اختر منطقتك 
حالة الطقس 
احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يمكننا أن نطلق على هذه العملية “الصيدلة المملة”. فبعد سنوات من التوسع السريع، وجدت أكبر الصيدليات في أميركا أنها لا تستطيع تقليص حجمها بالسرعة الكافية.
قالت شركة Walgreens Boots Alliance الشهر الماضي إنها قد تغلق ما يقرب من ربع متاجرها البالغ عددها 8600 متجر في الولايات المتحدة على مدى السنوات الثلاث المقبلة. وتخطط شركة CVS Health، التي أغلقت أكثر من 600 متجر على مدار العامين الماضيين، لإغلاق 300 متجر آخر هذا العام. ويمثل هذا مجتمعًا حوالي 10 في المائة من مواقع الشركة البالغ عددها 9900 موقع في عام 2021، عندما تم الإعلان عن عمليات الإغلاق لأول مرة. كما تخلصت شركة Rite Aid، ثالث أكبر سلسلة في البلاد، من مئات المتاجر من محفظتها التي تضم حوالي 2100 متجر منذ تقديم طلب للحماية من الإفلاس في أكتوبر.
وقد ألقي باللوم في مشاكل هذا القطاع على السرقة، وارتفاع تكاليف العمالة، والمنافسة من جانب تجار السوق الشامل، والشركات الناشئة في مجال توصيل الأدوية عبر الإنترنت. وهذا صحيح إلى حد ما فقط.
لقد تقلصت مبيعات ما يسمى بالعروض المقدمة في المتاجر، مثل الحلوى ومعجون الأسنان والبطاريات، بسبب أمازون من جهة وتجار التجزئة مثل وول مارت وتارجت ومتاجر الدولار من جهة أخرى. وفي الوقت نفسه، تتعرض هوامش الأدوية الموصوفة للضغط بسبب انخفاض معدلات السداد والأدوية الجنيسة الأرخص.
ولكن في حالة والجرينز، تفاقمت مشاكلها في الولايات المتحدة بسبب كفاحها للانتقال إلى الرعاية الصحية. ولم تسفر استثمارات بقيمة 6.2 مليار دولار في فيليج إم دي واستحواذها على سوميت هيلث سيتي إم دي بقيمة 8.9 مليار دولار عن النتائج المرجوة. فقد تكبدت الشركة مؤخراً خسائر بقيمة 5.8 مليار دولار في فيليج إم دي وأعلنت عن خطط لإغلاق 160 من هذه العيادات.
إن شراء مقدمي الرعاية الصحية الأولية أمر سهل، ولكن جني المال منهم أمر صعب. إن فتح وإدارة العيادات الطبية يتطلب رأس مال مكثف. إن تضخم تكاليف العمالة، وانخفاض معدلات التعويض، وعملية الفوترة والتفاوض المعقدة مع شركات التأمين تعني أن مراكز الرعاية الأولية ليست مربحة للغاية.
كانت حصة وحدة الرعاية الصحية في شركة والجرينز أقل من 6% من إيرادات الشركة البالغة 110 مليارات دولار في الأشهر التسعة حتى نهاية مايو/أيار. ومع ذلك، تكبدت الشركة خسائر تشغيلية بلغت 13.7 مليار دولار، مما دفع المجموعة إلى خسارة صافية بلغت 5.6 مليار دولار خلال الفترة.
وهناك أيضا شركة بوتس، وهي سلسلة الصيدليات البريطانية التي لم تستثمر فيها بشكل كاف والتي سعت شركة والجرينز إلى بيعها. وقد تخلت عن عملية البيع في عام 2022 بسبب ظروف السوق. وقالت الشركة خلال مكالمة الأرباح الشهر الماضي إنها ستواصل تخصيص الموارد لتحويلها إلى الأفضل.
كل هذا يفسر لماذا تستمر أسهم شركة والجرينز، التي انخفضت بنسبة 77% على مدى السنوات الثلاث الماضية وسعرها خمسة أضعاف الأرباح المستقبلية فقط، في التداول بسعر مخفض مقارنة بشركة سي في إس. والأخيرة أكثر تنوعًا. فقد بنت أعمالًا كبيرة لإدارة فوائد الصيدلة وقسمًا رائدًا للتأمين الصحي من خلال عمليات الاستحواذ. وفي خضم الفوضى التي تعم القطاع، لم تجد والجرينز على وجه الخصوص وصفة لسد هذه الفجوة.
بان.يوك@ft.com
