اختر منطقتك 
حالة الطقس 
قد يتلخص يوم الأرباح القادم في Nvidia (NVDA) إلى سؤال رئيسي واحد: هل ستكون الصين جزءًا من نظرتها؟
وكتب جون فينه ، محلل KeyBanc Capital Markets في مذكرة جديدة: “إذا كانت NVDA ستشمل الصين في إرشاداتها ، فإننا نعتقد أنها ستساهم في الإيرادات 2-3 مليارات دولار”.
تتوقع فينه نتائج قوية في الربع الثاني ، مدفوعة بالطلب على وحدات معالجة الرسومات في NVIDIA Blackwell. لكنه حذر من أن إرشادات Q3 قد تكون محافظة ، بالنظر إلى عدم اليقين حول ترخيص التصدير في الولايات المتحدة إلى الصين.
ومع ذلك ، كررت KeyBanc تصنيفها الزائد ورفعت سعرها المستهدف إلى 215 دولارًا من 190 دولارًا ، مشيرًا إلى دور Nvidia المركزي في طفرة الذكاء الاصطناعى وديناميات العرض التي لا تزال في صالحها.
تبدو قصة النمو على المدى القريب من Nvidia قوية بدون الصين. قفزت وحدة معالجة الرسومات من بلاكويل B200 من NVIDIA بنسبة 40 ٪ في الربع الثاني وقد ترتفع بنسبة 20 ٪ أخرى في Q3 ، وفقا لفينه. في نفس الوقت ، تتصاعد شحنات Blackwell Ultra الأكثر تقدماً (B300) ، مما يعزز هيمنة Nvidia في رقائق AI.
رفعت KeyBanc توقعات الشحن على مدار السنة بأكملها لأنظمة الذكاء الاصطناعي للرفق في NVIDIA ، والمعروفة باسم GB200. تتوقع الشركة الآن شحن 30،000 وحدة هذا العام ، ارتفاعًا من 25000 سابقًا ، مشيرة إلى عوائد أقوى وتحسين تنفيذ سلسلة التوريد.
في الوقت الحالي ، تفترض KeyBanc أن Nvidia سوف تستبعد إيرادات الصين من إرشادها. يعكس ذلك نهج الأجهزة الصغيرة المتقدمة (AMD) ، والتي تركت الصين في وقت سابق من هذا الشهر من نظرتها وسط نفس عدم اليقين التنظيمي.
التأثير الصيني على nvidia كبير. رفعت Keybanc تقدير إيرادات الربع الثاني إلى 47.1 مليار دولار من 45.1 مليار دولار ، فوق إجماع وول ستريت البالغ 45.7 مليار دولار. رفعت أرباح السهم إلى 1.05 دولار من 0.99 دولار ، أعلى بقليل من إجماع 1.00 دولار.
ولكن مع موافقة NVIDIA على دفع 15 ٪ من مبيعات الرقائق الصينية للحكومة الأمريكية ، بالإضافة إلى الضغط على رقائق الصين المحلية ، من المحتمل أن تتبنى الشركة موقفًا أكثر تحفظًا بشأن توقعاتها المالية.
بالنسبة لـ Q3 ، خفضت KeyBanc تقديرات إيراداتها إلى 50.4 مليار دولار من 53.5 مليار دولار ، مقابل إجماع قدره 52.6 مليار دولار. تم قص EPS إلى 1.14 دولار من 1.22 دولار ، أقل من إجماع الشارع البالغ 1.19 دولار. على المدى الطويل ، تتوقع KeyBanc المالي 2026 التوقعات حول مخاطر الصين ، لكنها عززت توقعات عام 2027 على شحنات الرف القوية بسبب تسريع الإنفاق من قبل فرط اللاعبين مثل Amazon (AMZN) و Microsoft (MSFT) و Google (GOOG).
وول ستريت لا يزال صعودا. وصف مورغان ستانلي مؤخرًا Nvidia بأنه الأسهم الضخمة الأكثر قيمًا في السوق. ارتفعت أسهمها أكثر من 30 ٪ حتى الآن وأكثر من 35 ٪ في الأشهر الـ 12 الماضية.
