اختر منطقتك 
حالة الطقس 
شيء واحد للبدء: تعرف على قتال غير الدوم راشيل ريفزالغارة الضريبية على الأجانب الأثرياء. هل أنت من غير المقيمين وتأثرت بالتغييرات المقترحة في المملكة المتحدة؟ أحب أن أسمع منك: [email protected]
واستئجار واحد: موراي روس، الرئيس السابق لمجموعة أسواق رأس المال في مجموعة بورصة لندن، ينضم إلى بيت استثمار البدائل جدار المحيط كرئيس الشهر المقبل.
في نشرة اليوم:
-
نيكولاي تانجن يتحدث عن المخاطر الجيوسياسية التي تواجه صناعة الرقائق
-
انخفضت تبرعات جامعة هارفارد بشكل حاد في أعقاب الانتقادات الموجهة للاحتجاجات الإسرائيلية
-
يستأنف الين تراجعه وسط شكوك حول رفع أسعار الفائدة في اليابان
رجل النرويج الذي تبلغ قيمته 2 تريليون دولار
إدارة استثمار البنك النرويجي، المعروف أيضًا باسم صندوق النفط النرويجي، هو أكبر صندوق ثروة سيادية على وجه الأرض. وهي تحتوي على أصول تقترب من تريليوني دولار، استنادا إلى الأموال المكتسبة من احتياطيات النفط في البلاد، وتمتلك في المتوسط نحو 1.5 في المائة من كل شركة مدرجة.
في الحلقة الأخيرة من برنامج Unhedged Podcast من FT، كاتب عمود الأسواق كاتي مارتن يتحدث إلى نيكولاي تانجينالرجل المسؤول عن جعل هذه الناقلة العملاقة تعمل بسلاسة. في مناقشة واسعة النطاق، يوضح تانجين سبب قلقه من أن المزيج السام من تركيز المستثمرين في شركات التكنولوجيا الكبرى والمخاطر الجيوسياسية في تايوان يترك أسواق الأسهم العالمية عرضة لتصحيح كبير ويعني “أننا نتجه نحو فترة من العائدات المنخفضة”.
هيمنة سوق الأوراق المالية للشركات التي لها روابط بالذكاء الاصطناعي – مثل نفيديا، التي تصمم الرقائق التي تدعم ثورة الذكاء الاصطناعي، أو ما شابه أمازون, ميتا و مايكروسوفت ويقول إن شراء هذه المنتجات “أمر مقلق للغاية”.
تقع تايوان في مركز سلسلة التوريد العالمية لأشباه الموصلات، مما يترك صناعة الرقائق عرضة للتوترات في العلاقات بين الصين وتايوان.
وعلى الجبهة الجيوسياسية، يقول تانجن:
“أعتقد أن الشيء الرئيسي الذي يجب مراقبته هو العلاقة بين الولايات المتحدة والصين، لأن ذلك له آثار على تايوان وله آثار على ما يحدث مع الرقائق الدقيقة وسلاسل التوريد، والتي تشمل إلى حد كبير كل ما نقوم به، كما تعلمون. رقائق في كل شيء: الهواتف، المحامص، السيارات، غسالات الصحون. فقط كل شيء.”
كان تانجن أيضًا يكن حبًا شديدًا لأوروبا، التي قال عنها إنها “لم تكن مكانًا رائعًا للاستثمار” مقارنة بالولايات المتحدة. لماذا؟
“نظرًا لأن الاقتصادات أبطأ بكثير، فإن الابتكار أكثر صعوبة، وهو أكثر تنظيمًا، وسوق العمل أقل مرونة، فقط هناك الكثير من الأشياء التي تجعل العمل أكثر صعوبة. وهذا ليس شيئًا أعتقده – هذا شيء نسمعه من الرؤساء التنفيذيين لأكبر الشركات في أوروبا والولايات المتحدة. وهذا يعني أن العائدات في أوروبا كانت نصف ما كانت عليه في أمريكا خلال السنوات العشر الماضية، أليس كذلك؟ وهذا له آثار مهمة.”
