كيف يمكن أن تُترك شركات الوقود الأحفوري الأمريكية تحمل فاتورة ضخمة بشكل غير متوقع؟

مرحبًا بعودتك.

إذا سارت الأمور كما هو مخطط لها بالنسبة لأكبر شركات النفط الأمريكية، فسوف تستمر في التمتع بطلب قوي وتسعير لمنتجات الوقود الأحفوري الخاصة بها لعقود من الزمن في المستقبل. ومع ذلك، هناك احتمال أن يستمر تحول الطاقة بسرعة أكبر مما يأملون، مما يعني أنهم سيحتاجون إلى إيقاف تشغيل الأصول في وقت أقرب مما كان متوقعًا. وفي أي سيناريو، سيتعين عليهم في النهاية دفع تكاليف تنظيف كبيرة حول تقاعد كل موقع فردي للوقود الأحفوري.

وفي تقاريرها السنوية، تقدم شركات النفط الأوروبية تفاصيل مستفيضة حول الافتراضات التي تطرحها لتقييم هذه الالتزامات الطويلة الأجل، والتي تخلف تأثيراً ملموساً على ميزانياتها العمومية. وفي المقابل، أبقت شركات الطاقة الأمريكية العملاقة هذه التفاصيل خلف أبواب مغلقة إلى حد كبير. ووفقًا لمجموعة من المستثمرين الدوليين، فقد حان الوقت لكي تتدخل الجهات التنظيمية وتفرض قدرًا أكبر من الشفافية حول هذه المخاطر.

شركات النفط والغاز

مجموعة المستثمرين تحث شركات الطاقة الأمريكية على الشفافية بشأن التزامات التنظيف

في الوقت الحالي، تولد أصول الوقود الأحفوري المملوكة لشركات الطاقة الأمريكية المدرجة تيارًا صحيًا من الأرباح. ولكن عاجلاً أم آجلاً، سيصل كل من هذه الأصول إلى نهاية عمره الإنتاجي – مما يؤدي إلى فاتورة تنظيف باهظة الثمن يتعين على أصحاب الشركات قانونًا الالتزام بها.

تشكل هذه الالتزامات مسؤولية مالية ضخمة تقع على عاتق شركات النفط والغاز الأمريكية – والتي تفشل في توفير الشفافية المناسبة في حساباتها العامة، وفقا لمجموعة من المستثمرين الدوليين.

كتب المستثمرون الأربعون – مجموعة من المؤسسات البريطانية والأوروبية والأمريكية التي تسيطر على إجمالي 3.75 تريليون دولار من الأصول المدارة، والتي تنظمها شركة ساراسين آند بارتنرز ومقرها لندن – إلى المنظمين الأمريكيين هذا الأسبوع زاعمين أن شركات النفط والغاز الأمريكية الكبرى تنتهك القواعد من خلال عدم الكشف بشكل صحيح عن الحسابات الكامنة وراء المسؤوليات البيئية التي يبلغون عنها.

يشمل المستثمرون مؤسسات بريطانية كبرى مثل Legal & General وScottish Widows، بالإضافة إلى المؤسسات الأوروبية القارية بما في ذلك AkademikerPension الدنماركية وحفنة من المؤسسات الأمريكية الأصغر بما في ذلك لجنة استثمار معاشات التقاعد في فيرمونت.

تشير الرسالة الموجهة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة – والتي تم نشرها لأول مرة هنا – إلى أنه بموجب لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات، يجب على الشركات تقديم تفاصيل عن التقديرات و”الافتراضات المحاسبية الحرجة” التي تستخدمها عند حساب الأصول والالتزامات المنشورة في بياناتها المالية. .

وركزت إلى حد كبير على تقديرات الشركات لالتزاماتها المتعلقة بالتنظيف المطلوب قانونًا للبنية التحتية للوقود الأحفوري التي تم إيقاف تشغيلها. قدر تقرير صادر في كانون الأول (ديسمبر) الماضي عن مركز أبحاث كاربون تراكر أن البنية التحتية الحالية للوقود الأحفوري في الولايات المتحدة ستتكلف أكثر من 1.2 تريليون دولار لوقف تشغيلها.

وحذر خطاب المستثمرين من أن شركات النفط الأوروبية الست الأكثر قيمة المدرجة، بما في ذلك BP وTotalEnergies، قدمت تفاصيل أكثر بكثير على هذه الجبهة من سبع من أكبر نظيراتها في الولايات المتحدة، والتي تشمل إكسون موبيل وشيفرون.

وتقدم كافة الشركات التي شملتها الدراسة، على جانبي المحيط الأطلسي، صافي القيمة الحالية المقدرة للالتزامات التي ستواجهها فيما يتعلق بتنظيف عمليات الوقود الأحفوري الخاصة بها. لكن هذا الرقم الحالي لا يعطي سوى صورة جزئية للمخاطر المالية التي تواجهها الشركات.

