Spotify Technology (NYSE: Spot) شهدت انخفاض أسهمها بشكل حاد يوم الثلاثاء بعد أن أصدرت نتائجها في الربع الثاني من عام 2025. على الرغم من نمو المستخدم القوي ، فقد أخطأ الشركة من الأرباح وتوقعات الإيرادات وأصدرت توقعات حذرة ، والتي هزت ثقة المستثمر.
أعاد محللو وول ستريت السهم بعد النتائج الفصلية. JP Morgan كرر المحلل دوغ أنموث تصنيف زيادة الوزن على سبوتيفي ، مما يشير إلى ثقة مستمرة في آفاق الشركة على المدى الطويل على الرغم من الرياح المعاكسة على المدى القريب.
بصورة مماثلة، جولدمان ساكس حافظ المحلل إريك شيريدان على تصنيف شراء ، مما يؤكد نظرته الإيجابية بتوقعات سعر معاد تأكيدها من 775 دولار.
اقرأ أيضًا: تنمو قاعدة مستخدم Spotify ، لكن الربحية تتعلق ببقاء
في حين أن هذه الموافقات من المحللين تشير إلى الإيمان الأساسي بنموذج أعمال سبوتيفي ، فإن رد فعل السوق الفوري يسلط الضوء على حساسية الشارع لانحرافات الأداء المالي.
لاحظت Anmuth أن Spotify تنفذ بشكل جيد على أهدافها المالية متوسطة الأجل لتحقيق هوامش إجمالي 30-40 ٪ و 10 ٪+ هامش تشغيل.
عزز المحلل تحسينات المنتجات والتسويق الفعال لقيادة النمو القوي لدى كل من المستخدمين والمشتركين المتميزين ، في حين تواصل Spotify الاستثمار في عروضها الأساسية ، بما في ذلك الكتب الصوتية ، والبودكاست للفيديو ، والموسيقى.
ومع ذلك ، تم خلط نتائج الربع الثاني وتوجيهات الربع الثالث. وقال أنموث إن سبوتيفي قدمت نموًا أقوى من MAUS و MACIUM Premium ، لكن الرياح المعاكسة لعملة العمل الأجنبية (FX) والرسوم الاجتماعية كانت تزن على الإيرادات والهامش الإجمالي ودخل التشغيل.
وقال المحلل إن الشركة نشرت هامشًا إجماليًا في الربع الثاني بنسبة 31.5 ٪ ، والذي كان يتماشى مع كل من التوجيه والإجماع. لكنه أشار إلى أن توقعات الهامش الإجمالي في الربع الثالث بنسبة 31.1 ٪ جاءت أقل بقليل من تقديرات JPMorgan بنسبة 31.3 ٪ ، في التقييم في شحنة تنظيمية حوالي 40 بيصة في الثانية.
وأشار Anmuth إلى أن Spotify موجهة إلى نمو إيرادات FX-RENURATION في الربع الثالث بنسبة 10 ٪ ، مما يشير إلى تباطؤ حوالي 500 بطر ، على الرغم من أن هذا الرقم قد لا يعكس زيادة المحتملة في الأسعار. والجدير بالذكر أن سبوتيفي ضاعفت ترخيص إعادة شراء الأسهم إلى ملياري دولار. سوف يشاهد لمعرفة ما إذا كان هذا يمثل تحولًا نحو عائدات رأس المال أكثر اتساقًا أو لا يزال انتهازيًا.
في الربع الثاني ، أنشأت سبوتيفي 700 مليون يورو من التدفق النقدي الحر ، متغلبًا على تقديرات JPMorgan البالغة 641 مليون يورو ، وحصل على دخل تشغيلي بلغ 406 مليون يورو. وشمل ذلك 116 مليون يورو في التهم الاجتماعية ، لكنه لا يزال أقل من توقعات الإدارة البالغة 539 مليون يورو. بلغت تقديرات JPMorgan وتوافق الإجماع 457 مليون يورو و 490 مليون يورو ، على التوالي.
على جانب المستخدم ، أضاف Spotify 18 مليون Maus في الربع الثاني ، وبذلك يصل إجمالي إلى 696 مليون ، أعلى من 689 مليون إرشادات. دعمت حملات التسويق القوية والديناميات التنافسية المواتية هذا النمو في جميع المناطق. ارتفع المشتركون الممتازون إلى 276 مليون ، و 8 ملايين إضافات صافية ، متغلبًا على إرشادات الشركة البالغة 273 مليون.
