محلل كبير يسقط 5 كلمات بسبب تراجع السوق

لا يتوقف سوق الأسهم عن الإبهار أبدًا، ومع وجود الرئيس دونالد ترامب في مقعد السائق، يمكن أن ينقلب السيناريو في أي لحظة.

كان يوم الجمعة الموافق 10 أكتوبر أحد تلك الأيام التي نزفت فيها الشاشات باللون الأحمر، ودخل المتداولون في وضع الأزمة، وواجهت الذاكرة العضلية “شراء الانخفاض” أصعب اختبار لها منذ الربيع.

وكانت الشرارة هي أن الرئيس ترامب أعلن أن إدارته ستفرض رسومًا جمركية بنسبة 100٪ على الواردات الصينية، مما يؤدي إلى تشديد صادرات البرمجيات الأمريكية بعد تحرك بكين للحد من شحنات العناصر الأرضية النادرة.

وهنا ما حدث:

• تم مسح القيمة السوقية: انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 2.7٪، مسجلاً أسوأ يوم منذ أبريل، مع انخفاض مؤشر ناسداك بنسبة 3.6٪ وتراجع مؤشر داو جونز 878 نقطة، مما أدى إلى محو ما يقرب من 1.5 تريليون دولار من القيمة السوقية الأمريكية، بينما خسرت أسواق العملات المشفرة حوالي 200 مليار دولار.

• نصف النهائي الأكثر تضرراً: وانخفض مؤشر PHLX لأشباه الموصلات بنسبة 6.3% مع تزايد المخاوف بشأن سلسلة التوريد والتكلفة.

• التشفير متصدع: وتراجعت عملة البيتكوين بنسبة 8.4%، وانخفضت إلى 104,800 دولار؛ خسرت Ethereum 5.8٪ مع امتدت صدمة التعريفة إلى الأصول الرقمية.

وسط كل الضجيج، تدخل توم لي من Fundstrat بقراءة مضادة حادة لعمليات البيع الوحشية، والتي لها أهمية حاسمة بالنسبة للعائدات وتحديد المراكز على المدى القريب.

من أجل المنظور، يعد توم لي واحدًا من أكثر المعلقين خبرة في وول ستريت. وهو حاليًا المؤسس المشارك ورئيس قسم الأبحاث في Fundstrat Global Advisors/FS Insight، بعد أن شغل منصب كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في JPMorgan من عام 2007 إلى عام 2014.

ومن ثم، مع أكثر من 25 عامًا في أبحاث الأسهم، فهو معروف بدمج التفاؤل القائم على البيانات مع القراءات المتناقضة الحادة.

قال أحد الثيران الأكثر ثقة في وول ستريت بصوت عالٍ ما كان يهمس به العديد من المتداولين: قد يحتاج الارتفاع أخيرًا إلى استراحة.

بعد إعلان الرئيس ترامب المفاجئ عن التعريفة الجمركية على الصين، صرح توم لي، المؤسس المشارك لـ Fundstrat، لـ CNBC بعد ارتفاع كبير بنسبة 36٪ منذ أبريل، أن تراجع السوق “قد يكون متأخرًا إلى حد ما”.

المزيد من الخبراء

وعلى الرغم من عمليات البيع، التي تعد الأسوأ في وول ستريت منذ ستة أشهر، إلا أن لي لم ير الذعر في الشريط.

وبدلا من ذلك، دعا أكبر ارتفاع رقم 51 لـ VIX على الإطلاق “يحدث تدفق جيد اليوم”، مشيرًا إلى أن الانفجارات المذهلة من التقلبات عادة ما تسبق فترات التعافي بدلاً من فترات الركود. وأضاف لي أن اندفاع السوق للتحوط “عادةً ما يكون علامة على انخفاض مؤقت”.

ذات صلة: أدى التشغيل الوحشي لأسهم الذكاء الاصطناعي المدعومة من Nvidia إلى هزة CoreWeave

وبدلاً من أن يبدو هبوطيًا، صاغ لي انخفاض اليوم بشكل أساسي على أنه هزة داخل دورة الثور المستمرة تقودها التكنولوجيا المتقدمة مثل الذكاء الاصطناعي، وسلسلة الكتل، إلى جانب توجه بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير النقدي.

ومع ذلك، فقد أبقى قدمه على الفرامل، قائلًا إن الأسواق نادرًا ما تصل إلى القاع في أيام الجمعة، مما يشير إلى أن يوم الاثنين 13 أكتوبر قد يجلب “التدفق” الذي يعيد ضبط المراكز لساق أعلى أخرى.

كان توم لي يلمح إلى هبوط سلس للثيران. ومع ذلك، بدا كريج جونسون وكأنه قد قرأ السيناريو بالفعل.

وقال كبير فنيي السوق في بايبر ساندلر لشبكة CNBC إن عمليات البيع يوم الجمعة كانت أشبه جني الأرباح متنكراً في زي الخوف. وعلق بعد التواصل مع المتداولين على مكتبه في مينيابوليس، والذي وصفه بأنه شريط هادئ نسبيًا بحجم أقل: “كان الكثير من المستثمرين يبحثون عن ذريعة لجني بعض الأرباح”.

ذات صلة: محلل تسلا المخضرم يسقط هدف السعر الجديد المذهل

ووصف جونسون الانخفاض الناجم عن الرسوم الجمركية بأنه أكثر من “رد فعل مبالغ فيه“، وهو ما يتوافق مع الهزات المعتادة داخل الأسواق الصاعدة. وأشار إلى اثنين من الإشارات الفنية، والتي تشمل انخفاضًا ثابتًا في عدد الأسهم المتداولة فوق مستوياتها المتوسط ​​المتحرك لمدة 40 أسبوعا، جنبا إلى جنب مع الإمكانات كسر مؤشر القوة النسبية تحت 50 (محفزات للبيع على الزخم على المدى القصير).

ومع ذلك، فهو يشعر أن هذه ليست نهاية الارتفاع. وقال جونسون: “إن هذه السوق الصاعدة لم تنته بعد”، مشيراً إلى أن التاريخ يظهر أن الأسواق الصاعدة في العام الرابع عادة ما تحقق مكاسب رائعة بنسبة 12٪. ويتوقع أن يتمكن مؤشر S&P 500 من ذلك الارتداد إلى متوسطاته لمدة 50 يومًا أو حتى 200 يوم قبل أن يرمي المشترون الذين يتراجعون قبعاتهم مرة أخرى.

فهو يشعر أن دراما الرسوم الجمركية هي بمثابة التوقف اللازم لإعادة ضبط المشاعر، وليس عكسها. ومثل لي، يرى جونسون أن المشترين ينتظرون في الأجنحة، وعلى استعداد للتحميل بمجرد أن يهدأ الغبار.

ذات صلة: الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia يسقط قنبلة على عملاق الرقائق البالغ من العمر 68 عامًا

تم نشر هذه القصة في الأصل بواسطة TheStreet في 11 أكتوبر 2025، حيث ظهرت لأول مرة في قسم أخبار واستراتيجيات الاستثمار. أضف TheStreet كمصدر مفضل بالضغط هنا.