تستعد الأسواق لشهر سبتمبر المضطرب

من المقرر أن تساعد النظرة الاقتصادية أقوى لمساعدة الأسهم الأوروبية على الهروب من نطاق التداول الضيق ، وفقًا لخبراء الاستراتيجيين في وول ستريت. يتوقع جولدمان أن يتسلق STOXX 600 حوالي 2 ٪ إلى 560 بحلول نهاية العام ، ويدعمه تحسين آفاق النمو ، وتحديد المواقع الخفيفة ، والتقييمات الجذابة نسبيًا. يرى خبير استراتيجي JPMorgan Mislav Matejka أن الخسارة الأخيرة في الزخم “صحي”.

تم خلط الأسهم الآسيوية ، مع زيادة بنسبة 19 ٪ في مجموعة علي بابا تتناقض مع الركود في أسهم الربط. في أماكن أخرى ، تراجعت الأسهم الإندونيسية أكثر من خمسة أشهر تقريبًا مع اندلاع المخاطر السياسية ، حيث ألغى الرئيس برابو سوبانتو رحلة في الصين بعد الاضطرابات المميتة بسبب تكاليف المعيشة وعدم المساواة. كان الإجهاد واضحًا أيضًا في سوق السندات ، حيث ارتفعت العائد على الملاحظة الحكومية التي استمرت 10 سنوات في البلاد إلى أعلى مستوى في ما يقرب من ثلاثة أسابيع.

في FX ، ينخفض ​​مؤشر Bloomberg Dollar Spot 0.1 ٪. مكاسب الرصاص السويدية كرونة وكرون النرويجية ضد Greenback ، وارتفاع 0.6 ٪ لكل منهما.

في الأسعار ، يتم إغلاق أسواق السندات النقدية الأمريكية ، في حين أن السندات الأوروبية تضعف على نطاق واسع ، مع أسبوع للذهاب قبل تصويت الثقة الذي يمكن أن يسقط حكومة فرنسا. لم يتغير انتشار الانتشار الفرنسي لمدة 10 سنوات ، وهو مقياس رئيسي للمخاطر ، في 78 نقطة أساس. أغلقت المقياس في 82 في 27 أغسطس ، وهو الأعلى منذ يناير.

في السلع ، ارتفعت الفضة فوق 40 دولارًا للأوقية لأول مرة منذ عام 2011 …

… بينما كان الذهب يقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق بعد اندلاع الأسبوع الماضي ، حيث نما التفاؤل لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر.

ترتفع العقود الآجلة لـ WTI الخام بنسبة 1 ٪ إلى ما يقرب من 64.70 دولار للبرميل.

لا يوجد شيء في التقويم الكلي الأمريكي لأن الولايات المتحدة مغلقة لقضاء عطلة عيد العمال.

بيتر سيدوروف دي بي يختتم الالتفاف بين عشية وضحاها

نظرًا لأنها بداية الشهر ، سيصدر هنري قريبًا مراجعة أداء الأصول الشهرية. بدأ أغسطس بلهجة مخاطرة بعد تقرير Jobs في يوليو الأمريكي المذهل ، ولكن سرعان ما استردت الأسواق وسجلت S&P 500 سجلًا جديدًا ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى محور دوفيش من قبل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول في جاكسون هول. ومع ذلك ، كان هناك العديد من الرياح المعاكسة ، بما في ذلك المخاوف بشأن استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي أدى إلى ارتفاع توقعات التضخم ومنحنيات العائد الأكثر حدة. وفي الوقت نفسه ، في فرنسا ، شهد تصويت الثقة القادم أن العائدات العشرة في البلاد تقترب من إيطاليا أكثر من أي وقت منذ عام 2003. راجع التقرير الكامل في صناديق الوارد الخاصة بك قريبًا ، في حين أن المتهدمة في تحركات الأسبوع الماضي في نهاية هذا النص كالمعتاد.

بعد شهر أغسطس القوي ، تبدأ أصول المخاطر في سبتمبر على قدم وساق مع استمرار بيع يوم الجمعة في وول ستريت في معظم آسيا هذا الصباح. مع ارتفاع أسعار الأسعار المتزايدة في معدل الاحتياطي الفيدرالي ، سوف يراقب المستثمرون بشدة ما إذا كان يتم التحقق من صحة هذا من خلال إصدار رواتب الولايات المتحدة القادم يوم الجمعة. يبدو أن الشريط المراد انخفاض معدل تخفيض معدل الاحتياطي الفيدرالي في 17 سبتمبر ، ولكن مع الأموال المستقبلية في الاحتياطي الفيدرالي ، تسعير الآن أكثر من 140 بت في الثانية من التخفيف بحلول نهاية عام 2026 ، تتوقع الأسواق قدرًا من التخفيف ، منذ أن حدثت الثمانينات من القرن الماضي فقط حول التراجعات.

