تخفيضات الأسعار قادمة ، وهذه أخبار جيدة لـ S&P 500. والسؤال هو: كيف كبيرة ، وما مدى جودة؟
أحدث بيانات الوظائف سيئة بما يكفي لإجبار الاحتياطي الفيدرالي على مقعدها وتقليل أسعار الفائدة لأول مرة منذ أواخر عام 2024 ، عندما خفضت معدلات أموال FED بمقدار نقطة مئوية واحدة.
نقاط الضعف في سوق العمل واسعة الانتشار ، مما يعكس زيادة البطالة وتسريح العمال وأقل توظيف.
نظرًا لأن تشجيع البطالة المنخفضة هي واحدة من ولايات الاحتياطي الفيدرالي ، فإن معظم محللي وول ستريت مقتنعون بأن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول سيغير التروس والوظائف المستهدفة بدلاً من التضخم في اجتماعه المقبل في 17 سبتمبر ، بما في ذلك جولدمان ساكس.
يعتبر Goldman Sachs أحد الشركات الذهبية للبحوث والتحليل في وول ستريت ، حيث تعود الجذور إلى عام 1869.
في 6 سبتمبر ، قام المحللون بإعادة النظر في أهداف S&P 500 الخاصة بهم لبقية 2025 و 2026 بناءً على توقعات خفض الأسعار.
يعمل S&P 500 بشكل أفضل عندما تتجه أسعار الفائدة. لا يسيطر بنك الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الإقراض المصرفي ، ولكنه يؤثر عليها بشكل غير مباشر لأنه يحدد معدل أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وتتقاضى البنوك الفائدة بعضها البعض على قروض من الاحتياطيات ليلة وضحاها.
كلما ارتفع المعدل ، كلما زاد عدد البنوك لقروض المستهلكين والأعمال. مع انخفاض الأسعار ، عادة ما تتبع أسعار القروض المصرفية ، مما يوفر مساحة أكبر للمناورة للأسر والشركات لإنفاق ودعم إيرادات الشركات والأرباح وأسعار الأسهم.
وفقًا لبنك أوف أمريكا ، فإن مؤشر S&P 500 يكسب 1.7 ٪ شهريًا في المتوسط خلال “أنظمة قطع الأسعار”. عندما ترتفع الأسعار ، فإنها تفقد 0.5 ٪ شهريًا.
قامت Goldman Sachs بتحديث أهداف S&P 500 لعام 2025 و 2026 بعد تقرير البطالة في أغسطس. thestreet
قاوم بنك الاحتياطي الفيدرالي معدلات خفض هذا العام ، خوفًا من القيام بذلك من شأنه أن يحرش الحرائق التضخمية ، حتى مع تدفق التأثير الكامل للتعريفات إلى أسعار المستهلك.
هناك أدلة على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس من الخطأ أن يكون متوتراً ، لأن تضخم مؤشر أسعار المستهلك (CPI) قد ارتفع منذ أبريل:
يوليو: 2.7 ٪
يونيو: 2.7 ٪
مايو: 2.4 ٪
أبريل: 2.3 ٪
ومع ذلك ، يعتقد جولدمان ساكس أن التحول في بيانات الوظائف هذا الصيف سوف يتفوق على هذا الخوف ، مما يفسد الطريق لرئيس مجلس الإدارة باول والشركة لتبني تخفيضات أسعار الفائدة في وقت قريب.
ذات الصلة: يعلن بنك أوف أمريكا تحولًا كبيرًا في توقعات خفض أسعار الاحتياطي الفيدرالي
تم عالق معدل البطالة في الولايات المتحدة بين 4 ٪ و 4.2 ٪ لمدة عام واحد ؛ ومع ذلك ، أظهرت بيانات Job August أن البطالة ارتفعت إلى 4.3 ٪ – وهي دورة جديدة أعلى وأعلى مستوى منذ أكتوبر 2021 ، عندما كان 4.5 ٪.
وكتب محللو جولدمان ساكس في مذكرة عميل مشتركة مع TheStreet: “مع تحرك الاقتصاد من خلال أسوأ آثار التعريفة ، فإننا نتوقع تخفيضات وشيكة في معدل الاحتياطي الفيدرالي”.
لا يتوقع المحللون قطعًا كبيرة محملة في المقدمة لنصف نقطة هذا الشهر ، لكنهم يرون وتيرة ثابتة من التخفيضات على مدار نهاية العام وحتى عام 2026.