استمع إلى البودكاست أو اقرأ النص الكامل هنا. وفي الوقت نفسه، لدى Tangen سلسلة بودكاست خاصة به تسمى في شركة جيدة، واحدة من عدد متزايد من المدونات الصوتية التي تركز على الأعمال التجارية والتي ظهرت لتسليط الضوء على الرؤساء التنفيذيين من الدرجة الأولى كمضيفين أو أشخاص تجري مقابلات معهم أو كليهما. ترقبوا هذا الأسبوع مقابلته الصوتية مع شرودرز الرئيس التنفيذي بيتر هاريسون.
تنخفض التبرعات في جامعة هارفارد بشكل حاد
احتجاجات طلابية على الحرب الإسرائيلية على غزة تهز الأوساط الطلابية جامعة هارفارد الحرم الجامعي لجزء كبير من العام الدراسي الماضي، والخريجين الأثرياء بما في ذلك ساحة بيرشينج مؤسس بيل أكمان و قلعة مؤسس كين جريفين وانتقد الجامعة لتعاملها مع المظاهرات.
في الأسبوع الماضي، ظهرت أول علامة على الخسائر الاقتصادية التي لحقت بمؤسسة كامبريدج بولاية ماساتشوستس. تقرير: التبرعات لجامعة هارفارد انخفضت بنسبة 14% في السنة المالية المنتهية في 30 يونيو، مع قطع كبار المانحين العلاقات معهم بروك ماسترز و صن يو في نيويورك.
وانخفض إجمالي الهدايا، بما في ذلك المنح والقروض، لأغنى جامعة في العالم الغربي، إلى 1.18 مليار دولار من 1.38 مليار دولار قبل عام، حيث أدى الغضب من احتجاجات الحرم الجامعي إلى استقالة الرئيس. كلودين جاي.
وكان هذا الانخفاض نتيجة لانخفاض التبرعات المقدمة لأوقاف الجامعة، حيث تميل أكبر الهدايا إلى التركيز. وانخفضت تلك الهدايا بمقدار الثلث، في حين ارتفعت التبرعات لصندوق التشغيل، الذي يغطي النفقات اليومية، بنسبة 9 في المائة على أساس سنوي إلى 528 مليون دولار.
كما أن الأوقاف الأمريكية، مثل جامعة هارفارد، تتم مراقبتها عن كثب لسبب آخر: حيث يُنظر إلى أدائها باعتباره مؤشرا على صحة صناعة الأسهم الخاصة.
منذ نارف نارفيكار في عام 2016 تولى منصب الرئيس التنفيذي لشركة شركة إدارة هارفارد، التي تدير الوقف، تضاعفت مخصصاتها من الأسهم الخاصة لتصل إلى 39 في المائة من أصولها لتصبح العنصر الأكبر في المحفظة الاستثمارية لمؤسسة حمد الطبية.
تخلفت الأسهم الخاصة عن الأسهم العامة للعام الثاني على التوالي، حيث أدى تراجع قوائم الأسهم وكذلك عمليات الدمج والاستحواذ إلى وضع فئة الأصول تحت الضغط.
قال نارفيكار في الرسالة إن أداء محفظة الأسهم الخاصة بمؤسسة حمد الطبية كان ضعيفًا جزئيًا لأن مديري المحافظ الذين لم يخفضوا ممتلكاتهم بشكل حاد خلال انهيار السوق في عام 2022، امتنعوا أيضًا عن تقييم استثماراتهم بالزيادة “في سياق ارتفاع أسواق الأسهم العامة” في عام 2023 و 2024.
بشكل عام، حقق الوقف مكاسب، حيث عاد بنسبة 9.6 في المائة ودفع إجمالي الحيازات إلى 53.2 مليار دولار.
الرسم البياني للأسبوع
انخفض الين الياباني بشكل حاد في الأسابيع الأخيرة، ليصل إلى مستويات لم نشهدها منذ ما قبل الارتفاع المفاجئ في الصيف الذي تردد صداه في الأسواق العالمية، حسبما كتب. إيان سميث في لندن.