قبل أن ننظر إلى كشوف المرتبات ودراسات الاحتياطي الفيدرالي بمزيد من التفصيل ، جاءت القصة الرئيسية لعطلة نهاية الأسبوع في وقت متأخر يوم الجمعة ، وقضت محكمة الاستئناف الفيدرالية الأمريكية بأن التعريفة الجمركية التي تم تقديمها بموجب قانون سلطات الطوارئ الاقتصادية الدولية (IEEPA) كانت غير قانونية ، ودعمت حكمًا سابقًا من محكمة التجارة الدولية. ومع ذلك ، في حكمها 7-4 ، تركت المحكمة التعريفات في مكانها حتى 14 أكتوبر مع إعطاء وقت الإدارة لاستئناف القضية إلى المحكمة العليا. وبينما تم ترشيح غالبية القضاة في حكم محكمة الاستئناف من قبل الرؤساء الديمقراطيين ، هناك أغلبية 6-3 المعينة من الجمهوريين في المحكمة العليا. لو أن التعريفة الجمركية التي يجب أن تكون عالقة ، فإن هذا من شأنه إبطال معظم الرسوم التي تم تقديمها هذا العام ، بما في ذلك معدلات البلد “المتبادل” والتعريفات “الفنتانيل” على الصين والمكسيك وكندا ، على الرغم من أن الإدارة يمكن أن تتطلع إلى تنفيذ المزيد من الرسوم عبر القوانين الأخرى.

بالانتقال إلى طباعة كشوف المرتبات الأمريكية يوم الجمعة ، يتوقع اختصاصيونا الأمريكيون الحصول على جائزة متواضعة في كل من العنوان الرئيسي (DBE +100K مقابل 73K سابقًا) و Private ( +100K مقابل 83K). يرون أن معدل البطالة محتفظ بثبات عند 4.2 ٪ ، مع وجود خطر يربطه إلى 4.1 ٪. مع إدراج باول نحو خفض أسعار الفائدة على المدى القريب في جاكسون هول والأسواق الآن تسعير فرصة بنسبة 87 ٪ من تخفيض سبتمبر ، من المحتمل أن يستغرق الأمر كشوف المرتبات الضخمة في الأداء المتفوق على إثني تخفيض سبتمبر. ومع ذلك ، يمكن أن يخفف معدل البطالة المستقر المخاوف من الانخفاض المادي في سوق العمل ، مع الحفاظ على حذر الاحتياطي الفيدرالي على مزيد من التخفيضات في الأسعار.

سيسبق إصدار كشوف المرتبات استقصاء Jolts يوم الأربعاء وتقرير ADP يوم الخميس ، وهما مؤشران في سوق العمل الذي قام به الحاكم والير ، الذي اقترح الأسبوع الماضي أن طباعة رواتب ضعيفة قد تجلب 50 بت في سبتمبر. كان مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي آخرين أقل حدوثًا ولكنهم لاحظوا أيضًا مخاطر سوق العمل. سنرى بعض المتحدثين بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل بدء نافذة التعتيم في نهاية الأسبوع المقبل ، بما في ذلك رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس موسالم (الأربعاء) ، ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك (الخميس) ورئيس فيدرالي في شيكاغو فوولسبي (الخميس).

إلى جانب FedSpeak ، سيتم لصق الأسواق على آخر تدفق إخباري حول محاولة الرئيس ترامب لإزالة حاكم بنك الاحتياطي الفيدرالي. جلسة استماع المحكمة يوم الجمعة حول الأمر الزجري لمنع ترامب من إطلاق النار عليها لم تسفر عن أي قرار مع مزيد من الإيداعات المتوقعة يوم الثلاثاء. في ملاحظة الأسبوع الماضي (انظر هنا ملاحظات الاحتياطي الفيدرالي: ما يعنيه إعلان إزالة كوك للاحتياطي الفيدرالي) ناقش الاقتصاديون الأمريكيون الآثار المحتملة إذا تم إزالة الحاكم كوك وترامب كان يحقق أغلبية في مجلس الاحتياطي الفيدرالي. في يوم الخميس ، ستعقد اللجنة المصرفية في مجلس الشيوخ جلسة استماع حول تأكيد ستيفن ميران لمقعد مجلس الاحتياطي الفيدرالي الشاغر حيث يتطلع البيت الأبيض إلى تأكيده في الوقت المناسب لـ September FOMC.

