لماذا لم ترتفع أسعار النفط بشكل كبير بسبب مخاوف العرض في الشرق الأوسط – حتى الآن؟

وقفزت أسعار النفط أكثر من خمسة دولارات للبرميل منذ بداية الأسبوع وسط تزايد المخاوف من احتمال قيام إسرائيل بشن هجوم على البنية التحتية للطاقة في إيران.

وقد فاجأ الارتفاع، الذي يضع العقود الآجلة للنفط الخام على المسار الصحيح لتحقيق مكاسب تبلغ حوالي 8٪ منذ بداية الأسبوع، العديد من مراقبي السوق حيث يبدو أنه ضعيف إلى حد ما بالنظر إلى ما هو على المحك.

ويتساءل محللو الطاقة عما إذا كانت أسواق النفط متهاونة للغاية بشأن خطر اتساع نطاق الصراع في الشرق الأوسط، خاصة وأن التداعيات يمكن أن تعطل تدفقات النفط من منطقة التصدير الرئيسية. وإيران، العضو في منظمة أوبك، لاعب رئيسي في سوق النفط العالمية. وتشير التقديرات إلى أن ما يصل إلى 4% من الإمدادات العالمية قد تتعرض للخطر إذا استهدفت إسرائيل منشآت النفط الإيرانية.

ويقول بنك جولدمان ساكس إن الانخفاض المستمر في الإنتاج الإيراني قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط بمقدار 20 دولارًا للبرميل، بينما حذر بنك SEB السويدي من أن العقود الآجلة للنفط الخام قد ترتفع إلى أكثر من 200 دولار للبرميل في السيناريو المتطرف.

بالنسبة لبعض المحللين، السبب وراء عدم ارتفاع أسعار النفط الخام بعد هو أن سوق النفط قصير الأجل. يشير هذا إلى استراتيجية تداول يأمل المستثمر من خلالها تحقيق الربح إذا انخفضت القيمة السوقية للأصل.

“هناك مركز مدينة كبير للغاية، ليس فقط في النفط، بل تراه (أيضا) في الأسهم. بشكل عام، المستثمرون لا يحبون هذا المجال. لماذا؟ إنهم قلقون بشأن تخمة كبيرة في إمدادات النفط العام المقبل”. صرح جيف كوري، كبير مسؤولي الإستراتيجية لمسارات الطاقة في كارلايل، لبرنامج Squawk Box Europe على قناة CNBC يوم الأربعاء.

“عندما ننظر إلى الوضع اليوم، فهو مختلف تمامًا. المخزونات منخفضة، والمنحنى متراجع، والطلب متوسط، إنه ليس رائعًا ولكن الآن لديك حزمة التحفيز (الصينية) علاوة على ذلك، ولا يزال لديك إنتاج أوبك”. قال كوري: “التخفيضات”.

“علاوة على ذلك، لقد ألقينا صراعًا محتملاً في الشرق الأوسط قد يؤدي إلى تدمير بعض منشآت الطاقة، وبالتالي فإن التوقعات على المدى القريب إيجابية، ولهذا السبب فإن مقدمة المنحنى قوية، ولكن يتم تقييمها”. وأضاف “تراجعت الأسعار على الجانب الخلفي بسبب المخاوف من هذه التخمة الكبيرة في إمدادات النفط.”

يكون السوق متخلفا، أو في حالة تخلف، عندما يكون سعر العقود الآجلة للنفط أقل من السعر الفوري. يُعرف الهيكل المعاكس باسم contango.

ورددت أمريتا سين، مؤسسة ومديرة الأبحاث في شركة Energy Aspects، وجهة نظر كوري.

وقال سين لبرنامج “Squawk Box Europe” على قناة CNBC يوم الخميس: “السوق قصير جدًا. لم نشهد أبدًا هذه المستويات من صفقات البيع القياسية من قبل”.

وقال سين إنه يبدو أن العديد من تجار النفط اتخذوا موقفا هبوطيا على أساس الاعتقاد بأن ارتفاع التحفيز الصيني سيفشل في استعادة الثقة في ثاني أكبر اقتصاد في العالم، مضيفا أن المشاركين في السوق يميلون أيضا إلى توقع قيام أوبك والحلفاء من خارج أوبك بتعزيز النفط. الإنتاج في وقت لاحق من العام.

