اختر منطقتك 
حالة الطقس 
في صيف عام 2019، واجهت شركة H2O Asset Management معضلة.
كانت هيئة مراقبة السلوك المالي في المملكة المتحدة قد طلبت للتو من الشركة تسليم وثائق تتعلق بسلسلة من الاستثمارات المثيرة للجدل التي قامت بها والتي كانت مرتبطة بممول فاسد له ماض إجرامي.
وقد توجت مطالبة الهيئة التنظيمية شهراً عصيباً بالنسبة لشركة إدارة الأصول. فقد كشف تحقيق أجرته صحيفة فاينانشال تايمز مؤخراً أن الشركة ضخت مبالغ ضخمة من أموال المستثمرين في هذه الأوراق المالية غير السائلة، الأمر الذي دفع العملاء المتوترين إلى سحب 8 مليارات يورو من أصل 34 مليار يورو من الأموال التي تديرها الشركة.
وبينما تباطأت عملية هجرة المستثمرين، فإن طلب الأدلة على أعمال البحث والتقييم التي قامت بها H2O شكل مشكلة كبرى: فقد وجدت هيئة الخدمات المالية في وقت لاحق أن الشركة غالباً ما قامت بالقليل من العناية الواجبة أو لم تقم بها على الإطلاق قبل شراء السندات والأسهم، في حين لم تجتمع لجنة التقييم التي كان من المفترض أن تفحص الاستثمارات منذ أشهر.
لكن بدلاً من الاعتراف بهذه الضوابط والتوازنات المتساهلة، قام بعض موظفي H2O بتزوير وثائق وحتى فبركة محاضر اجتماعات لم تعقد قط، وفقًا للنتائج التي نشرتها الهيئة التنظيمية البريطانية الأسبوع الماضي بعد تحقيق استمر خمس سنوات.
في الوقت نفسه، حاولت H2O إخفاء حقيقة أن كبار مديريها كانوا لسنوات يتلقون النبيذ والعشاء من لارس ويندهورست – الممول سيئ السمعة وراء استثماراتها غير السائلة – والذي كان ينفق بسخاء على كبار المسؤولين التنفيذيين في الشركة برحلات حول العالم على متن طائرته الخاصة واليخت الفاخر.
وعندما قامت هيئة الخدمات المالية في البداية بالتحقيق في تعاملاتها مع الممول، أشارت شركة H2O إلى أنها لم تتلق أي هدايا أو ترفيه من ويندهورست، وهو ما كشفته الهيئة التنظيمية الأسبوع الماضي.
وقد انكشفت هذه القضية على الملأ عندما وافقت شركة H2O الأسبوع الماضي على دفع 250 مليون يورو للمستثمرين للمساعدة في تجنب غرامة من هيئة السلوك المالي، التي وصفت انتهاكاتها التنظيمية بأنها “خطيرة للغاية”. واتهمت هيئة السلوك المالي شركة H2O بمحاولة “إخفاء بعض الأمور” من أجل “إخفاء خطورة العناية الواجبة التي تبذلها والفشل في الأنظمة والضوابط”.
وفي حين قالت H2O الأسبوع الماضي إنها قامت منذ ذلك الحين بإصلاح “فرق إدارة المخاطر والامتثال والحوكمة والإجراءات الداخلية”، فإن النتائج التي توصلت إليها هيئة السلوك المالي، إلى جانب المزيد من المراسلات الداخلية وغيرها من الوثائق التي اطلعت عليها صحيفة فاينانشال تايمز، ترسم صورة قاتمة للمدى الذي ذهبت إليه H2O لإخفاء تعاملاتها المحفوفة بالمخاطر عن السلطات ومستثمريها.
خطوط مشوش عليها
في أحد أيام الربيع في عام 2018، جلس برونو كراستس للاستمتاع بوجبة عيد ميلاد لا مثيل لها.
لقد أدى النهج المغامر الذي اتبعه الفرنسي البالغ من العمر 53 عامًا آنذاك في تداول السندات الحكومية والعملات إلى جعل شركة H2O – التي شارك في تأسيسها بدعم من البنك الفرنسي Natixis في بداية العقد – واحدة من شركات الاستثمار الأكثر احترامًا في أوروبا.