على الرغم من إغلاق الأسواق الأمريكية اليوم في يوم العمال ، ستشمل أبرز بيانات الولايات المتحدة الأخرى هذا الأسبوع مطبوعات ISM Manufacturing (الثلاثاء) والخدمات (THU) ، مع مكونات التوظيف في السلسلة ، التي تراجعت خلال الشهرين الماضيين ، من المحتمل أن تلفت الانتباه. في أوروبا ، سيكون إصدار البيانات الرئيسي هو طباعة August August CPI غدًا. في أعقاب المطبوعات الرئيسية للبلد يوم الجمعة ، يرى الاقتصاديون الأوروبيون التضخم الرئيسي يرتفع بشكل هامشي إلى +2.06 ٪ على أساس سنوي (VS 2.0 ٪ Prev.) مع انخفاض الأساس إلى +2.22 ٪ (VS 2.3 ٪ Prev.).

سيبقى الوضع السياسي في فرنسا في التركيز قبل تصويت الثقة المقرر في 8 سبتمبر. ويبدو أن حكومة أقلية رئيس الوزراء بايرو من المرجح أن تخسر هذا مع تكرار أحزاب المعارضة الكبرى نيتها في التصويت ضد الحكومة خلال عطلة نهاية الأسبوع. في ملاحظة نُشرت يوم الجمعة (انظر هنا) ، يحدد الاقتصاديون الأوروبيون الخطوات الرئيسية التالية والمسارات المحتملة للأمام ومناقشة وظيفة رد الفعل المحتملة للبنك المركزي الأوروبي في الوضع في فرنسا.
عند الإقامة مع الجغرافيا السياسية ، فإن التركيز أمس واليوم على الصين يستضيف قمة منظمة شنغهاي التعاون السنوية. اجتمعت صينية شي جين بينغ بالأمس مع ناريندرا مودي الهندي ، حيث تعهد الجانبين بـ “البقاء شركاء بدلاً من المنافسين”. حصلت القمة على اهتمام إضافي وسط ضغط تعريفة ترامب على الدول الآسيوية ، وسوف يجتمع مودي أيضًا مع فلاديمير بوتين روسيا اليوم ، بعد فترة وجيزة من رفع الولايات المتحدة التعريفة الجمركية على الهند إلى 50 ٪ الأسبوع الماضي رداً على مشترياتها من النفط الروسي.

بدأت معظم أسواق الأسهم الآسيوية في الشهر الجديد على قدم المساواة بين عشية وضحاها بعد بيع التكنولوجيا يوم الجمعة في وول ستريت. يقود Nikkei (-1.60 ٪) الانخفاضات في جميع أنحاء المنطقة ، حيث تعرضت أسهم التكنولوجيا للضغط ، بما في ذلك انخفاض -4.99 ٪ بالنسبة إلى SoftBank. يكافح Kospi (-1.36 ٪) أيضًا في أعقاب قرار الحكومة الأمريكية يوم الجمعة بإلغاء الإعفاءات من معدات شحن رقائق الشحن إلى الصين من أجل Samsung Electronics (-2.58 ٪) و SK Hynix (-4.93 ٪) ، مع S&P/ASX 200 (-0.53 ٪) أيضًا. وفي الوقت نفسه ، فإن العقود الآجلة للأسهم الأمريكية على كل من S&P 500 (-0.09 ٪) و NASDAQ (-0.19 ٪) أقل قليلاً بعد فتحها في البداية هذا الصباح.

ومع ذلك ، تتحدى الأسهم الصينية هذا الاتجاه ، حيث ارتفعت مخزون مجموعة Alibaba بمجموعة Alibaba بنسبة +17 ٪ بعد الإبلاغ عن زيادة نسبة مئوية ثلاثية الأرقام في إيرادات المنتجات المتعلقة بالنيابة في نتائجها يوم الجمعة. يرتفع CSI (+0.11 ٪) ومركب Shanghai (+0.42 ٪) حيث ارتفع تصنيف PMI China في الصين إلى أعلى مستوى في 5 أشهر في أغسطس (49.8 متوقع) من 49.5 في يوليو. يأتي هذا على عكس أرقام مديري المشتريات الرسمية يوم الأحد ، الذي شهد أن مديري المشتريات التصنيع (49.4 مقابل 49.5 EXP ، 49.3 سابقًا) يبقى أقل من 50 عامًا.

