تبعت شريحة ما بعد الارتفاع لشركة Oracle أهدافًا طموحة طويلة المدى ومخاوفًا جديدة بشأن تمويل عملية البناء.
يدعم تراكم العقود القياسية النمو لعدة سنوات مع توسع البنية التحتية السحابية.
مع ارتفاع التوقعات، قد يكون المركز الصغير والمدروس أفضل من الرهان الكبير.
10 أسهم نفضلها أكثر من Oracle ›
بعد أسبوع كبير من العناوين الرئيسية المتفائلة حول الذكاء الاصطناعي والسحابة، أوراكل(رمزها في بورصة نيويورك: أوركل) وتخلى عن جزء من مكاسبه يوم الجمعة. انخفضت الأسهم بحوالي 7٪ بعد ارتفاعها في وقت سابق من الأسبوع بسبب التوقعات الموسعة طويلة الأجل للشركة والتقارير عن الالتزامات السحابية الكبيرة جدًا.
لقد كانت شركة قواعد البيانات والتطبيقات العملاقة واحدة من أبرز المستفيدين من الذكاء الاصطناعي (AI) في السوق هذا العام حيث تتسابق الشركات لتأمين القدرة الحاسوبية. والسؤال الآن هو ما إذا كان التراجع الأخير يوفر نقطة دخول معقولة أم أنه يعكس ببساطة أن السوق يلتقط أنفاسه.
تشتهر شركة Oracle بقاعدة بياناتها وتطبيقاتها المؤسسية، ولكن محرك نموها اليوم هو Oracle Cloud Infrastructure، وهي منصة الحوسبة فائقة الحجم للشركة التي تدعم تدريب الذكاء الاصطناعي والاستدلال جنبًا إلى جنب مع أعباء العمل التقليدية. تشير التعليقات والنتائج الإدارية الأخيرة إلى عمل تجاري يتمتع برؤية غير عادية للطلب المستقبلي. ومع ذلك، فإن تحويل هذا الطلب إلى إيرادات مربحة على نطاق واسع سيتطلب رأس مال كبير وتنفيذًا لا تشوبه شائبة. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من وجود رؤية كبيرة للطلب، إلا أن هناك مخاطر من احتمال تغير الطلب.
مصدر الصورة: صور غيتي.
خلفية تحرك يوم الجمعة هي تحديث الربع الأول المالي الشهر الماضي، عندما أعلنت أوراكل عن قفزة كبيرة في التزام الأداء المتبقي (RPO)، وهو مقياس للإيرادات المتعاقد عليها لم يتم الاعتراف بها بعد. وقالت الإدارة إن RPO ارتفع بنسبة 359٪ إلى 455 مليار دولار بعد أن وقعت الشركة عدة اتفاقيات بمليارات الدولارات. تساعد هذه الأرقام في تفسير سبب ارتفاع السهم عند الإعلان ولماذا ينظر المستثمرون الآن إلى Oracle بشكل أقل كمورد برمجيات ناضج وأكثر شبهاً بمنصة سحابية سريعة التوسع مع إيرادات متعددة السنوات.
وفي الأيام التي تلت ذلك، استضافت Oracle حدثًا تحليليًا يركز على الذكاء الاصطناعي ووضعت أهدافًا جريئة طويلة المدى لإيرادات البنية التحتية السحابية والنمو على مستوى الشركة. وقالت الإدارة إنها تتوقع أن تصل إيرادات البنية التحتية السحابية إلى 166 مليار دولار بحلول السنة المالية 2030 وإجمالي إيرادات قدره 225 مليار دولار بحلول ذلك الوقت، مع أرباح معدلة للسهم الواحد تبلغ 21 دولارًا.
وكشفت الشركة أيضًا عن حجز التزامات جديدة بقيمة 65 مليار دولار خلال فترة 30 يومًا، بما في ذلك صفقة بقيمة 20 مليار دولار مع منصات ميتاوأن هذه الحجوزات جاءت من عملاء خارج OpenAI. بمعنى آخر، الطلب حقيقي، ومدة العقد طويلة، ويبدو أن خط الأنابيب يتنوع ليتجاوز عميلًا رئيسيًا واحدًا.
لماذا انخفض السهم يوم الجمعة إذا كانت التوقعات قوية جدًا؟ كانت التوقعات مرتفعة بالفعل بعد إعلان RPO والتشغيل القوي منذ عام حتى الآن، وأثارت الإفصاحات اليومية للمحللين أسئلة جديدة حول تكلفة توفير الكثير من السعة بهذه السرعة.
