عندما تتحدث عن الأسهم الأرباح الأكثر موثوقية ، فإن اسم Altria (MO) عادة ما يظهر. مع عائد أرباح جذاب يبلغ حوالي 6 ٪ ، وهو أعلى بكثير من متوسط المواد الغذائية المستهلك البالغة 1.8 ٪ ، يظل عملاق التبغ بمثابة مغناطيس للمحافظ الموجهة للدخل. قامت الشركة أيضًا بزيادة مدفوعاتها أكثر من 50 مرة على التوالي ، مما يجعلها عضوًا في مجموعة Elite من “ملوك الأرباح”.
اكتسبت أسهم Altria 29 ٪ على أساس سنوي ، تفوقت على ربح السوق الإجمالي البالغ 8.5 ٪.
ومع ذلك ، في الآونة الأخيرة ، أثيرت المخاوف بشأن قدرة الشركة على الحفاظ على برنامج الأرباح السخي في مواجهة التحديات التنظيمية ، وانخفاض أحجام السجائر ، وتغيير تفضيلات المستهلكين. دعونا نكتشف.
على الرغم من كل الرياح المعاكسة ، إلا أن تفاني Altria للمستثمرين المكافئين قد أعجب منذ فترة طويلة.
في النصف الأول من عام 2025 وحده ، عادت الشركة إلى أكثر من 4 مليارات دولار من الأرباح وأرباح المشاركة. هذا النهج الأول للمساهمين متجذر بحزم في الحمض النووي في Altria. السجائر ، أعمال Altria الأساسية ، في حالة انخفاض لكنها لا تزال مربحة بشكل مذهل.
والجدير بالذكر أن أحجام السجائر المحلية انخفضت بنسبة 10.2 ٪ في الربع الثاني و 11.9 ٪ في النصف الأول من عام 2025. تزيد Altria من الأرباح على الرغم من انخفاض الحجم في أعمالها الأساسية. ذلك لأن تحقيق الأسعار لا يزال قوياً. كان إدراك السعر الصافي 10 ٪ في الربع الثاني ، و 10.4 ٪ في النصف الأول من عام 2025. وبعبارة أخرى ، فإن Altria يقلل بنجاح من ضغوط الحجم عن طريق رفع الأسعار. خلال مكالمة أرباح الربع الثاني ، ذكرت الإدارة أن مارلبورو حافظت على هيمنتها ، مما زاد من حصتها الممتازة إلى 59.5 ٪. حتى مع تدخين عدد أقل من الناس ، فإن الشركة تجني المزيد من المال من العملاء الذين تحتفظ بهم.
لا يزال التبغ أحد أكثر المنتجات الاستهلاكية مرونة بسبب طبيعة الإدمان من النيكوتين. السجائر ، على عكس المنتجات التقديرية ، ترتفع الطلب حتى أثناء الركود ، مما يضمن أن تدفقات Altria النقدية تظل مستقرة نسبيًا. ارتفعت الأرباح المعدلة للسهم (EPS) بنسبة 8.3 ٪ إلى 1.44 دولار في الربع الثاني ، وبنسبة 7.2 ٪ في النصف الأول. تتيح هذه الربحية ، إلى جانب إدارة التكاليف المنضبطة ، Altria الحفاظ على التدفقات النقدية المجانية كافية لدعم دفعها.
عندما تدفع الشركة جميع أرباحها تقريبًا في أرباح الأسهم ، فإن استدامتها موضع تساؤل. تعد نسبة توزيع الأرباح الموزعة مقياسًا لمقدار أرباحها التي توزعها الشركة على أنها توزيعات الأرباح. إذا كانت نسبة دفع تعويضات الشركة مرتفعة ، فلن تكون هناك الكثير من الأشياء لإعادة الاستثمار في العمل ، مما يثير مخاوف بشأن استدامة الأرباح. نسبة الدفع إلى الأمام في Altria البالغة 72.9 ٪ مرتفعة نسبيًا. على الرغم من أنه يمكن التحكم فيه في الوقت الحالي ، إلا أن المستثمرين يشعرون بالقلق من أنه إذا تدهورت التدفقات النقدية ، فإن هذه الأرباح ستصبح معرضة للخطر بشكل متزايد. علاوة على ذلك ، فإنه يحد من القدرة على إعادة الاستثمار في العمل أو تقليل الديون.
على الرغم من نقاط قوتها ، فإن أرباح Altria ليست خالية من المخاطر. على الرغم من أن Altria يمكن أن تزيد مؤقتًا عن الأسعار للتعويض عن انخفاض حجم الحجم ، إلا أن هناك حد طبيعي للمستهلكين الذين سيتسامحون معه قبل التحول إلى بدائل أرخص أو الإقلاع عن التدخين بالكامل. مع استمرار انخفاض الأحجام ، قد تواجه الشركة فجوة إيرادات كبيرة جدًا بحيث لا يمكن السد مع زيادة الأسعار بمفردها.
نقطة مضيئة لأليتريا في التعامل مع هذا هو على! ظهر المنتج كحرف نمو رئيسي ، حيث انخفض حجم السجائر. في Q2 ، على! زاد حجم الشحن بنسبة 26.5 ٪ إلى 52.1 مليون علبة ، مما يزيد من حصتها في مجال البيع بالتجزئة من إجمالي فئة التبغ عن طريق الفم إلى 8.7 ٪. الأمر الأكثر إثارة للإعجاب هو أنه على عكس العديد من منتجات النيكوتين من الجيل التالي ، والتي غالباً ما تكافح مع هوامش رقيقة ،! يقدم مساهمة كبيرة في نمو ربح القطاع. هذا يعني أن Altria لا تحصل على عملاء جدد فحسب ، بل إنها تقوم بذلك بطريقة تساعد المحرك المالي المطلوب للحفاظ على أرباحه.
أظهرت نتائج Altria Q2 قدرة الشركة الرائعة على مواصلة توليد النقود وتوسيع الهوامش حتى مع انخفاض أحجام السجائر. تحقيق الأسعار ، وإدارة المحفظة المنضبطة ، ونمو ON! كلها تساعد على تخفيف الرياح المعاكسة في الصناعة.
وعموما ، في وول ستريت ، فإن أسهم Altria هي “تعليق”. من بين 15 من المحللين الذين يغطيون الأسهم ، يقوم أربعة بتصميم “شراء قوي” ، تسعة قيمته “تعليق” ، يقول أحدهم إنه “بيع معتدل” ، ويبلغ أحدهم “بيعًا قويًا”. تجاوزت Altria متوسط سعرها المستهدف البالغ 60.09 دولارًا وهدف سعره المرتفع البالغ 65 دولارًا.
يتم دعم أرباح Altria حاليًا من خلال التدفقات النقدية القوية والإدارة المالية الحكيمة ، مما يجعلها خيارًا جذابًا لمستثمري الدخل. ومع ذلك ، يبقى السؤال ما إذا كانت منتجات الجيل التالي يمكن أن تتولى الوشاح في النهاية بمجرد أن تتلاشى السجائر.
سيتعين علينا الانتظار ومعرفة ما إذا كان بإمكان Altria مواكبة مدفوعات أرباحها الضخمة. حتى ذلك الحين ، تظل Altria أسهم الأرباح العليا للمستثمرين في الدخل.
في تاريخ النشر ، لم يكن لدى Sushree Mohanty مواقف (إما بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات في هذه المقالة هي فقط لأغراض إعلامية. تم نشر هذه المقالة في الأصل على barchart.com