اختر منطقتك 
حالة الطقس 
احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تلاحق وول ستريت أمراً كان معروفاً جيداً داخل صناعة الموسيقى منذ بعض الوقت الآن: لقد انتهى النمو السريع في خدمات البث المباشر.
بدأت صفارات الإنذار تدوي في أواخر الشهر الماضي عندما كشفت شركة يونيفرسال ميوزيك الرائدة في الصناعة أن نمو إيرادات البث قد تباطأ بشكل كبير في الربع الأخير. حث الرئيس التنفيذي لوسيان جرينج المستثمرين على التركيز على الأمد البعيد، بينما قال المدير المالي بويد موير إنه “ليس قلقًا بشكل مفرط”. ومع ذلك، هبطت الأخبار بقوة، مما أدى إلى خفض تقييم UMG في السوق بأكثر من 20 في المائة في يوم واحد.
والأمر الغريب في رد فعل السوق هو أن علامات التحذير الأخرى كانت موجودة منذ أكثر من عام. ففي أكتوبر/تشرين الأول الماضي، أعلنت شركة يونيفرسال ميوزيك عن برنامج “توفير التكاليف”. وقد سرحت مئات الموظفين في الأشهر الأخيرة. وفي مارس/آذار 2023، سرحت منافستها وارنر ميوزيك 4% من موظفيها، وفي فبراير/شباط الماضي أعلنت عن خطط لتسريح 10% آخرين.
وفي وقت سابق من هذا العام، وصف الرئيس التنفيذي لإحدى شركات الموسيقى الكبرى مزاج الصناعة بأنه “صداع نصفي” بعد عدة سنوات من النمو الهائل.
ولم تكن النتائج الأخيرة لشركة يونيفرسال سيئة بالكامل. فقد تمكنت الشركة التي تقف وراء تايلور سويفت وبيلي إيليش من زيادة إيراداتها بنسبة 9% في الربع. ومن عجيب المفارقات أن التباطؤ في البث المباشر تم تعويضه بأداء قوي لـ “الموسيقى المادية”، لأن المعجبين المتحمسين يستمتعون بأسطوانات الفينيل.
ولكن وول ستريت تركز على البث المباشر، ولسبب وجيه. إذ تشكل إيرادات البث المباشر نصف إجمالي أعمال يونيفرسال ميوزيك. وسبوتيفاي هي التي أنقذت الصناعة، وعكست عقوداً من التراجع في الصناعة. ومع تزايد عدد الأشخاص الذين اشتركوا في خدمات البث المباشر للموسيقى في السنوات العديدة الماضية، تمتعت يونيفرسال ميوزيك ومنافسوها بنمو في إيرادات البث المباشر بنسبة 20% أو أكثر. وقد جلب البث المباشر اهتماماً متجدداً من أكبر المستثمرين في العالم ــ أمثال بلاكستون وكيه كيه آر ــ بقطاع الموسيقى، وجعل بعض المليارديرات، مثل السير لين بلافاتنيك، أكثر ثراءً.
إن تصحيح السوق الذي قامت به شركة يونيفرسال هو إعادة تسعير للتوقعات الخاصة بالصناعة بأكملها، وربما يكون هذا التصحيح معقولاً. فعلى مدى السنوات العديدة الماضية، كانت البنوك الكبرى توزع توقعات متفائلة للغاية لصناعة الموسيقى. ولكن سبوتيفاي لم تعد شركة جديدة، وسوق البث في الولايات المتحدة أصبح مشبعاً منذ فترة طويلة. وهناك ملايين أخرى من المشتركين في مختلف أنحاء العالم، ولكن الكثير من هذا النمو يأتي من أسواق مثل الهند، حيث يدفع الناس جزءاً ضئيلاً من سعر الاشتراك في الغرب.
ويبدو أن المسؤولين التنفيذيين في يونيفرسال ألقوا باللوم على أبل وأمازون في التباطؤ الأخير. ففي مكالمة أرباح، قال موير إنه في حين “استمرت سبوتيفاي ويوتيوب ميوزيك في إظهار نمو صحي … فإن شركاء آخرين كبارًا … شهدوا تباطؤًا في إضافات المشتركين الجدد”.
وبحسب المصادر، فإن خدمة الموسيقى من أمازون، على وجه الخصوص، قد توقفت عن العمل بعد أن تلقت دفعة خلال الوباء.
وتعمل يونيفرسال وشركات أخرى على محاولة إعادة إشعال النمو. وقد أمضت الشركة جزءًا كبيرًا من هذا العام في التخطيط لطرح “عرض خاص بالمعجبين المتحمسين” على سبوتيفاي وغيرها من منصات البث، والذي من شأنه أن يفرض على أشد المعجبين شغفًا المزيد من المال في مقابل امتيازات مثل الوصول المبكر إلى الموسيقى أو البضائع. وتأمل يونيفرسال طرح هذا العرض هذا العام.
ويعتقد المسؤولون التنفيذيون في يونيفرسال أن ما يصل إلى 20 في المائة من مشتركي سبوتيفاي قد يسجلون للحصول على هذا العرض الفائق الجودة، والذي قال رئيس سبوتيفاي دانييل إيك إنه قد يكلف 17 أو 18 دولارًا شهريًا – ما يصل إلى 50 في المائة أكثر من الاشتراك الحالي. وقال جرينج للمستثمرين: “نحن في بداية المرحلة التالية، المرحلة الثانية من البث والاشتراك”. “إنه مجموعة كاملة من المنتجات”.
ولكن السماء لم تسقط. ولا تزال شركات الموسيقى في وضع أكثر جاذبية من استوديوهات التلفزيون والسينما التقليدية، التي لا تزال في خضم عملية إعادة هيكلة مؤلمة على مستوى الصناعة. وأخبرت شركة يونيفرسال المستثمرين أنها ستواصل تحقيق نمو “عالي في الإيرادات من رقم واحد”. وفي يوم الأربعاء، أعلنت شركة وارنر ميوزيك عن نمو في إيرادات البث بنسبة 5.5 في المائة في الربع الأخير.
تحدث تصحيحات السوق. وقد شهدت نتفليكس تصحيحًا واحدًا في عام 2022 عندما أصبح من الواضح أن خدمة البث المباشر كانت تدخل مرحلة أكثر نضجًا. ومنذ ذلك الحين، ارتفع سعر السهم مرة أخرى. ويأمل جرينج في حدوث تحول مماثل. في الشهر المقبل، تستضيف يونيفرسال ميوزيك أول يوم للمستثمرين منذ طرحها للاكتتاب العام في عام 2021، في استوديو آبي رود الأسطوري في لندن. إنها فرصة للشركة لإقناع وول ستريت بأن صناعة الموسيقى يمكن أن تزدهر في هذه المرحلة التالية.
آنا.نيكولاو@ft.com
