اختر منطقتك 
حالة الطقس 
تشهد ساحة معركة الذكاء الاصطناعي تصاعدًا ملحوظًا، حيث تتزايد أهمية الذكاء الاصطناعي للمؤسسات. وفي أحدث التطورات، أعلنت شركة IBM عن صفقة استحواذ ضخمة بقيمة 11 مليار دولار نقدًا على شركة Confluent، وهي منصة رائدة في مجال تدفق البيانات. تأتي هذه الخطوة بعد توسيع شركة Alphabet، الشركة الأم لـ Google، لشراكتها مع منصة الترميز Replit، مما يؤكد على المنافسة الشديدة في هذا المجال الحيوي.
أفاد الرئيس التنفيذي لشركة IBM، أرفيند كريشنا، أن الاستحواذ على Confluent سيمكن IBM من توفير منصة بيانات ذكية للمؤسسات، مصممة خصيصًا لتطبيقات الذكاء الاصطناعي. ومن المتوقع إتمام الصفقة بحلول منتصف عام 2026، مما يعزز مكانة IBM كمزود رئيسي للحلول التقنية المتقدمة.
استحواذ IBM على Confluent: خطوة استراتيجية في سباق الذكاء الاصطناعي
أظهر السوق رد فعل إيجابيًا على هذا الإعلان، حيث ارتفعت أسهم كل من IBM و Confluent. وشهد سهم Confluent (CFLT) قفزة تقارب 30٪ بعد الكشف عن تفاصيل الصفقة. تتوقع IBM أن يساهم هذا الاستحواذ في زيادة أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) وتدفقها النقدي الحر خلال السنتين الأولى والثانية على التوالي.
يُعد إنفاق 11 مليار دولار نقدًا مبلغًا كبيرًا، مما يشير إلى أن IBM رأت قيمة كبيرة في Confluent. يمثل هذا الاستحواذ ثاني أكبر صفقة استحواذ لشركة IBM منذ عام 2019، عندما استحوذت على Red Hat مقابل 34 مليار دولار. تعتبر Confluent شركة رائدة في مجال تدفق البيانات في الوقت الفعلي، وتعتمد على تقنية Apache Kafka، حيث بلغ معدل إيراداتها السنوي أكثر من مليار دولار في عام 2025.
تعزيز القدرات التقنية لـ IBM
من خلال دمج قدرات Confluent في تدفق البيانات في الوقت الفعلي، يمكن لشركة IBM أن تضع نفسها كمزود شامل لحلول الذكاء الاصطناعي للمؤسسات. سيتيح ذلك لـ IBM التحكم الكامل في دورة حياة البيانات، بدءًا من جمعها ونقلها، وصولًا إلى تخزينها وإدارتها، وانتهاءً بنشر تطبيقات الذكاء الاصطناعي. تعمل هذه الخطوة على تعزيز عرض القيمة المضافة لـ IBM كمحل واحد شامل للمؤسسات التي تسعى إلى تبني الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع.
بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تصل إيرادات Confluent إلى حوالي 1.35 مليار دولار بحلول عام 2026. تقدر التحليلات أن Confluent قد تساهم بنحو 2٪ في نمو إيرادات IBM بعد عملية الدمج. من المتوقع أن يبلغ حجم قطاع البرمجيات في IBM حوالي 29.7 مليار دولار في عام 2025. إن إضافة منصة تدفق بيانات بإيرادات تتجاوز المليار دولار ونمو مضاعف سيوفر لـ IBM محرك نمو أسرع داخل قطاع البرمجيات، ويدعم الرواية القائلة بأن IBM هي شركة برمجيات وذكاء اصطناعي، وليست مجرد شركة خدمات وأجهزة تقليدية.
ترتبط Confluent ارتباطًا وثيقًا بـ Apache Kafka، والتي أصبحت المعيار الفعلي لتدفق الأحداث والبيانات في الوقت الفعلي في العديد من المؤسسات. إن امتلاك Confluent يمنح IBM نفوذًا على أحد الركائز الأساسية للبيانات للتطبيقات الحديثة، مما يزيد من أهمية IBM لدى المطورين ومهندسي البيانات، وهي مجموعة كانت IBM تقليديًا متخلفة عن منافسيها من الشركات الكبرى في هذا المجال.
ومع ذلك، لا تزال هناك مخاطر مرتبطة بالشركات الكبرى في مجال الحوسبة السحابية مثل AWS و Azure و Google Cloud، والتي تقدم جميعها خدماتها الخاصة في مجال تدفق البيانات وتكاملها، والتي تتكامل بشكل وثيق مع خدماتها السحابية. لكي تنجح هذه الصفقة، يجب أن تظل Confluent محايدة من حيث السحابة وقادرة على الابتكار بما يكفي لجعل المؤسسات تفضلها على الخدمات الأصلية، حتى عندما تقوم الشركات الكبرى بتجميع أدواتها بشكل عدواني.
بالنظر إلى تاريخها الطويل الذي يعود إلى عام 1911، كان من المتوقع أن تكون IBM أقل مرونة من شركات وادي السيليكون. ولكن هذا لم يكن الحال، حيث أصبح الابتكار في صميم قصة نموها، بالإضافة إلى عمليات الاستحواذ التي جلبت معها أوجه التآزر. تتصدر IBM باستمرار قائمة كبار متلقي براءات الاختراع في الولايات المتحدة، وتحول ممتلكاتها الفكرية إلى تدفقات إيرادات كبيرة من خلال اتفاقيات الترخيص والإتاوات.