من المعقول أن تكون لدينا مخاوف بشأن الإنفاق الرأسمالي وضغوط التدفق النقدي الحر على المدى القريب، حيث تقوم شركة أوراكل ببناء مراكز البيانات، والحصول على الأجهزة، وتمويل العقود طويلة الأجل. في حين أن التدفق النقدي الحر السلبي لمدة عام أو عامين لن يؤدي بالضرورة إلى كسر القصة طويلة المدى، فإنه يزيد من المخاطر ويؤثر في النهاية على كيفية إعاقة المستثمرين لتوقيت وحجم المردود.
كل هذا يساعد أيضًا في وضع عمليات البيع المكثفة يوم الجمعة في سياقها. وحتى بعد هذا الانخفاض، تبلغ القيمة السوقية لشركة أوراكل نحو 830 مليار دولار (مقارنة بأقل من 500 مليار دولار قبل عام واحد)، وهو ما يعكس إعادة تصنيف هائلة هذا العام مع تقييم المستثمرين لسنوات من النمو السحابي ذي الهامش المرتفع. نعم، لا تزال الشركة أقل من أعلى مستوى لها في أوائل سبتمبر بعد أن صدمت الشركة وول ستريت بزيادة قدرها 359٪ في RPOs. لكن تقييم السهم يظل في نهاية المطاف أعلى بكثير مما كان عليه قبل عام – ويبدو التقييم غنيا.
هناك أيضًا مخاطر تنفيذ خاصة بالشركة يجب وزنها. RPO ليس مضمونًا للتدفق النقدي – بعيدًا عن ذلك. ويصبح الأمر بمثابة إيرادات وتدفقات نقدية فقط عندما تقوم Oracle بتوفير القدرة عبر الإنترنت وتوسيع نطاق استخدام العملاء. بالإضافة إلى ذلك، تشتد المنافسة، حيث يطارد أقرانهم الممولين جيدًا أعباء عمل الذكاء الاصطناعي المتزايدة.
التمويل مهم أيضا. إذا كان البناء يعتمد على المزيد من الديون أو التمويل الآخر، فقد يؤدي ذلك إلى مخاطر الميزانية العمومية وتقليل الربحية. في الواقع، وكالة التصنيف الائتماني موديز تم الإبلاغ مؤخرًا عن مخاطر مرتبطة بعقود الذكاء الاصطناعي لشركة Oracle بقيمة 300 مليار دولار تقريبًا وأثارت مخاوف بشأن الرافعة المالية في ظل النفقات الرأسمالية الثقيلة.
بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى السهم بعد عمليات البيع المكثفة يوم الجمعة، قد يكون من المنطقي أن يبدأوا مركزًا هنا. يدعم العمل المتراكم والقائمة المتزايدة من كبار العملاء حالة متعددة السنوات لـ Oracle Cloud Infrastructure. ومع ذلك، فإن التوقعات عالية، كما أن رأس المال المطلوب لتسليم تلك العقود كبير.
ويدافع هذا المزيج عن موقف أولي صغير، مع وجود مجال لإضافة معالم التنفيذ أو المزيد من الضعف بدلاً من الالتزام بكل شيء دفعة واحدة. إذا استمرت أوراكل في تحويل الطلب المتعاقد عليه إلى إيرادات بهوامش صحية ونفذت بشكل جيد في نهاية المطاف بناء على قدراتها، فإن التراجع اليوم قد يكون جيدًا.
قبل أن تشتري أسهمًا في Oracle، ضع في اعتبارك ما يلي:
ال مستشار الأسهم موتلي كذبة حدد فريق المحللين للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم ليشتريها المستثمرون الآن… ولم تكن Oracle واحدة منهم. يمكن للأسهم العشرة التي حققت هذا التخفيض أن تحقق عوائد هائلة في السنوات القادمة.
فكر متى نيتفليكس قمت بإعداد هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004… إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، سيكون لديك 646,805 دولارًا!* أو متى نفيديا قمت بإعداد هذه القائمة في 15 أبريل 2005… إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، سيكون لديك 1,123,113 دولارًا!*
الآن، تجدر الإشارة مستشار الأسهم إجمالي متوسط العائد هو 1,055% – أداء متفوق في السوق مقارنة بـ 189% لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة العشرة الأوائل المتوفرة مع مستشار الأسهم، وانضم إلى مجتمع الاستثمار الذي بناه مستثمرون أفراد للمستثمرين الأفراد.
شاهد الأسهم العشرة »
*يعود مستشار الأسهم اعتبارًا من 13 أكتوبر 2025
ليس لدى دانييل سباركس أي منصب في أي من الأسهم المذكورة. يتمتع Motley Fool بمناصب في Meta Platforms وMoody's وOracle ويوصي بها. لدى Motley Fool سياسة الإفصاح.
هل حان الوقت الآن لشراء أسهم Oracle؟ تم نشره في الأصل بواسطة The Motley Fool
اختر منطقتك 
حالة الطقس 