وفي ذلك المساء، وفقا لأشخاص مطلعين على الحدث، احتفل كراستس بعيد ميلاده على متن يخت فاخر راسي في موناكو مملوك للرجل الذي أثبت في نهاية المطاف أنه كان سببا أساسيا في سقوطه: ويندهورست.
كان الممول الألماني يتمتع بقدرة خارقة على استقطاب الداعمين الأثرياء على الرغم من مسيرته المهنية التي اتسمت بالفضائح. ومع ذلك، منحت شركة H2O ويندورست قوة مالية غير مسبوقة، حيث وفرت له التمويل اللازم لشراء كل شيء بدءًا من شركة الملابس الداخلية الفاخرة لا بيرلا إلى نادي كرة القدم الألماني هيرتا برلين.
كانت صفقات الديون الخاصة التي يصعب تقييمها بمثابة انحراف كبير عن نهج H2O، التي كان اسمها يشير إلى السيولة والشفافية التي كان من المفترض أن توفرها للعملاء. وبحلول الوقت الذي فرضت فيه الهيئات التنظيمية الفرنسية والبريطانية قيودًا على H2O من الاستثمار بشكل أكبر مع Windhorst في عام 2020، كان لديها أكثر من 2 مليار يورو من التعرض لأعماله.
على مر السنين، أصبحت العلاقة المهنية والشخصية بين كراستس وويندهورست غير واضحة بشكل متزايد. بالإضافة إلى وجبة عيد ميلاده في عام 2018، قام كراستس بالعديد من الرحلات على اليخت الفاخر الذي يبلغ طوله 240 قدمًا، Global، الخاص بالممول، حتى أنه اصطحب عائلته معه في الرحلة خلال رحلات إلى البحر الأبيض المتوسط ومنطقة البحر الكاريبي.
ثم في فبراير 2019، أعلن ويندهورست للمديرين التنفيذيين في لا بيرلا أن زوجة كراستس ستصبح المدير العام لمتجر رئيسي جديد في موناكو. وفي نفس اليوم، وفقًا للمراسلات التي اطلعت عليها فاينانشال تايمز، أرسل ويندهورست بريدًا إلكترونيًا إلى كراستس لإبلاغه بأنه اشترى 32 زجاجة من نبيذ شاتو لاتور من عام 1982، والتي رد عليها رئيس H2O بأنهم بحاجة إليها “للاحتفال بـ لا بيرلا موناكو”.
لكن زوجة كرستيز لم تتمكن في النهاية من الحصول على وظيفة في لا بيرلا، الأمر الذي أدى في نهاية المطاف إلى إلغاء خطط إنشاء متجر موناكو.
في ذلك الوقت، لم يكن سوى عدد قليل من الأشخاص في شركة H2O على علم بالمدى الكامل للتشابكات الشخصية بين كراستس والممول، حيث لاحظت هيئة الخدمات المالية أن العديد من أعضاء لجنة المخاطر والامتثال في شركة H2O “لم يسمعوا قط عن السيد ويندهورست” قبل تقرير صحيفة فاينانشال تايمز.
كان كل هذا على وشك التغيير.
“عمل بحت”
في يونيو/حزيران 2019، نشرت صحيفة فاينانشال تايمز تحقيقا يوضح بالتفصيل مدى الاستثمارات غير السائلة التي تقوم بها شركة H2O والمرتبطة بشركة Windhorst، مما أثار حالة من الذعر في السوق دفعت المستثمرين إلى سحب مليارات اليورو من صناديقها.
وفي رسائل فيديو إلى العملاء بعد النشر، وصف كراستس علاقة H2O مع ويندهورست بأنها “عملية بحتة”، بينما أكد كبير مسؤولي الاستثمار في الشركة فينسينت تشايلي للمستثمرين أن الشركة تطبق “حدودًا داخلية صارمة” على الأصول غير السائلة.
لكن قبل أسبوعين فقط، أرسل تشايلي رسالة بالبريد الإلكتروني إلى ويندهورست يشكو فيها من أن شركة H2O “انتهكت (حدود المخاطر) لأكثر من ستة أشهر على عدد من الصناديق” بسبب تعرضها لديونه، مضيفًا أن اثنين من صناديقها “تواجه الآن صعوبات في السيولة”.