وقال سين: “لقد دخلت السوق للتو في هذه النوبة من الاتجاه الهبوطي، ولكن لهذا السبب، إذا استمرت، فقد نتجاوز 80 دولارًا بسرعة كبيرة”.

المعيار الدولي برنت وارتفعت العقود الآجلة لخام النفط الخام مع انتهاء شهر ديسمبر بنسبة 0.8% إلى 78.26 دولارًا للبرميل يوم الجمعة، في حين بلغت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 74.34 دولارًا، مرتفعة بنسبة 0.8% خلال الجلسة.

جاءت أكبر حركة للنفط هذا الأسبوع يوم الخميس، عندما ارتفعت الأسعار بأكثر من 5٪ بعد تعليقات الرئيس الأمريكي جو بايدن بشأن خطوة انتقامية محتملة من إسرائيل في أعقاب الهجوم الصاروخي الباليستي الإيراني في وقت سابق من الأسبوع.

وردا على سؤال من الصحفيين عما إذا كانت الولايات المتحدة ستدعم ضربة إسرائيلية على منشآت النفط الإيرانية، قال بايدن: “نحن نناقش ذلك. أعتقد أن ذلك سيكون قليلا – على أي حال”. وأضاف الرئيس أنه “لن يحدث شيء اليوم”.

تواصلت CNBC مع البيت الأبيض للحصول على مزيد من التعليقات.

وقال تاماس فارجا، المحلل في شركة وساطة النفط PVM، لـ CNBC عبر البريد الإلكتروني يوم الخميس إن سوق النفط كان يسعر بعض علاوة المخاطرة في ضوء المخاوف الجيوسياسية.

وأضاف “هذا هو السبب وراء استقرار النفط إلى أعلى والأسهم تضعف والدولار قوي. لكن هذه المخاوف ستتضاءل إلى حد كبير في الأيام المقبلة ما لم تصل إمدادات النفط من المنطقة أو حركة المرور عبر مضيق هرمز”. وأضاف أنها تأثرت ماديا.

يقع مضيق هرمز بين إيران وعمان، وهو ممر مائي ضيق ولكنه ذو أهمية استراتيجية يربط منتجي النفط الخام في الشرق الأوسط بالأسواق الرئيسية في جميع أنحاء العالم.

وقال فارجا “في ظل هذا السيناريو ستصبح الأساسيات الأساسية هي القوة الدافعة مرة أخرى وهذه الأساسيات ليست مشجعة على الإطلاق”.

تعهد رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو، الثلاثاء، بالرد بقوة على الهجوم الصاروخي الباليستي الإيراني، مؤكدا أن طهران “ستدفع” ثمن ما وصفه بـ”الخطأ الكبير”. وجاءت تصريحاته بعد وقت قصير من إطلاق إيران أكثر من 180 صاروخا باليستيا على إسرائيل.

وفي حديثه خلال زيارة إلى قطر يوم الخميس، قال الرئيس الإيراني مسعود بيزشكيان إن بلاده “لا تسعى إلى حرب مع إسرائيل”. لكنه حذر من رد قوي من طهران على أي تصرفات إسرائيلية أخرى.

وقال بيارن شيلدروب، كبير محللي السلع الأولية في SEB، إن أسعار النفط كانت مستقرة بشكل مدهش بالنظر إلى المخاطر العالية.

وقال لبرنامج “Street Signs Europe” على قناة CNBC يوم الخميس: “أعتقد أن الأمر يتعلق بالتأكيد بتغطية المراكز المكشوفة، لكن (ارتفاع الأسعار) ضعيف بشكل مدهش … في ضوء السيناريوهات التي قد تحدث في الشرق الأوسط”.

وقال شيلدروب إن أسعار خام برنت تم تداولها إلى حد كبير بين 80 إلى 85 دولارًا لنحو 18 شهرًا أو نحو ذلك، قبل أن تنخفض إلى أقل من 70 دولارًا في سبتمبر. ووصف الارتفاع الأخير لعقود النفط بأنه “ضئيل للغاية”، خاصة في ظل “السيناريوهات المدمرة المحتملة في الشرق الأوسط”.

– ساهم سبنسر كيمبال من CNBC في هذا التقرير.