بلغت إيرادات الربع 4.19 مليار يورو ، بزيادة 15 ٪ من FX-NUTARAR على أساس سنوي ، ولكن أقل من إرشادات الإدارة البالغة 4.3 مليار يورو وتقدير JPMorgan 4.27 مليار يورو. كانت الرياح المعاكسة FX أقوى بكثير مما كان متوقعًا ، حوالي 440 بت في الثانية مقارنةً بـ 170 بت في الثانية التي توقعتها الشركة. نمت الإيرادات المميزة بنسبة 16 ٪ من FX محايد ، مدفوعة بزيادة 12 ٪ في المشتركين وارتفاع 3 ٪ في ARPU. زادت إيرادات الإعلانات بنسبة 5 ٪ محايدة ، حيث توقعت JPMorgan بنسبة 6 ٪.
قامت Spotify بتوجيه إلى MAUS في الربع الثالث من 710 مليون مشترك ومجموعة من 281 مليون ، قبل تقديرات JPMorgan وتوافق الآراء. ومع ذلك ، انخفضت إرشادات الإيرادات التي بلغت 4.2 مليار يورو من تقدير 4.5 مليار يورو ، مما يعكس مرة أخرى ضغطًا كبيرًا من FX (~ 490 بتر في الثانية) ويشير إلى تباطؤ ~ 500 بت في الثانية في نمو الإيرادات المحايدة FX.
يتوقع Spotify هامشًا إجماليًا في الربع الثالث بنسبة 31.1 ٪ والدخل التشغيلي البالغ 485 مليون يورو ، أقل من توقعات JPMorgan بنسبة 31.3 ٪ و 524 مليون يورو ، على التوالي. تدمر التوقعات 25 مليون يورو أخرى من الرياح المعاكسة من التهم الاجتماعية. بشكل عام ، على الرغم من أن نمو المستخدم يظل قوة ، فقد شاهدت Anmuth عن كثب للتحسينات في زخم الإيرادات ، وهيكل التكلفة ، وتنفيذ الهامش على المدى الطويل.
يتوقع شيريدان أن يكون رد فعل السوق السلبي قليلاً على نتائج سبوتيفي في الربع الثاني من عام 2025. وأشار المحلل إلى أن الشركة أبلغت عن الإيرادات وأرباح التشغيل دون إرشادها السابق ، في حين أن الهامش الإجمالي هبط بما يتماشى مع التوقعات.
وأرجع النقص إلى مزيج من الإيرادات غير المواتية ، والرواد المعاكسة المعاكسة FX أعلى من المتوقع ، ورسوم اجتماعية مرتفعة ، مدفوعة جزئيًا بتقدير أسعار الأسهم. على الرغم من هذه الرياح المعاكسة ، استمر سبوتيفي في إظهار نمو قوي للمستخدم ، مما يشير إلى أن العوامل الخارجية كان لها تأثير أكبر من أساسيات الأعمال الضعيفة ، كما أشار شيريدان.
أشار المحلل إلى أن نتائج هذا الربع تعكس استمرارًا لاستراتيجية سبوتيفي لعام 2025 ، مما أعطى الأولوية لاستثمارات النمو طويلة الأجل على توسع الهامش بعد أداء هامش قوي في عام 2024.
كما سلط الضوء على إعادة شراء سبوتيفي التي تم تصريحها حديثًا بقيمة مليار دولار ، بالإضافة إلى 896 مليون دولار المتبقية من برنامج سابق.
في مكالمة الأرباح ، سيراقب شيريدان من أجل الوضوح في استراتيجية التسعير ، وتوقعات الهامش الإجمالي ، وقدرة سبوتيفي على موازنة الاستثمارات في النمو مع كفاءة التشغيل.
عمل السعر: يتم تداول الأسهم الفورية بنسبة 11.6 ٪ إلى 619.96 دولار في الاختيار الأخير يوم الثلاثاء.
اقرأ التالي:
الصورة عبر Shutterstock
|
تاريخ
|
حازم
|
فعل
|
من
|
ل
|
|
مارس 2022
|
بنك دويتشه
|
يبدأ التغطية على
|
|
يمسك
|
|
فبراير 2022
|
ب من الأوراق المالية
|
يحافظ
|
|
يشتري
|
|
فبراير 2022
|
ويلز فارجو
|
يحافظ
|
|
نقص الوزن
|
عرض المزيد من تصنيفات المحللين للبقعة
عرض أحدث تقييمات المحللين
UP التالي: قم بتحويل تداولك باستخدام الأفكار والأدوات التجارية الخاصة بـ Benzinga Edge من نوعها. انقر الآن للوصول إلى رؤى فريدة يمكن أن يضعك في السوق التنافسية اليوم.
الحصول على أحدث تحليل الأسهم من Benzinga؟
هذه المقالة لماذا تبدو أحدث نتائج سبوتيفي أسوأ مما ظهرت في الأصل على benzinga.com
© 2025 Benzinga.com. Benzinga لا يقدم المشورة الاستثمارية. جميع الحقوق محفوظة.
اختر منطقتك 
حالة الطقس 
