اختر منطقتك 
حالة الطقس 
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
فقط قم بالتسجيل في الاقتصاد العالمي ملخص myFT – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
حذر خبراء اقتصاديون من أن المستثمرين يبالغون في مخاطر الانهيار الاقتصادي العالمي، لكن مخاوفهم قد تتحول إلى نبوءة تتحقق بذاتها إذا فشلت البنوك المركزية في احتواء التداعيات.
اكتسبت عمليات البيع في أسواق الأسهم العالمية زخما يوم الاثنين مع قلق المتعاملين من أن مجلس الاحتياطي الاتحادي الأميركي يستغرق وقتا طويلا لخفض أسعار الفائدة في ضوء بيانات الوظائف الضعيفة الأسبوع الماضي، في حين يتبنى بنك اليابان مسارا جريئا للغاية نحو تشديد السياسة النقدية.
وقال خبراء اقتصاديون إن رد الفعل المتطرف للسوق – مع وصول التقلبات إلى أعلى مستوى لها منذ بداية جائحة كوفيد-19 – كان مدعومًا بعوامل أخرى، بما في ذلك المخاوف بشأن اقتصاد الصين، وتلاشي “تجارة ترامب”، وتضاؤل الآمال في مكاسب النمو المدعومة بالذكاء الاصطناعي.
وقال كثيرون أيضا إن هذه الخطوة كانت تصحيحا ضروريا في الأسواق التي كانت غير مبالية بقدرة الاقتصاد الأميركي على الصمود لفترة طويلة من السياسة النقدية المتشددة.
وقال جيل مويك، كبير خبراء الاقتصاد في شركة أكسا لإدارة الاستثمارات: “كنا في وضع غريب مع سوق بدأت بوضوح تعتقد أن الاقتصاد الأميركي لن يهبط أبدا، سواء بهبوط حاد أو هبوط ناعم… وفي مرحلة ما كان من المؤكد أن هذا الاقتصاد سوف ينهار”.
يظل سعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي عميقا في المنطقة التقييدية، عند أعلى مستوى له في 23 عاما عند ما بين 5.25 و5.5 في المائة.
حتى الآن، يعتقد معظم الناس أن التباطؤ في سوق العمل في الولايات المتحدة، رغم أنه حقيقي، ليس خطيراً للغاية.
قال خبراء اقتصاديون في جولدمان ساكس إن الارتفاع الأخير في البطالة، من 3.7% عند بداية العام إلى 4.3% في يوليو/تموز، كان “أقل خطورة من الزيادات السابقة” لأنه كان يرجع إلى حد كبير إلى عمليات تسريح مؤقتة للعمال والتحديات التي يواجهها المهاجرون الجدد في البحث عن عمل، مع استمرار الطلب على العمالة قوياً. ويعتقدون أن مخاطر الركود في الولايات المتحدة قد زادت لكنهم ما زالوا يرون أنه احتمال لا يزيد عن واحد من كل أربعة احتمالات.
لفت إيان شيبردسون، من شركة بانثيون ماكروإيكونوميكس الاستشارية، الانتباه إلى بيانات معهد إدارة التوريدات بشأن قطاع الخدمات في الولايات المتحدة الصادرة يوم الاثنين، قائلاً إنها تشير إلى مرونة النشاط التجاري والتوظيف و”من شأنها أن تخفف المخاوف من انحدار الاقتصاد”.
وقال كريشنا جوها نائب رئيس شركة إيفركور آي إس آي: “إن الهبوط الناعم المضطرب لا يزال يبدو أكثر احتمالا من الهبوط الحاد”. ومع ذلك، حذر من أن مخاطر تباطؤ حاد في النمو في الولايات المتحدة قد زادت.
والقلق الكبير الآن هو أن استمرار التقلبات في الأسواق قد يبدأ في التأثير على ثقة الأعمال وتشديد شروط الائتمان ــ مع امتداد التأثيرات إلى ما هو أبعد من الولايات المتحدة إلى الاقتصادات المتقدمة والناشئة الأخرى.
وقال جوها إن الاضطرابات الواسعة النطاق في السوق واتساع فروق الائتمان “قد تدفع الشركات إلى زيادة عمليات تسريح العمال”، في حين قال سيمون ماك آدم، من شركة كابيتال إيكونوميكس الاستشارية، إن الاضطرابات في السوق “قد يكون لها في حد ذاتها آثار كلية إما لأنها تطيح بالمؤسسات المالية الكبرى أو لأن هناك تشديدا عاما في الظروف المالية”.
وقال كالوم بيكرينج، كبير خبراء الاقتصاد في بنك الاستثمار بيل هانت، إن “صدمة ثقة مفاجئة واسعة النطاق” قد تمتد إلى الاقتصاد الحقيقي، مضيفا: “هذه التوقعات يمكن أن تصبح متحققة بذاتها”.
ولن تقتصر هذه التأثيرات بالضرورة على الولايات المتحدة، على الرغم من أن الاقتصادات على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي في وضع مختلف.
وقال بيكرينج إنه في حين كان المستثمرون في السابق متفائلين للغاية بشأن النمو في الولايات المتحدة، فإنهم ما زالوا متشائمين للغاية بشأن التوقعات بالنسبة للمملكة المتحدة ومنطقة اليورو – ولم يظهروا أي علامات على إعادة التقييم.
ومع ذلك، قال بيل ديفيني، الخبير الاقتصادي في بنك إيه بي إن أمرو، إنه في حين أن منطقة اليورو “في مكان مختلف عن الولايات المتحدة”، فإن هذا لا يعني أن أوروبا ستكون محصنة ضد الركود المحتمل في الولايات المتحدة.
وقال خبراء الاقتصاد إن البنوك المركزية ينبغي أن تكون قادرة على احتواء التداعيات من خلال الطمأنة اللفظية في الوقت الحالي ــ بما في ذلك في اجتماع صناع السياسات العالمية هذا الشهر في جاكسون هول.
وقال جيسون فورمان، أستاذ جامعة هارفارد والمستشار الاقتصادي السابق للبيت الأبيض، على منصة التواصل الاجتماعي إكس، إنه حتى لو ارتكب بنك الاحتياطي الفيدرالي خطأ في ترك سعر الفائدة القياسي دون تغيير الأسبوع الماضي، فقد كان ذلك “غير ذي أهمية إلى حد كبير”، خاصة وأن الرسائل الحمائمية للبنك المركزي أدت إلى انخفاض أسعار السوق.
مع تحرك الأسواق لتسعير خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، قلل خبراء الاقتصاد من أهمية الدعوات إلى اتخاذ إجراءات طارئة قبل التصويت المقبل لصانعي أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.
يقول إرني تيديشي، أستاذ الاقتصاد في جامعة ييل وكبير الاقتصاديين السابق في مجلس المستشارين الاقتصاديين للبيت الأبيض: “إذا أقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض طارئ للفائدة، فإن هذا من شأنه أن ينقل حالة من الذعر. وما يحتاجون إلى توصيله الآن هو الهدوء”.
