيا ، مثل صفقةها لإنقاذ Astra قبل 25 عامًا.
تعتقد الشركة والعديد من المستثمرين توقعاتها وخبرتها وروابطها طويلة الأجل في جميع أنحاء آسيا ستستمر في إضافة قيمة لشركات المحافظ. لكن البعض يتساءل أيضًا عن كيفية إعادة نشر الشركة رأس المال تحت النموذج الجديد.
وقال مدير الصندوق إن جاردينز قام في الغالب باستثمارات “صغيرة” في السنوات الأخيرة ولم يبذل جهدًا جوهريًا للتوسع إلى ما وراء أسواقه الأساسية في الصين في البر الرئيسي وهونج كونج وجنوب شرق آسيا.
وقال مدير الصندوق إن هناك “نقطة” لجاردين كمساهم ملتزم للشركات الأخرى. “(لكن) هناك سؤال حقيقي في الشركة القابضة حول … تخصيصات رأس المال الجديدة للشركات الجديدة.”
من غير الواضح بالضبط ما الذي سيشبهه النموذج الجديد – شركة قابضة أو صندوق أسهم خاص أو مدير أصول – لكن مدير تنفيذي في أحد المنافسين قال إنه يبدو وكأنه مكاتب عائلية ضئيلة نسبيًا تديرها مجموعات هونغ كونغ الأخرى.
يقول المنافس ، إن السيطرة على الأسرة تشير إلى أن جاردينز هنا لتبقى ولن يتم نقله إلى أجزاء مثل التكتلات الأخرى: “الشيء المهم هو أنها طويلة الأجل. أعتقد أن جاردين لا يزال يفكر في الأجيال”.
حذر جايدن فانتاراكيس ، رئيس أبحاث الأسهم في الآسيان في ماكواري ، من أنه في الوقت الحالي ، تعرضت الشركة لبيئة صعبة في هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين. “سوف ترتبط ثرواتهم بكيفية أداء الاقتصاد هناك أكثر من أي شيء آخر.”
