هل يجب أن تبيع أسهم Sofi الآن مع تقدم الدببة؟

في حين أن معظم الشركات التي تم نشرها من خلال مسار شركة الاستحواذ على الأغراض الخاصة (SPAC) قد أفلست أو انزلقت إلى النسيان ، فإن SOFI (SOFI) هو استثناء نادر. ارتفع السهم مؤخرًا لتسجيل أعلى مستوياته وارتفع 30 دولارًا ، وهو ثلاثة أضعاف سعر الاكتتاب العام SPAC.

كان المحللون في جانب البيع هبوطيًا على Sofi على مدار العامين الماضيين ، لكن عملاق Fintech حصل على أفضل ما في الدببة ، متغلبًا على السوق في عامي 2023 و 2024. القصة لا تختلف هذا العام ، حيث ارتفع السهم 90 ٪ لهذا العام بالفعل.

لقد كنت ثور صوفي لفترة طويلة واستخدمت الانخفاضات المتقطعة لإضافتها إلى موقفي مع الاستفادة من التجمعات لحجز الأرباح. ومع ذلك ، وسط التجمع الأخير ، بعت الجزء الأكبر من أسهمي. في هذه المقالة ، سنقوم بفحص قضية الاستثمار لـ SOFI ولماذا أجد أنه من الحكمة إخراج الأرباح من الطاولة على هذه المستويات.

بادئ ذي بدء ، دعونا نلقي نظرة على نموذج أعمال صوفي. كما أشرت سابقًا ، فإن صوفي لديه جسم بنك تقليدي مع روح التقنية. يساعد امتلاك الميثاق المصرفي في الوصول إلى ودائع الأعضاء منخفضة التكلفة وتقلل من اعتمادها على الاقتراض بالجملة عالي التكلفة. ثم تنشر الشركة هذه الأموال في أعمالها الإقراض ، والتي من خلالها تقدم قروضًا شخصية وقروضًا منزلية وإعادة تمويل قروض الطلاب.

في الوقت نفسه ، فإنه يتمتع بخفة Fintech ، مما يمكّنها من إطلاق بعض المنتجات التي قد لا تكون عليها البنوك التقليدية. تحصل SOFI على حصة عالية (وارتفاع) من إيراداتها من المشاريع غير القائمة على الإقراض ، وقد تم محورها على منتجات مثل تداول العملة المشفرة التي تخوضها معظم البنوك التقليدية.

والجدير بالذكر أنه في حين أن Sofi لديها أعمال الإقراض الخاصة بها ، فإنها تولد أيضًا قروضًا لأطراف ثالثة. على الرغم من أن هذا قد يبدو وكأنه نموذج أعمال محير ، إلا أن هؤلاء العملاء الذين لا يستوفون معايير ائتمان SOFI. إنها أعمال عالية الهامش ، منخفضة المخاطر بالنسبة لـ SOFI التي تعمل بأصول سنوية تزيد عن 9.5 مليار دولار مع معدل تشغيل إيرادات سنوي يتجاوز نصف مليار دولار.

وفي الوقت نفسه ، كان أحد الأسباب الرئيسية التي استثمرتها في SOFI في المقام الأول هي النظام الإيكولوجي المتسع مع عدد الأعضاء الصاعد الذي ارتفع بنسبة 34 ٪ على أساس سنوي إلى 11.7 مليون في الربع الثاني. لقد تضخمت عدد الأعضاء أكثر من 10x منذ Q1 2020 وتمثل فرصة مبيعًا لـ SOFI ، خاصةً مع استمرارها في إضافة منتجات جديدة إلى المنصة.

يتداول Sofi أعلى من سعره المستهدف ، وهو أمر قام به دائمًا خلال الأشهر القليلة الماضية. ربما كانت تقييماتها نقطة انهيار للعديد من المحللين لأن قيمة كتابها-حاليًا عند 4.79x-مرتفعة للغاية بالنسبة للبنك القديم. تبدو الأرواح المتعددة للأسعار المتعددة رخيصة في 93.7x. ومع ذلك ، فقد زعمت دائمًا أن Sofi تستحق علاوة على البنوك التقليدية بالنظر إلى نموذج أعمالها الذي يتصاعد بشكل متزايد إلى الدخل القائم على الرسوم.

أما بالنسبة إلى P/E ، فيجب أن ينظر إليه في سياق النمو العلوي القوي والربح الذي يجلبه Sofi إلى الطاولة. تتوقع الشركة نشر أرباح للسهم الواحد بين 0.55 دولار و 0.80 دولار في عام 2026 وهي متفائلة بشأن زيادة الأرباح بين 20 ٪ -25 ٪ تتجاوز 2026 أيضًا. في الطرف العلوي من إرشادات Sofi ، نحصل على 2026 P/E من 36.3x.

على الرغم من أنني ما زلت بناءً على قصة النمو على المدى الطويل لـ SOFI وما زلت أحافظ على موقع صغير في الشركة ، إلا أنني أعتقد أن الوقت قد حان لتحقيق الأرباح لسببين. أولاً ، تتعطل الأسواق الأوسع من ارتفاع درجة الحرارة لأن هناك انفصالًا واضحًا عن الاقتصاد – وهو ما تحدث عنه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أيضًا. نظرًا لأن Sofi هو اسم تجريبي مرتفع ، فقد يرى ضغط البيع إذا كانت أسواق أوسع تضعف.

ثانياً ، أجد الآن أن أسهم Sofi مبالغ فيها ، حتى استنادًا إلى إمكانات الأرباح طويلة الأجل ، وعلى الرغم من أننا ما زلنا غير في فقاعة ، فإن هذه المستويات لا أشعر بالراحة معها. لتلخيص ذلك ، أعتقد أن الوقت قد حان الآن للاستماع إلى أطروحة الهبوط على صوفي لأن التقييمات يصعب تبريرها ، حتى بالنسبة لثقل طويل مثلي.

في تاريخ النشر ، كان لدى Mohit Oberoi موقف في: Sofi. جميع المعلومات والبيانات في هذه المقالة هي فقط لأغراض إعلامية. تم نشر هذه المقالة في الأصل على barchart.com