كان لدى الأبجدية “ربع بارز”. هل يجب أن تشتري أسهم Goog هنا؟

ارتفع سهم Alphabet (Goog) بنسبة تزيد قليلاً عن 1 ٪ في 24 يوليو ، على الرغم من أن الشركة فازت على تقديرات Q2 على جميع المقاييس تقريبًا. في هذه المقالة ، سننظر في الوجبات السريعة الرئيسية من أرباح Q2 في Alphabet وندرس ما إذا كانت عملية شراء جيدة.

ارتفعت إيرادات Q2 في Alphabet بنسبة 14 ٪ على أساس سنوي إلى 96.4 مليار دولار ، والتي تجاوزت بسهولة 94 مليار دولار التي يتوقعها المحللون. بلغت أرباح الشركة لكل مشاركة 2.31 دولار ، والتي كانت أيضًا قبل 2.15 دولار أن المحللين كانوا يضعفون النمذجة.

على الرغم من أنه من المعتاد أن تقول إدارة الشركة إنهم “فخورون” بأدائهم ، فقد بدأ الرئيس التنفيذي لشركة Alphabet Sundar Pichai تعليقه من خلال تصنيف Q2 على أنه “ربع بارز بالنسبة لنا مع نمو قوي في جميع أنحاء الشركة.” وأضاف: “كما رأيت في IO ، نحن نقود على حدود الذكاء الاصطناعى والشحن بوتيرة لا تصدق. منظمة العفو الدولية تؤثر بشكل إيجابي على كل جزء من العمل ، مما يقود زخمًا قويًا.”

فيما يلي بعض الوجبات الرئيسية الأخرى من التقرير.

• أبلغت بحث Google عن زيادة مزدوجة الرقم في الإيرادات: مع كل الحديث عن فقدان Google هيمنتها في البحث ، ارتفعت إيرادات بحث الشركة بنسبة 11.7 ٪ في الربع الثاني ، وإذا كان أي شيء ، فإن معدل النمو يتسارع من الربع السابق.

• تحسن أداء يوتيوب: خلال مكالمة الأرباح ، قال Alphabet إنه يحصل الآن على أكبر قدر من الإيرادات لكل ساعة ساعة في الولايات المتحدة على شورت YouTube مثل البث التقليدي. في بعض المناطق ، يكون التوازن في الواقع لصالح السراويل القصيرة على مقاطع الفيديو الطويلة. خلال هذا الربع ، زادت إيرادات الإعلانات على YouTube بنسبة 13 ٪ على أساس سنوي إلى 9.8 مليار دولار ، والتي فازت بشكل مريح على تقدير الإجماع البالغ 9.56 مليار دولار. كما لاحظت سابقًا ، يظل YouTube أحد الأصول غير المقدرة في ترسانة Alphabet على الرغم من أنها الشركة الرائدة في السوق في الولايات المتحدة تتدفق على مدار السنوات القليلة الماضية ، لكل بيانات Nielsen.

• عدد مستخدمي الجوزاء يتضخم: قال Alphabet أن المستخدم النشط الشهري لـ Gemini أصبح الآن أكثر من 450 مليون ، وشهد زيادة بنسبة 50 ٪ في الطلبات اليومية في Q2 ، مقارنةً بـ Q1.

• يحصل نمو السحابة على دفعة من الذكاء الاصطناعي: ارتفعت إيرادات السحابة من Google بنسبة 32 ٪ على أساس سنوي إلى 13.62 مليار دولار ، قبل وقت طويل من 13.11 مليار دولار كان المحللون يتوقعونه. الذكاء الاصطناعي يقود نمو هذا العمل. وقال Openai المدعوم من Microsoft (MSFT) Openai أيضًا مع البنية التحتية السحابية من Google ، وقال الرئيس التنفيذي للشراكة Sundar Pichai إن الشركة “متحمسة للغاية”.

• تسييل الذكاء الاصطناعي: كما هو متوقع ، فإن الأسئلة المتعلقة بتخصيص استثمارات الذكاء الاصطناعى قد ظهرت خلال مكالمة أرباح Q2. رداً على السؤال ، أشار Pichai إلى هوامش التشغيل القوية على الرغم من ارتفاع AI Capex ، مع طمأنة ، “سنكون قادرين على الحصول على عائد استثمار صحي في استثماراتنا”.