وفي حين هدأت كلمات H2O المهدئة من مخاوف العديد من العملاء، بدأت هيئة الخدمات المالية في الشهر التالي في طلب وثائق مختلفة من H2O تتعلق بعمليات العناية الواجبة والتقييم.
وبينما كان لدى صناديق H2O العديد من مديري المحافظ المختلفين، وجدت هيئة الخدمات المالية في وقت لاحق أن كراستس وتشايلي في الممارسة العملية “اتخذوا جميع القرارات” للاستثمار في الصفقات المرتبطة بـ Windhorst.
وكثيراً ما وافقوا على الاستثمار مع القليل من الوثائق التي يحتاج إليها المستثمرون عادة في السندات عالية المخاطر. وكانت بعض الشركات الأساسية لا تزيد كثيراً عن شركات وهمية عندما مولتها شركة H2O، مع قيود قليلة على كيفية إنفاق ويندهورست للعائدات.
كانت شركة H2O قد بدأت بالفعل في سد بعض هذه الفجوات قبل طلب الهيئة التنظيمية، وفقًا للمراسلات التي اطلعت عليها فاينانشال تايمز ونتائج هيئة الخدمات المالية. أرسل أحد مديري محافظها بريدًا إلكترونيًا إلى شركة الاستثمار التابعة لشركة Windhorst، Tennor، في أواخر يونيو/حزيران لطلب البيانات المالية السابقة والعروض التقديمية للشركة “بعد مقال فاينانشال تايمز”.
ثم في النصف الثاني من عام 2019، قدمت H2O لهيئة السلوك المالي تقارير العناية الواجبة ووثائق أخرى قالت إنها أعدت عندما استثمرت. ومع ذلك، حددت هيئة السلوك المالي لاحقًا أن كل هذه الوثائق “أُعدت بأثر رجعي”، إما استجابة مباشرة لطلباتها أو أثناء ما أسمته “تمرين إعادة صياغة” بعد قصة فاينانشال تايمز.
وقالت هيئة الخدمات المالية إن هذه الجهود قادها عضو لم يتم الكشف عن اسمه من الإدارة العليا لشركة H2O – الملقب بـ “المدير الأول أ” في النتائج التنظيمية – والذي “قدم عن علم بيانات كاذبة وقدم المستندات المزورة”.
وكان المدير التنفيذي المعني مسؤولاً عن وظيفة المخاطر والامتثال في H2O، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر، وترك الشركة في عام 2021 بعد تعليقه عن العمل في أعقاب تحقيق داخلي في الأمر.
وقالت هيئة السلوك المالي إن المدير الأول أ قدم للهيئة التنظيمية أيضًا محاضر تم إنشاؤها بأثر رجعي لاجتماعات لجان التقييم والمخاطر والامتثال في H2O، في بعض الحالات عندما لم تعقد الاجتماعات أبدًا.
وأشارت هيئة مراقبة الخدمات المالية إلى وجود “مناقشة موسعة” في شركة H2O “بشأن إنشاء المستندات بأثر رجعي”، حتى أن أحد الموظفين السابقين اقترح استخدام “برنامج متخصص لتعديل البيانات الوصفية” في الملفات. ومع ذلك، أشارت هيئة مراقبة الخدمات المالية إلى أن شركة H2O لم تستخدم هذا البرنامج في نهاية المطاف.
وحذر موظف آخر الآخرين من خطر تأريخ المستندات بأثر رجعي، وكتب: “إذا كانت هيئة الخدمات المالية قادرة على معرفة أننا قمنا بتغيير هذه التواريخ، فمن الواضح أن الخطر كبير”.
كما حاولت شركة H2O عرقلة الهيئة التنظيمية عندما استقصت عن الضيافة الواسعة التي قدمتها شركة Windhorst لموظفيها.
أخبرت شركة H2O هيئة الخدمات المالية في أكتوبر 2019 أن سجل الهدايا والترفيه الخاص بها أظهر أنه “لم يتم تقديم أو استلام أي شيء” من الكيانات المرتبطة بـ Windhorst.
