(Refies لتصحيح الإملاء للاسم الأول لماكون في الفقرة 12)
بقلم جيمي مكجيفر
أورلاندو ، فلوريدا (رويترز) -اليوم
فهم القوى التي تقود الأسواق العالمية
بقلم جيمي ماكجيفر ، كاتب عمود في الأسواق
استحوذت العديد من الأسواق العالمية يوم الاثنين ، حيث انتظر المستثمرون نتائج اجتماعات الرئيس الأمريكية دونالد ترامب غير العادية مع فولوديمير زيلنسكي في أوكرانيا والعديد من القادة الأوروبيين ، وتطلعوا إلى المقدمة إلى خطاب جيروم باول الرئيسي في جاكسون هول في وقت لاحق من الأسبوع.
المزيد عن ذلك أدناه. في عمودتي اليوم ، أسأل ما إذا كان يمكن استمرار إنفاق المستهلكين في الولايات المتحدة ، مما يجعل الاقتصاد ينمو ويوجهه بعيدًا عن الركود. سيعتمد الكثير على ما يشعر به الأثرياء تجاه مواردهم المالية.
إذا كان لديك المزيد من الوقت للقراءة ، فإليك بعض المقالات التي أوصي بها لمساعدتك في فهم ما حدث في الأسواق اليوم.
1. استخدم باول جاكسون هول لمحاربة الوظائف في التضخم والوداء ؛ لقد وقع الآن بين كلا 2. ما تعنيه مخاطر الركود في الولايات المتحدة بالنسبة للأسواق العالمية 3. إن أسواق الائتمان الهادئة بشكل مخيف تواجه جيوبًا تهم: Mikedolan 4. إن اليابان تقول إننا لا تضغط على BOJ بسبب ارتفاع الأسعار ، والأسواق ليست متأكدة من 5.
تحركات السوق الرئيسية اليوم
* الأسهم: بلغت الأسهم الأسترالية أعلى مستوياتها ، وبلغت أدوات تشينسستوكات 10 سنوات ، لكنها هادئة. مؤشرات Wallstreet الثلاثة الكبرى تغلق بشكل أساسي مسطحة. * الأسهم/القطاعات: شركة برمجيات إدارة الموارد البشرية DayforceJumps 26 ٪ على الأخبار ، إنه موضوع عرض الأسهم الخاص. إنتيل بنسبة 3.7 ٪ في تقرير ، فإن إدارة ترامب في Talksto تأخذ حصة 10 ٪ في ذلك. * FX: هادئ للغاية في G10 FX ، مع الين The Bestdecliner. تقوم بكين بإصلاح اليوان عند 7.1322/$ ، أقوىها في 6 نوفمبر. * السندات: ترتفع عائدات مدتها 30 عامًا في جميع أنحاء العالم-الولايات المتحدة لمدة أسبوعين ، واليابان 3 أسابيع أعلى ، وألمانيا 14 سنة أعلى. وفي الوقت نفسه ، تهدئة Allseems في الائتمان الأمريكي – تنتشر سندات الشركات إلى إحكام عام 1988. * السلع: ترتفع أسعار النفط حوالي 1 ٪. يستقر برنت كرودفوتورات عند 66.60 دولارًا/BBL ، خام WTI عند 63.42 دولار/BBL.
نقاط الحديث اليوم:
* أوروبا تذهب إلى واشنطن. استمر قمة الرئيس الأمريكية دونالد ترامب المكثفة التي ترتيبها على عجل يوم الاثنين حيث رحب رئيس أوكرانيا فولوديمير زيلنسكي إلى البيت الأبيض لمناقشة كيفية إنهاء حرب أوكرانيا روسيا. هذا يتبع اجتماع ترامب مع فلاديمير بوتين في ألاسكا يوم الجمعة ، والذي حقق نجاحًا للرئيس الروسي لكنه لم يسفر عن ترامب.
وهذا لا يعني الكثير بالنسبة لأوكرانيا أو أوروبا ، وهو ما يفسر المشهد الاستثنائي لزيلينسكي الذي يدعمه واشنطن يوم الاثنين من قبل العديد من أقوى قادة أوروبا ، بما في ذلك فريدريش ميرز في ألمانيا ، وإيمانويل ماكرون من فرنسا ، وكير ستارمر بريطانيا ومارك روت.
كان ظهور ترامب مع زيلنسكي قبل الكاميرات ودية وحتى ودية ، في تناقض صارخ مع اجتماعهم الشديد في فبراير. وقال ترامب إن الولايات المتحدة ستساعد أوروبا في توفير الأمن لأوكرانيا كجزء من أي صفقة ، ولكنها اقترحت أيضًا للصحفيين أنه لم يعد يعتقد أن وقف إطلاق النار كان شرطا ضروريًا لتوصل إلى اتفاق سلام.