قد ينظر إجراء أسعار Alphabet بعد الرموز في الاحتمالات بأرباحه النجمية. ومع ذلك ، يمكن أن يعزى الانفصال إلى أربعة أسباب رئيسية. أولاً ، ارتفع السهم متجهًا إلى اعتراف Q2 وارتفع بنسبة 13.4 ٪ خلال الشهر الماضي ، وهو ثاني أعلى مستوياته بين أقرانه “الرائعون 7” ، يتخلف عن NVIDIA فقط (NVDA).

ثانياً ، إن الزيادة في 2025 توجيهات Capex بمقدار 10 مليارات دولار إلى 85 مليار دولار لم تقل جيدًا مع الأسواق. ثالثًا ، لا يزال بعض المشاركين في السوق قلقين بشأن “التهديد الوجودي” لجوجل باعتباره أمثال Openai و Anthropic و Pirplexity تحدي الوضع الراهن في البحث. أخيرًا ، هناك تراكب تنظيمي حيث تخطط وزارة العدل الأمريكية لتفكيك الأبجدية وإجبار الشركة على تجريد متصفحها في Chrome ونظام التشغيل Android. كما تريد من الشركة أن تنتهي اتفاقياتها الحصرية مع صانعي الهاتف مثل Apple (AAPL) و Samsung.

كان رد فعل المحللين في جانب البيع بشكل إيجابي على أرباح Goog في الربع الثاني ، وكان أوبنهايمر ، وأبحاث محور ، و JPMorgan ، وريموند جيمس من بين شركات السمسرة التي رفعت السعر المستهدف للسهم بعد التقرير. السعر المستهدف في Alphabet في الشارع البالغ 250 دولارًا يعني أن الاتجاه الصعودي المحتمل بنسبة 29.4 ٪ خلال العام المقبل.

أعتقد أن أسهم Goog لديها مساحة لتشغيلها أعلى نظرًا لتقييماتها الفاترة. يتداول الأسهم في مضاعفات الأسعار الأمامية (P/E) من 20x فقط ، وهو ليس فقط أدنى من أقرانه في التكنولوجيا الكبرى ، ولكنه أيضًا يجعل Goog مكونًا رائعًا 7 الرائع الذي يتداول بخصم على مؤشر S&P 500 ($ spx).

ترجع التقييمات الاكتئاب في المقام الأول إلى عدم اليقين التنظيمي ، بالإضافة إلى المخاوف من أن الشركة قد تفقد حصتها في السوق أمام AI chatbots مثل ChatGPT. ومع ذلك ، تظهر أرباح Q2 في Alphabet أن الشركة لم تشعر بعد بأي تأثير ذي معنى من مجموعة من المنتجات المنافسة ، وعلى الرغم من أن هذه الأيام لا تزال مبكرة ، فقد تعاملت الأبجدية حتى الآن مع المنافسة بشكل جيد.

لدى Alphabet أيضًا خدمات مثل Waymo ، والتي ستضيف قيمة طويلة الأجل ، حتى أن هذا العمل ، الذي يعد جزءًا من قطاع “Bets الآخر” ، هو حاليًا بمثابة سحب على أرباحه ، حيث يبلغ عن خسارة تشغيلية قدرها 1.2 مليار دولار في الربع الثاني.

بشكل عام ، على الرغم من الفضل خلال الشهر الماضي ، أجد أن مكافأة المخاطر التي أجراها Goog لا تزال جذابة وأعتقد أن المخاوف بشأن خسارتها إلى منافسي الذكاء الاصطناعي مبالغ فيها بعض الشيء.

في تاريخ النشر ، كان لدى Mohit Oberoi موقف في: Goog ، TSLA ، NVDA ، MSFT ، AAPL. جميع المعلومات والبيانات في هذه المقالة هي فقط لأغراض إعلامية. تم نشر هذه المقالة في الأصل على barchart.com