اختر منطقتك 
حالة الطقس 
احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
وتخطط مجموعة من الشركات الناشئة الأوروبية المتخصصة في القنب لطرح أسهمها للاكتتاب العام في نيويورك للاستفادة من مقترح أميركي بإعادة تصنيف الماريجوانا كمخدر أقل خطورة وإلغاء تجريمها في ألمانيا، على الرغم من انخفاض أسعار الأسهم بين المجموعات الأكبر في هذا القطاع.
تخطط شركة Grow Group، وهي شركة توزيع القنب الطبي ومقرها لندن، لطرح عام أولي في بورصة ناسداك في الربع الأول من عام 2025 بهدف تقييم يزيد عن 100 مليون جنيه إسترليني. وقد جمعت الشركة أكثر من 12 مليون جنيه إسترليني منذ تأسيسها في عام 2017.
وقال الرئيس التنفيذي بنيامين لانجلي لصحيفة فاينانشال تايمز إن هناك فترة “من ستة إلى تسعة أشهر حيث تم قطع الأموال المخصصة للقنب بالكامل تقريبًا … بسبب المشاعر العالمية السلبية والنفور العام من المخاطرة”.
ومع ذلك، فإن السوق تظهر علامات تحسن. وقال: “ما نراه الآن هو تخفيف القيود بحيث يقوم الناس بنشر الأموال وهناك بالتأكيد أموال مرة أخرى في هذا المجال”، وخاصة من رأس المال الاستثماري.
وأضاف أن الشركة ستختار بورصة ناسداك بدلاً من بورصة لندن للأوراق المالية لطرح أسهمها للاكتتاب العام الأولي، لأنه يتوقع تقييماً أعلى هناك. وقال إن جرو كانت على وشك توقيع خطاب تعاقد مع أحد البنوك لإدراج أسهمها العام الماضي، لكنها علقت العملية بسبب عدم اهتمام المستثمرين.
تسعى شركة سوماي فارماسوتيكالز التي يقع مقرها في لشبونة، والتي تعمل في استخراج وتطوير وتوزيع منتجات القنب الطبي، إلى الحصول على تقييم “معقول” بقيمة 250 مليون يورو في طرح عام أولي في بورصة ناسداك، مع إدراج ثانوي في بورصة تورنتو أو بورصة لندن، بحسب ما قاله الرئيس التنفيذي مايكل ساسانو.
وتدرس شركة ويلفورد ميديكال، وهي شركة تصنيع وتوزيع القنب الطبي في لندن عبر المملكة المتحدة وألمانيا، إدراج أسهمها في بورصة ناسداك. وقال جوشوا روبرتس، المؤسس المشارك للشركة: “إذا أعادت الولايات المتحدة تصنيف أسهمها، إلى جانب التغيير التشريعي في ألمانيا، فقد يكون هذا هو الوقت المثالي لنا وللمستثمرين للاستفادة من موجة المشاعر هذه”.
في مايو/أيار، نشرت إدارة مكافحة المخدرات الأميركية إشعاراً بقواعد تنظيمية مقترحة، معلنة عن نيتها إزالة القنب من قائمتها لأخطر المخدرات والاعتراف باستخدامه في الأغراض الطبية. والواقع أن القنب محظور حالياً على المستوى الفيدرالي، ولكنه قانوني للاستخدام الترفيهي في 24 ولاية، وللاستخدام الطبي في 38 ولاية.
وإذا أعادت إدارة مكافحة المخدرات تصنيف الماريجوانا، فقد يؤدي هذا إلى خفض الضرائب المفروضة على شركات القنب القانونية في الولاية ــ حيث يبلغ معدل الضريبة الفعلي في كثير من الأحيان 70% أو أكثر ــ في أكبر سوق للقنب في العالم. ومن المرجح أيضا أن يصبح إجراء البحوث السريرية على الماريجوانا أسهل إذا أعيد تصنيفها.
في ألمانيا، أكبر سوق للقنب الطبي في أوروبا، تم إلغاء تجريم حيازة القنب وزراعته في المنازل على نطاق صغير في أبريل/نيسان. كما تم إزالته من القائمة الوطنية للمخدرات. وقد تم السماح بالقنب الطبي منذ عام 2017.
وتقول الشركات التي تتطلع إلى الطرح العام الأولي إن بناء ثقة المستثمرين بعد دورات الازدهار والكساد السابقة سيكون أمرا بالغ الأهمية، بالإضافة إلى تخفيف القواعد.
وقال ساسانو “إن المحظورات المتعلقة بالقنب لا تزال منتشرة على نطاق واسع”. ففي كندا، شهدت معظم أسهم الماريجوانا نموًا هائلاً بعد تقنين استخدام القنب للأغراض الترفيهية في عام 2018، لكن العرض الزائد والمخدرات الأرخص المتاحة في السوق السوداء تسببت في انخفاض أسعار الأسهم، التي لم تتعاف أبدًا إلى نفس المستويات.
خسرت شركة Canopy Growth، التي كانت في السابق شركة الماريجوانا الأكثر قيمة في كندا، وشركة Tilray Brands الأمريكية، كل منهما 98 في المائة من قيمتها السوقية من ذروتها في عامي 2019 و2018 على التوالي.
انخفضت أسهم شركة Curaleaf التي تتخذ من نيويورك مقراً لها، وهي أكبر شركة للقنب في العالم، بنسبة 75 في المائة عن ذروتها في عام 2021. ومع ذلك، يعتقد المؤسس والرئيس التنفيذي بوريس جوردان أن هذا يرجع بشكل أساسي إلى التنظيم الصارم.
“يتعين على الحكومات أن تقرر ما إذا كان استخدام القنب سيكون قانونيًا أم غير قانوني. وإذا كان الأمر قانونيًا، فيتعين عليها التدخل ودعم وخلق بيئة تنظيمية تسمح لهذه الشركات (العاملة في مجال القنب) بالازدهار”.