استجواب الأسبوع الماضي ، وصل S&P 500 إلى أعلى مستويات جديدة على الإطلاق يومي الأربعاء والخميس ، لكنه أنهى الأسبوع بنسبة -0.10 ٪ بعد انخفاض -0.64 ٪ يوم الجمعة ، والذي كان أكبره منذ 1 أغسطس. قادت أسهم التكنولوجيا هذا الانخفاض ، مع NASDAQ و MAG -7 بنسبة -1.15 ٪ و -1.38 ٪ على التوالي يوم الجمعة. كانت NVIDIA (-3.32 ٪ يوم الجمعة) محركًا رئيسيًا لهذه النعومة ، حيث خسرت الأرض بعد أن أثارت توقعات Marvell Technology الشكوك حول الطلب على معدات مركز البيانات ، وبينما كشفت Alibaba الصينية عن رقاقة جديدة من الذكاء الاصطناعي. في يوم الأربعاء الماضي ، حققت نتائج Nvidia فوزًا فصليًا متواضعًا ، لكنها شهدت تباطؤ نمو الإيرادات في قسم مركز البيانات ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى توقف في مبيعات رقائق الذكاء الاصطناعى إلى الصين.

في وقت سابق من هذا الأسبوع ، تم تعزيز الأسواق من خلال بيانات الولايات المتحدة الصلبة ، بما في ذلك طباعة إجمالي الناتج المحلي Q2 المنقحة بشكل تصاعد (3.3 ٪ مقابل 3.0 ٪ فلاش) وأوامر السلع المتينة الصلبة في يوليو. شهدت الجمعة مجموعة أكثر مختلطة من الإصدارات. جاء التضخم الأساسي لـ PCE لشهر أغسطس إلى حد كبير مع التوقعات بنسبة +0.27 ٪ من MOM و +2.9 ٪ على أساس سنوي ، في حين شهدت معنويات المستهلك بجامعة ميشيغان انخفاضًا غير متوقع في القراءة النهائية في أغسطس ، حيث شهدت توقعات التضخم لمدة 5 إلى 10 سنوات أيضًا مراجعة هبوطية من 3.9 ٪ إلى 3.5 ٪.

عززت هذه البيانات توقعات متزايدة من التخفيضات في أسعار مجلس الاحتياطي الفيدرالي والتي تم تعزيزها أيضًا من خلال تحرك ترامب ضد حاكم الاحتياطي الفيدرالي كوك. انتهت أموال FED FUNDS FUNTS أسعار الأسبوع 109 بت في الثانية بحلول شهر يونيو المقبل (+2.6 بت في الثانية في الأسبوع) ، مع انخفاض العائد على الخزانة 2 لتراجع -7.9bpt 4.23 ٪ ( +2.5bps يوم الجمعة) ولكن 30 سنة تسفر عن 5.2bps إلى 4.93 ٪ ، تاركين منحدر 2S30 في أبرزها منذ نوفمبر 2021.

في أوروبا ، شهدت الأصول الفرنسية خسائر كبيرة بعد دعوة رئيس الوزراء بايرو للتصويت على الثقة. انخفض CAC 40 بنسبة -3.34 ٪ (-0.76 ٪ يوم الجمعة) ، في حين انخفض STOXX 600 بنسبة -1.99 ٪ (-0.64 ٪ يوم الجمعة) مع انخفاض جميع المؤشرات الأوروبية الرئيسية. ارتفعت عائدات الشوفان 10 سنة +9.1 بيصة في الثانية ، حيث انتهى فرانكو الألماني 10 سنة الأسبوع عند 79 بوتا بعد أن وصل إلى أعلى مستوى في 7 أشهر يبلغ 82 بوتا يوم الأربعاء. شهدت السندات الحكومية الأخرى المزيد من التحركات الصامتة ، مع ارتفاع 10 سنة من العائد +0.3bps ( +3.0bps الجمعة) ، بينما ارتفعت عائدات BTP +6.1bps ( +4.9bps الجمعة) التي تعاني من بعض العدوى من قصة فرنسا.

بواسطة ZeroHedge.com

المزيد من القراءات من Oilprice.com

اقرأ هذا المقال على Oilprice.com