* جاكسون هول. يتحول الانتباه الآن إلى ندوة Kansas City Fed السنوية في Jackson Hole ، Wyoming ، التي تجمع المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي والموظفين المركزيين والاقتصاديين من جميع أنحاء العالم لمناقشة التحديات التي تواجه الاقتصاد العالمي. خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الجمعة هو الحدث الرئيسي.
إذا تركنا جانباً أي توجيهات سياسية طويلة الأجل محتملة ، مثل التغييرات التي تطرأ على QT أو التسامح مع التضخم الأعلى قليلاً ، فإن التركيز الرئيسي هو ما إذا كان يميل نحو خفض معدل في سبتمبر أم لا.
لا يزال المتداولون يعتقدون أنه سيفعل ذلك ، لكن إدانتهم تنفجر يومًا بعد يوم. إنهم يرفعون الآن احتمال بنسبة 82 ٪ من تخفيض ربع نقطة الشهر المقبل ، وهو أدنى احتمال منذ بيانات التوظيف الضعيفة بشكل غير متوقع في 1 أغسطس.
* بلوز بوند طويل. تستمر العائد على سندات ذات سيادة مدتها 30 عامًا في البلدان الرئيسية في جميع أنحاء العالم في الارتفاع. في بعض الحالات ، مثل تلك الموجودة في ألمانيا ، أصبحوا الآن الأعلى منذ سنوات عديدة حيث يبدأ المستثمرون بالقلق مرة أخرى بشأن خطط التضخم والإنفاق المالي.
يتساءل العديد من المستثمرين أيضًا عن حكمة بنك الاحتياطي الفيدرالي لاستئناف دورة التخفيف في الشهر المقبل ، وهو ما يتم تسعيره حاليًا في أسواق العقود المستقبلية ، مع تضخم أعلى من الهدف ، والبطالة في انخفاض تاريخي ، وأسهم في المرتفعات القياسية والظروف المالية التي كانت هي الأكثر فترات في السنوات.
حتى النهاية الطويلة لسوق السندات في الصين هو الشعور بالضغط. ارتفع العائد لمدة 30 عامًا 8 نقاط أساس إلى 2.12 ٪ يوم الاثنين ، وهو أعلى مستوى في خمسة أشهر وأكبر ارتفاع ليوم واحد منذ أكتوبر. وهذا موجود في الصين ، حيث لا تظهر الضغوط الانكماش في السنوات القليلة الماضية أي علامة على الرفع.
هل يمكن للأثرياء الاستمرار في دعم الإنفاق على المستهلكين؟
إن مرونة الإنفاق في الولايات المتحدة المذهلة هي السبب الرئيسي في أن الاقتصاد لم يتجنب الركود فحسب ، بل استمر في النمو في مقطع صلب. والسؤال الكبير الآن هو ما إذا كانت الأسر الأمريكية يمكن أن تستمر في الاستمرار ، خاصة مع ارتفاع الأسعار التي تغذيها التعريفة الجمركية في البايك.
في الولايات المتحدة ، “المستهلك” هو الملك. يمثل الإنفاق الاستهلاكي حوالي 70 ٪ من إجمالي الناتج الاقتصادي ، وبالتالي فإن التغييرات في ميل الناس في الإنفاق لها تأثير مباشر ومختصر على صحة الاقتصاد.
لكن “المستهلك” ، بالطبع ، في الواقع ملايين الناس. وعندما تقسمها إلى مجموعات بناءً على الدخل والثروة ، يصبح من الواضح أن الإنفاق الكلي يأتي بشكل غير متناسب من الأغنياء.
قال مارك زاندي ، كبير الاقتصاديين في Moody's Analytics ، في وقت سابق من هذا العام إن أغنى 10 ٪ من الأميركيين ، الذين يكسبون ما لا يقل عن 250،000 دولار في السنة ، يمثلون الآن نصف جميع الإنفاق الاستهلاكي. هذا سجل. قبل ثلاثين عامًا ، كان أغنى 10 ٪ يمثلون 36 ٪ من جميع الإنفاق الاستهلاكي.
دعمت ورقة تغذية بوسطن الأسبوع الماضي نتائج زاندي ، وخلصت إلى أن قوة الإنفاق الاستهلاكي الإجمالي في السنوات الثلاث الماضية ترجع إلى أصحاب الدخل المرتفع. لكن المؤلفين يقترحون أن المستهلكين ذوي الدخل المرتفع لديهم وسادة معقولة لأنهم لم يتفوقوا على بطاقات الائتمان الخاصة بهم.
في حين أن كلا من الأفواج من ذوي الدخل المنخفض والدخل المتوسط شهدت أن ديون بطاقات الائتمان الخاصة بها ترتفع بعد مجاميع ما قبل الولادة في السنوات القليلة الماضية ، إلا أن ديون بطاقات الائتمان للأمريكيين الأكثر ثراءً تظل أقل من أعلى مستوى 2019 وأقل من المستوى الذي ينطوي عليه الاتجاه قبل الولادة. لذلك ، إذا لزم الأمر ، لا يزال لديهم مجال للاقتراض لتمويل إنفاقهم.
