اختر منطقتك 
حالة الطقس 
فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
أتوقع أن تبدأ مفاوضات Couche Couche و Seven & I من خلال مجموعات الأسهم الخاصة في غضون أسابيع على تحريك الآلاف من المتاجر في الولايات المتحدة ، في لحظة محورية لمحاولة الاستحواذ على المجموعة الكندية البالغة 47 مليار دولار لمالك 7-Eleven.
قالت المجموعة اليابانية إنها تحتاج إلى تأكيدات ثابتة حول كيفية اجتياز أي صفقة من التدقيق في المنظمين الأمريكيين قبل أن توافق على المزيد من المحادثات الموضوعية. يمتلك ACT العلامة التجارية Circle K ، ومجتمعة ، ستحتفظ المجموعتان بشكل مريح بالمركز الأول في سوق المتاجر الأمريكية المجزأة.
على الرغم من التواصل معها ، تتعاون مع المصالح الفضلى للمساهمين ، فقد رفضت Seven & I باستمرار مقاربات ACT واستجوبت تقييم الصفقة ، مع محاولة إثبات أنها يمكن أن تولد قيمة أكبر كمجموعة قائمة بذاتها. لقد كشفت النقاب عن مجموعة من تدابير إعادة الهيكلة ، بما في ذلك إدراج أعمالها في أمريكا الشمالية ، وإعادة شراء 13 مليار دولار وتعيين أول الرئيس التنفيذي لأجانب ، ستيفن داكوس.
ومع ذلك ، فإن سعر سهم Seven & I لم يستجيب بعد بشكل كبير للتحركات ، كما قال المحللون ، وانخفض بنسبة 10 في المائة حتى الآن هذا العام ، مع فشل خطة الاستحواذ المتنافسة من قبل ثقة المستثمر المؤسسة للشركة في الشهر الماضي.
بدأت المجموعتان مؤخرًا بحثًا واسعًا عن مشتري ما يقرب من 2000 من بين حوالي 20،000 متجر أمريكي يمتلكونه إذا تم الجمع بينهما. وهم يعتقدون أن البيع سيكون ضروريًا لإرضاء منظمي المنافسة وأرسلوا مذكرات سرية إلى مجموعات الأسهم الخاصة ، وفقًا للأشخاص المألوفين في الأمر.
وقال اثنان من الناس إن التعبيرات عن الاهتمام كانت متوقعة بحلول نهاية الشهر ، وأضاف شخص واحد أن ACT سيأخذ زمام المبادرة في بعض نقاط التفاوض الأكثر حساسية.
رفض الفعل التعليق. قلت سبعة & قلت إنها تستمر في الانخراط بشكل بناء مع ACT بشأن قضايا مكافحة الاحتكار وأنه تم توقيع اتفاقيات عدم الكشف مع مشتري المتاجر المحتملين.
لقد كان تعيين DACUS مثيرًا للجدل مع بعض المستثمرين ، مثل الشركاء الحرفيين في الولايات المتحدة ، الذين تعرضوا للاشتعال ضد حقيقة أنه قاد أيضًا اللجنة الخاصة التي تحكم على عرض القانون. ستعقد Seven & I اجتماعها السنوي في مايو ، حيث سيحتاج ارتفاعه إلى تأكيده.
وقال الناس إنه بمجرد تحديد التعرف على المشترين المحتملين ، ستنتقل العملية إلى القضايا الهيكلية الأكثر تعقيدًا ، بما في ذلك من سيعمل على تشغيل الأعمال المستقلة وكيف يمكن بناء سلاسل التوريد.
وقالوا إن عملية إنشاء عمل تجاري قابلة للحياة من خليط المتاجر من كلا المجموعتين تعتبر صعبة ولكنها قابلة للتنفيذ ، ويمكن تحقيق صفقة كاملة في أقل من ثلاثة أشهر. يمكن تسريع العملية إذا كان لدى ACT أو مجموعة أسهم خاصة فريق تشغيل جاهز للذهاب. في أفضل سيناريو ، قال أحد الأشخاص ، إن الصفقة يمكن أن تطهير منظمي مكافحة الاحتكار في غضون عام.
قال مستثمر سبعة & i إنهم لا يندمون إلى نتائج محاولة الاستحواذ ، حيث أن اتفاقًا مع ACT سوف يتبلور عائدًا سريعًا ، في حين أن خطة إعادة هيكلة DACUS ستمثل “ألمًا قصير الأجل لتحقيق مكاسب طويلة الأجل” على الأرجح فوق أي سعر يمكن للمجموعة الكندية تحمله. قال مستثمر آخر إنها الآن “قصة عرض” ، حيث كان على المجموعة إثبات أنها يمكن أن تفي بوعودها.
إن الاكتتاب العام المخطط له من Seven & I's American American – والتي تخطط فيها المجموعة اليابانية للحفاظ على وضع الأغلبية وقول ACT إنها لن تشارك – في النصف الثاني من عام 2026.
يُنظر إلى تضييق نطاق استثمارات المتاجر إلى مشتر واحد على أنه معلم مهم من قبل بعض المستثمرين ، الذين قالوا إن سبعة وأتناول قرارًا حاسمًا يمكن أن يرى أنه يتقدم في العملية والموافقة على محادثات أعمق مع الخاطب. أشار ACT إلى أنه قد يكون قادرًا على تحسين عرضه إذا تم إمكانية الوصول إلى المزيد من المعلومات المالية.
ومع ذلك ، فإن الآخرين متشككين ، سيوافق مجلس Seven & I على محادثات التقدم حول الحصول على ACT. قال الأشخاص المطلعون على الأمر إن Seven & I's Choice لم يكن ثنائيًا ، لأن المجالس في اليابان تسترشد باعتبارات أوسع بدلاً من السعر وحده.
كانت عملية تحديد المتاجر التي ستحتاج إلى بيعها مستمرة منذ شهور ، مع انتقال الجانبين ذهابًا وإيابًا حول كيفية معالجة مخاوف المنافسة وينبغي معالجتها وحجم رسوم الانهيار المحتملة ، والتي ستدفعها ACT في حال مؤسسي الصفقة.
في أواخر العام الماضي ، تم تبادل أوراق الأجل ، لكن المجموعتان اختلفتا حول طبيعة علاجات مكافحة الاحتكار التي ستكون هناك حاجة إليها.
وقال الأشخاص المطلعون على هذه المسألة إن رسوم الانفصال كانت أقل بكثير من حوالي 5 في المائة من حجم الصفقة تعتبر كافية من قبل Seven & I.