في الآونة الأخيرة، حولت الشركة تركيزها نحو المجالات ذات التأثير العالي: الحوسبة السحابية الهجينة، والذكاء الاصطناعي، وأتمتة المؤسسات، وأشباه الموصلات المتقدمة، وخاصة الحوسبة الكمومية. تمثل الحوسبة الكمومية حدودًا واعدة بشكل خاص، حيث تستفيد بشكل مباشر من إرث IBM الطويل الأمد في مجال المؤسسات. وقد اكتسبت الجهود المبذولة نحو أنظمة قابلة للتطبيق تجاريًا ومقاومة للأخطاء زخمًا مع الكشف عن معالج Nighthawk ومجموعة البرامج المصاحبة، بالإضافة إلى التقدم المحرز في برنامج DARPA Quantum Benchmarking.
ومع ذلك، يظل امتياز IBM الرئيسي هو نظام z/OS، والذي يستمر في الهيمنة على ما يقرب من 90٪ من السوق العالمية. على عكس التوقعات المتكررة بمرور هذا النظام إلى التقادم، فإنه يحتفظ بميزة لا تضاهى في معالجة الدفعات عالية الحجم والأمان ووقت التشغيل، وهي سمات لم تتمكن البدائل الأصلية السحابية من تكرارها على نطاق واسع. وقد كان الإقبال على الجيل الأحدث z17 قويًا، حيث ارتفعت حجوزات الأجهزة بنسبة 59٪ في الربع الأخير المعلن عنه. عادةً ما يؤدي كل تحديث للأجهزة إلى زيادة في تراخيص البرامج ذات الهامش الأعلى، وترقيات نظام التشغيل، وتحسينات قواعد البيانات، وأدوات المطورين.
بالتزامن مع ذلك، تقوم IBM بتحديث المنصة من خلال دمج قدرات الذكاء الاصطناعي التوليدي، والأتمتة المتقدمة، وعناصر التحكم الأمنية الأكثر صرامة. وقد أثبت الاستحواذ على Red Hat أهميته في هذا الصدد، مما أتاح التكامل السلس مع السحابة الهجينة الذي يربط بين أحمال العمل الخاصة بأنظمة z/OS والبيئات الموزعة.
تتمتع IBM بمجموعة مالية صحة بالإضافة إلى تركيزها على الابتكار. وبقيمة سوقية تبلغ 289 مليار دولار، ارتفع سهم IBM بنسبة 41٪ على أساس سنة حتى تاريخه (YTD) وبنسبة 147٪ على أساس خمس سنوات. علاوة على ذلك، يقدم السهم عائد توزيعات أرباح يبلغ 2.17٪، وهو أعلى من متوسط عائد القطاع البالغ 1.06٪، حيث أنه أيضًا عضو في نادي “Aristocrats of Dividend”، بعد أن رفع توزيعات الأرباح باستمرار لأكثر من 26 عامًا.
وقد تجاوزت أرباح الشركة الفصلية توقعات المحللين باستمرار على مدار العامين الماضيين، أو ثمانية أرباع متتالية. لم يكن الربع الثالث من عام 2025 مختلفًا، حيث تجاوزت كل من الإيرادات والأرباح التقديرات. أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 16.3 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 9٪. وبلغ صافي الربح لكل سهم 2.65 دولار، بزيادة على أساس سنوي قدرها 15.2٪، متجاوزًا التقدير الإجماعي البالغ 2.45 دولار.
ظلت التدفقات النقدية قوية أيضًا، حيث أعلنت IBM عن صافي تدفق نقدي من الأنشطة التشغيلية بلغ 3.1 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، مقارنة بـ 2.9 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي. بشكل عام، اختتمت الشركة الربع برصيد نقدي قدره 11.6 مليار دولار، وهو أعلى من مستويات ديونها قصيرة الأجل البالغة 7.9 مليار دولار.
بالنظر إلى كل هذا، منح المحللون السهم تصنيف إجماع “شراء معتدل” مع سعر مستهدف متوسط تم تجاوزه بالفعل. يشير السعر المستهدف المرتفع البالغ 360 دولارًا إلى إمكانية زيادة بنسبة 16٪ تقريبًا عن المستويات الحالية. من بين 22 محللًا يغطي السهم، أوصى تسعة بـ “شراء قوي”، وواحد بـ “شراء معتدل”، و 10 بـ “الاحتفاظ”، واثنين بـ “بيع قوي”.
من المتوقع أن تكون الخطوة التالية هي دمج Confluent بالكامل في محفظة IBM، وهو ما قد يستغرق عدة أرباع. سيكون من المهم مراقبة قدرة IBM على الحفاظ على حيادية Confluent السحابية، والاستمرار في الابتكار، والتغلب على المنافسة الشديدة من الشركات الكبرى في مجال الحوسبة السحابية. بالإضافة إلى ذلك، فإن نجاح الاستحواذ سيعتمد على قدرة IBM على تحقيق أوجه التآزر المتوقعة ودمج تقنيات Confluent بسلاسة في عروضها الحالية.