يعتمد التقدير الحالي لالتزامات التنظيف إلى حد كبير على رقمين. الأول هو تاريخ التقاعد المقدر للأصل. والآخر هو معدل الخصم المستخدم لضبط قيمة الالتزام المستقبلي (على أساس مبدأ مفاده أن الدولار اليوم أكثر قيمة من الدولار لسنوات في المستقبل).

كلما ارتفع معدل الخصم المستخدم، وكلما زاد تاريخ التقاعد المقدر للأصل، انخفضت القيمة الحالية لالتزامات التطهير.

قدمت جميع الشركات الأوروبية الست التي تمت دراستها بعض التفاصيل على الأقل حول تواريخ التقاعد المتوقعة لأصولها. كما نشرت جميعها، باستثناء شركة إكوينور النرويجية، معدل الخصم الذي استخدمته لتحديد التزاماتها المتعلقة بالتنظيف (أشارت إلينا شركة إيكوينور إلى أن تقريرها السنوي قدم وصفاً لنهجها، دون إعطاء رقم رقمي).

ومن بين الشركات الأمريكية السبع، قدمت شركة أوكسيدنتال بتروليوم فقط بعض التفاصيل حول توقيت التقاعد المتوقع. ولم يقدم أي منهم معدل الخصم الذي استخدموه لحساب هذه الالتزامات.

وكان هناك تناقض مماثل عندما يتعلق الأمر بافتراضات أسعار النفط طويلة الأجل التي استخدمتها الشركات لحساب القيمة الحالية لأصولها. نشرت جميع الشركات الأوروبية افتراضاتها بشأن الأسعار المستقبلية؛ لم يفعل أي من الولايات المتحدة.

وقالت ناتاشا لاندل ميلز، رئيسة قسم الإشراف في ساراسين آند بارتنرز: “إنه أمر سريالي بعض الشيء”. “إذا قرأت اللائحة، فمن الواضح جدًا أن هناك حاجة للشركات للكشف عن افتراضاتها المحاسبية الهامة التطلعية، بما في ذلك الأرقام الفعلية المستخدمة.”

أشار إريك ريدر، الشريك والمدافع عن الأوراق المالية في شركة المحاماة الأمريكية بريان كيف لايتون بيسنر، إلى أنه في حين فرضت لوائح الأوراق المالية متطلبات واسعة النطاق حول الكشف عن المعلومات “الحرجة” أو “المادية”، إلا أن هناك نزاعات مستمرة حول تفسير هذه المصطلحات. قال لي: “إن الأهمية النسبية تعتمد على الحقائق والظروف”.

وفي كل الأحوال، فمن الجدير بالذكر أن الشركات الأمريكية نشرت تقديرات أقل كثيراً للقيمة الحالية لالتزاماتها المتعلقة بالتنظيف مقارنة بنظيراتها الأوروبية. ووفقاً لتحليلي لأحدث تقاريرها السنوية، أبلغت الشركات الأمريكية السبع المذكورة أعلاه عن إجمالي 38.9 مليار دولار من هذه الالتزامات، أي ما يعادل 3.8 في المائة من إجمالي أصولها. وبلغ الرقم الذي أعلنته الشركات الأوروبية الست 90.2 مليار دولار، أو 6.7 في المائة من الأصول.

ومن الواضح أن هذا التفاوت وحده لا يثبت أن الشركات الأمريكية كانت تستخدم افتراضات متفائلة بشكل غير مبرر في حساباتها. هناك عوامل أخرى يجب وضعها في الاعتبار، مثل الأنظمة البيئية الأوروبية التي تعتبر أكثر صرامة في كثير من النواحي – وبالتالي من المحتمل أن تكون أكثر تكلفة بالنسبة للشركات – مقارنة بالولايات المتحدة. لكنه قد يعطي وزنا لدعوات المستثمر للشفافية.

ووفقاً لمجموعة المستثمرين، فإن النهج الحالي الذي تتبعه الشركات الأمريكية يعيق “قدرة المستثمرين على تفسير ومقارنة الوضع المالي للشركات وأدائها التشغيلي، مما يقوض قدرتنا على تخصيص رأس المال بشكل فعال”.

ورفضت شركات الطاقة الأمريكية التعليق، وكذلك هيئة الأوراق المالية والبورصة.

سيكون لكل مستثمر توقعاته الخاصة بشأن وتيرة تحول العالم بعيداً عن الوقود الأحفوري. ومن المنطقي أن أولئك الذين يستثمرون في شركات الطاقة يجب أن يرغبوا في فهم مدى توافق افتراضات تلك الشركات مع افتراضاتهم.

يقرأ الذكية

الذكاء الاصطناعي في أفريقيا من غانا، يتحدث ديفيد بيلينج عن الجدل الدائر حول ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيقود التنمية المستدامة – أو سيزيد من تفاقم الفجوة الرقمية في أفريقيا.

الاتحاد الأوروبي ثابت تلتزم المفوضية الأوروبية بخططها لتقييد مبيعات السيارات ذات محركات الاحتراق اعتبارًا من عام 2035.

حبيبات مشكلة وجدت شركة الطاقة البريطانية دراكس أنه من “المحتمل للغاية” أن تكون قد تم حرق الأخشاب من الغابات ذات الأهمية البيئية.