كسب القوة
يمكن أيضًا دعم الإنفاق عبر الدخل من خلال تعزيز قوة الكسب.
في حين أن بعض المؤشرات تبين أن سوق العمل الأمريكي قد يتم تليينه ، إلا أن متوسط نمو الأرباح السنوي لا يزال يرتفع في يوليو إلى 3.9 ٪ ، مما يعني أن نمو الأجور الحقيقي يعمل بوتيرة سنوية بنسبة 1.3 ٪ ، اعتمادًا على شريحة التضخم التي تستخدمها. كان نمو الأجور السنوي الحقيقي ما بين 1.0 ٪ و 1.8 ٪ لأكثر من عامين ، أعلى من المتوسط للعقد الذي يؤدي إلى أزمة Covid-19 الصحية.
وإجمالي دخل العمال قد ينمو بمعدل أسرع ، وفقا للاقتصاديين في بنك أوف أمريكا. ويحسبون أن إجمالي دخل العمالة – عدد الوظائف التي تضاعف بالأجور المضروبة بعدد من الساعات التي عملت – زاد بنسبة 5.5 ٪ في يوليو على أساس سنوي لمدة ستة أشهر. كان معظم هذا النمو مدفوعًا بأجور أعلى.
مع وجود معدلات جنوح الأسرة ، باستثناء قروض الطلاب ، والتبريد هذا العام ، يجب أن تستمر القوة في دخل العمل في دعم الإنفاق على المستهلك ، كما يجادلون. هذا ، بدوره ، يجب أن يساعد الولايات المتحدة في تجنب دوامة الركود المتمثلة في انخفاض الإنفاق الذي يولد عمليات تسريح العمال ، ويولد حتى الإنفاق المنخفض ، ويولد المزيد من التخفيضات في الوظائف.
هذا هو أحد الأسباب التي تجعل الاقتصاديين BOFA يحتفظون بدعوتهم الخارجية إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة على الإطلاق هذا العام.
وميض العنبر؟
البعض الآخر أقل ثقة.
يحذر زاندي في تحليلات Moody من أن تصحيح وول ستريت سيصطدم بجد من خلال تأثيرات الثروة السلبية ، “وبالنظر إلى مدى ضعف الاقتصاد ، دفعه إلى الركود”.
إن تركيز ملكية الأسهم في الجزء العلوي من سلم الثروة في الولايات المتحدة هو متطرف – أغنى 1 ٪ في البلاد يمتلك 50 ٪ من أصول سوق الأوراق المالية ، ويبلغ عددهم 10 ٪ حوالي 90 ٪.
بعض تدابير الإنفاق المنزلي تومض بالفعل العنبر. إن الإنفاق المعدل الذي تم تعديله حسب التضخم كما تم قياسه بواسطة نفقات الاستهلاك الشخصي مسطحًا مبطنًا في النصف الأول من هذا العام.
ومع ذلك ، أظهرت الأرقام يوم الجمعة أن مبيعات التجزئة ارتفعت بنسبة 0.5 ٪ في يوليو بعد ربح بنسبة 0.9 ٪ في يونيو.
ولكن بعد ذلك هناك تعريفة. الشركات ، وليس المستهلكين ، تحملت وطأة هذه الرسوم حتى الآن. يقدر الاقتصاديون في جولدمان ساكس أن المستهلكين استوعبوا 22 ٪ فقط من تكاليف التعريفة الجمركية حتى يونيو ، لكنهم يعتقدون أن الرقم قد يرتفع إلى 67 ٪ في الأشهر المقبلة إذا تم تنفيذ التعريفات المتوقعة لإدارة ترامب.
لذلك هناك أسباب لكل من الحذر والتفاؤل. الكثير سوف يعتمد على ما إذا كان الرسم الغني في قرونهم.
ماذا يمكن أن تحرك الأسواق غدا؟
* معنويات المستهلك في أستراليا (أغسطس) * حساب Euro Zone الجاري (يونيو) * التضخم في كندا (يوليو) * نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي للإشراف على ميشيل بومانسبيكس * الأرباح الأمريكية – هوم ديبوت ، شبكات بالو ألتو
هل تريد الحصول على يوم التداول في صندوق الوارد الخاص بك كل صباح يوم الأسبوع؟ اشترك في رسالتي الإخبارية هنا.
الآراء المعبر عنها هي آراء المؤلف. إنها لا تعكس آراء أخبار رويترز ، والتي ، بموجب مبادئ الثقة ، ملتزمة بالنزاهة والاستقلال والتحرر من التحيز.
(بقلم جيمي ماكجيفر ؛ التحرير من قبل ديبا بابينغتون)
اختر منطقتك 
حالة الطقس 