وعندما طلبت هيئة الخدمات المالية من H2O تقديم تفاصيل عن أي رحلات تمت مع ويندهورست – وطلبت على وجه التحديد تفاصيل عن “الاجتماعات على اليخوت والطائرات والعقارات الخاصة” – أدرجت H2O فقط اجتماعات العمل التي عقدت في الغالب في مكاتب ويندهورست في لندن و”رحلتين محددتين إلى الخارج” قام بهما موظفون أقل خبرة لزيارة بعض شركاته.
وبعد أن بدأت المراجعة التي أجراها طرف ثالث بناء على تفويض من هيئة الخدمات المالية في الكشف عن تفاصيل العديد من الرحلات التي قام بها كبار الموظفين على متن اليخت الفاخر والطائرة الخاصة لشركة Windhorst، أصدرت الهيئة التنظيمية تعليماتها لشركة H2O بإجراء بحث مستهدف آخر.
وقد أشار هذا التقرير إلى أكثر من 50 حالة لموظفي H2O “الذين تلقوا الضيافة (وأحيانًا الهدايا)” من الممول – مثل “سفر السيد كراستيس جواً إلى بربادوس للعب الجولف مع السيد ويندهورست” – و18 حالة أخرى حيث عرض ويندهورست الضيافة ولكن لم يكن هناك “تأكيد على قبولها أو استلامها”.
كما أنكرت شركة H2O في البداية أمام هيئة مراقبة الخدمات المالية وجود “أي علاقات شخصية (مثل الصداقات)” بين موظفيها وويندهورست.
لكن الهيئة التنظيمية كشفت في وقت لاحق عن رسالة إلكترونية تعود إلى يناير/كانون الثاني 2019، شكر فيها كراستس ويندهورست على ترتيب عطلة عائلية في منطقة البحر الكاريبي، ووصف الممول بأنه “صديقي” وأشبه بعضو “عائلة جديد”.
ورفض ويندهورست التعليق على هذه المقالة.
وقالت شركة H2O إن “الدروس المستفادة من الفترة 2015-2019 راسخة بشكل كامل في ثقافتنا المؤسسية وتنظيمنا”.
وأضافت: “لقد أقرت هيئة الخدمات المالية بوضوح بالتحسينات الكبيرة التي أدخلتها شركة H2O على حوكمتها وأنظمتها وضوابطها. وتشمل هذه التحسينات اعتماد وتنفيذ نموذج حوكمة جديد مع تغييرات في أدوار ومسؤوليات الإدارة العليا وإجراء مراجعة ثقافية وبرنامج تغيير، فضلاً عن تحسين السياسات والإجراءات”.
وكجزء من تسويتها مع هيئة الخدمات المالية، ستتقدم شركة H2O بطلب لإلغاء ترخيصها التنظيمي في المملكة المتحدة، على الرغم من أنها لا تزال تنوي الاحتفاظ بمكتب في لندن مع موظفين في وظائف غير خاضعة للتنظيم.
ورغم أن عاصمة المملكة المتحدة كانت في السابق القاعدة الرئيسية لشركة H2O، فقد تمت إعادة هيكلتها في السنوات الأخيرة ونقلت الموظفين إلى باريس وموناكو.
في العام الماضي، حرمت السلطات التنظيمية الفرنسية شركة كراستس من إدارة الصناديق لمدة نصف عقد من الزمان. ولم يعد كراستس الذي يتخذ من موناكو مقراً له رئيساً تنفيذياً للشركة، لكنه استمر في لعب دور نشط في الشركة بصفته “مديراً لاستراتيجية الشركات والسوق”. كما تلقت شركة H2O غرامة قياسية قدرها 75 مليون يورو من هيئة أسواق المال. وتستأنف كل من كراستس وشركة H2O ضد عقوبات هيئة أسواق المال.
وفي الوقت نفسه، لم يسدد ويندهورست سوى جزء ضئيل من ديونه لشركة إتش2أو، التي خفضت قيمة بقية ديونها بشكل كبير. وقد كشف مؤخرا عن داعم جديد رفيع المستوى: رجل الأعمال البريطاني ناثانيال روتشيلد الذي وافق الشهر الماضي على شراء حصة أقلية في شركته الاستثمارية وتولي منصب رئيسها التنفيذي.
قال روتشيلد أمام الحضور في مكاتب ويندهورست في مايفير: “لم أر قط شخصًا يعمل بجد مثل لارس. إنه أمر رائع حقًا”.