وقال جولدمان ساكس: “يتوقع اختصاصيونا الاقتصاديين أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل الأموال ثلاث مرات هذا العام … يليه تخفيضات فصلية إضافية في عام 2026”.
احتلت S&P 500 خطًا كبيرًا منذ أوائل أبريل ، عندما عكس الرئيس دونالد ترامب المسار ، متوقفًا عن التعريفة المتعددة المتبادلة وإزالة الطريق أمام الصفقات التجارية.
بعد انخفاضه بنسبة 19 ٪ من أعلى مستوياته في فبراير حتى 8 أبريل ، قامت S&P 500 بتراجع 30 ٪ عن التفاؤل بأن المفاوضات ستقلل من لدغة التعريفة الجمركية ، وأن الموافقة على التخفيضات الضريبية الكبرى في قانون الفواتير الجميلة ستعوض أي نجاح اقتصادي.
زادت المكاسب من مؤشر القياس إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق ، حيث تم إغلاقها يوم الجمعة عند 6481.50.
ذات الصلة: إليك كيفية تفاعل الأسهم مع تخفيضات أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي
يعتقد جولدمان ساكس أن التخفيضات في أسعار الفئة الاحتياطي الفيدرالي ستوفر ما يكفي من المحفز لدعم مكاسب إضافية خلال نهاية العام ؛ ومع ذلك ، ستكون العائدات أكثر صوتيًا مما شهدناه منذ فصل الربيع.
وكتب جولدمان ساكس: “سوف يتجنب الاقتصاد الأمريكي الركود. خلال الأربعين عامًا الماضية ، قام S&P 500 عادةً بتوليد عائدات إيجابية بعد استئناف دورات قطع الاحتياطي الفيدرالية التي استمر خلالها الاقتصاد في النمو”.
بشكل عام ، يتوقع المحللون أن يرتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 2 ٪ إضافية خلال نهاية 2025 ، و 6 ٪ حتى منتصف 2026.
وكتب جولدمان ساكس: “تتوافق توقعات العائد لدينا مع مستويات الأسعار البالغة 6600 في نهاية العام و 6900 بحلول منتصف عام 2016”.
إن توقعات Goldman Sachs لـ S&P 500 في العام المقبل هي متجذرة في افتراضاتها بأن الأرباح ستبقى من الرياح الخلفية.
وفقًا لـ FactSet ، تقدر شركة وول ستريت أن شركة S&P 500 ستشهد نموًا بنسبة 10.6 ٪ من الأرباح هذا العام ونمو 13.6 ٪ في عام 2026.
“دعم توقعات العائد لدينا هو توقعنا لنمو الأرباح بنسبة 7 ٪ في عام 2026 …ستنمو S&P 500 EPS بنسبة +7 ٪ في كل من 2025 و 2026قال المحللون.
المزيد من التحليل الاقتصادي:
إن تقدير الأرباح الآجلة لـ Goldman Sachs لـ S&P 500 قد تم قياسه أكثر من إجماع وول ستريت ، حيث كتب المحللون أن “المراجعات الهابطة إلى توقعات أرباح الإجماع تقودنا إلى توقع أن يقوم المحللون في نهاية المطاف بمراجعة تقديراتهم أقرب إلى تقديراتنا”.
بغض النظر ، فإن نمو الأرباح هو شريان الحياة لعائدات سوق الأوراق المالية ، وحتى النمو أقل من كونسوس يقودهم إلى التفكير في أن مسار المقاومة الأقل حتى منتصف عام 2016 سيكون أعلى.
وكتب جولدمان ساكس: “لا يزال هناك مجال للتداول” اللحاق بالركب “للاستمرار في جيوب السوق التي تأخرت”. “في حين أن مؤشر S&P 500 يقع أقل قليلاً من ارتفاعه ، إلا أن المكون المتوسط يظل أقل بنسبة 11 ٪ أقل من ارتفاعه 52 أسبوعًا.”
ذات الصلة: تخفيضات أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي مفصلي على تقرير التضخم الذي يلوح في الأفق
تم الإبلاغ عن هذه القصة في الأصل من قبل TheStreet في 6 سبتمبر 2025 ، حيث ظهرت لأول مرة في قسم الأخبار والبيانات في سوق الأوراق المالية. أضف thestreet كمصدر مفضل بالنقر هنا.
اختر منطقتك 
حالة الطقس 