وانخفض الين الأسبوع الماضي إلى ما دون 150 يناً مقابل الدولار الأمريكي، وخسر حوالي 5 في المائة خلال الشهر الماضي، حيث راهن المستثمرون على تباطؤ وتيرة رفع أسعار الفائدة من اليابان. بنك اليابان، في الوقت الذي كانت فيه الولايات المتحدة الاحتياطي الفيدرالي ومن المتوقع أيضًا أن يخفض أسعار الفائدة بشكل أبطأ مما كان يعتقد سابقًا. تصريحات حمائمية من رئيس الوزراء الياباني الجديد شيجيرو إيشيبا، الذي كان ينتقد في السابق السياسة النقدية الفضفاضة للغاية لبنك اليابان، ساعد العملة على استئناف الانزلاق الذي أوصلها إلى أدنى مستوياتها خلال 34 عامًا في وقت سابق من العام.
وقال المستثمرون إن هذا التحول أدى إلى إحياء الاهتمام بما يسمى تجارة المناقلة بالين، حيث يقترض المستثمرون بالين لتمويل الرهانات على العملات ذات العائد المرتفع، وهو الرهان الذي انفجر بشكل مذهل في أغسطس بعد أن رفع بنك اليابان تكاليف الاقتراض.
هيروكي هاشيموتو، مدير صندوق كبير في رويال لندن لإدارة الأصولوقال إن الضعف الأخير “يمكن تفسيره على الأرجح من خلال الفوارق المتزايدة في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان”. وقال إن خطر خسارة الحزب الحاكم لأغلبيته في مجلس النواب في انتخابات مبكرة هذا الشهر “كان من الممكن أن يؤدي إلى تصريحات أقل تشددا” من رئيس الوزراء الجديد.
وقال إيشيبا هذا الشهر إن الاقتصاد “ليس في بيئة” لمزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان.
خمس قصص لا تفوت هذا الأسبوع
كلارنا تقوم بتفريغ معظم محفظتها في المملكة المتحدة “اشتر الآن، وادفع لاحقًا” إلى صندوق التحوط الأمريكي إليوت، في صفقة من شأنها تحرير ما يصل إلى 30 مليار جنيه استرليني للحصول على قروض جديدة. نائب المحرر باتريك جينكينز ويشير إلى أن هناك مشكلة في الاقتراض في المنطقة التي يطلق عليها “اشتري الآن، والألم لاحقا”.
حذر بعض أكبر المستثمرين في البلاد من أن إجبار صناديق التقاعد في المملكة المتحدة على شراء الأصول البريطانية كوسيلة لزيادة الاستثمار المحلي سيكون “خطأ فادحا” يمكن أن يقلل من مدفوعات المتقاعدين.
بلاكستون تخطط لإدراج بعض من أكبر استثماراتها، بحسب رئيسها جوناثان جراي، بعد أن أضر تباطؤ مبيعات الأصول بأرباح الربع الثالث في أكبر مجموعة لرأس المال الخاص في العالم.
يبيع مستثمرو الأسهم الخاصة حصصهم المستعملة في الصناديق القديمة بوتيرة سريعة هذا العام، حيث تجد معاشات التقاعد والأوقاف طرقًا للخروج من الاستثمارات غير المدرجة وسط تراجع في نشاط الصفقات مما أدى إلى تقليص المدفوعات النقدية.
مايكل سمرسجيل، الرئيس التنفيذي لموقع الاستثمار ايه جي بيل حذر من أن عدم اليقين بشأن التغييرات الضريبية المحتملة في ميزانية هذا الشهر أدى إلى قيام العملاء بسحب الأموال من أوعية معاشاتهم التقاعدية.
وأخيرا
يعد معرض Neue Galerie أحد المعارض المفضلة لدي في نيويورك، ويقع في منزل مستقل رائع في متحف مايل في الجانب الشرقي العلوي والذي تم بناؤه في الأصل لرجال الصناعة. ويليام ستار ميلر. من بين الكنوز الموجودة في المجموعة الدائمة للفن الألماني والنمساوي في أوائل القرن العشرين غوستاف كليمت's صورة لأديل بلوخ باور. من الآن وحتى يناير معرض مؤقت، ايجون شيلي:المناظر الطبيعية الحية يبحث في أهمية المناظر الطبيعية في عمل الفنان النمساوي. لا تفوّت تناول طبق Wiener schnitzel في مقهى Sabarsky بالمتحف.
