اختر منطقتك 
حالة الطقس 
احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
وتتعرض أسهم شركات الدفاع الأوروبية التي تحلق عالياً لضربة قوية. فقد هبطت أسهم شركة راينميتال الألمانية لتصنيع الأسلحة بنسبة 5% في التعاملات المبكرة صباح الاثنين، في حين خسرت شركة بي إيه إي سيستمز البريطانية 2.5%. وشعر المستثمرون بالفزع إزاء التقارير التي تفيد بأن ألمانيا تعتزم وقف المساعدات العسكرية الجديدة لأوكرانيا.
إن المنظور في محله. فقد تضاعف مؤشر يورو ستوكس للطيران والدفاع تقريبًا منذ غزو روسيا لأوكرانيا في فبراير/شباط 2022، مما يضعه في مستوى مختلف عن الارتفاع بنسبة 7% الذي حققه مؤشر ستوكس 600 الأوسع نطاقًا.
وتبرر المبيعات المتضخمة ودفاتر الطلبات والأرباح الكثير من ذلك. فقد تضاعفت تقييمات أمثال راينميتال وبي إيه إي تقريبًا كمضاعف لإجمالي قيمة الشركة قبل الفوائد والضرائب، استنادًا إلى بيانات ستاندرد آند بورز كابيتال آي كيو.
لا يبدو التوتر الذي انتابني يوم الاثنين أكثر من مجرد ذريعة. فقد ألمحت ألمانيا بالفعل إلى خفض الإنفاق في أوكرانيا. وإذا فاز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأميركية، فقد يفعل الشيء نفسه. وبطبيعة الحال لن تكون هناك حاجة إلى المزيد من الإنفاق في مرحلة ما. وفي نهاية المطاف تنتهي الحروب، وإن لم يكن ذلك دائما بإعلان رسمي للسلام.
ولكن هذا لا يجعل العالم مكانا أقل عدوانية. فهناك 110 صراعات مسلحة جارية اليوم، بما في ذلك سبعة صراعات في أوروبا، وفقا لرصد أكاديمية جنيف. وجميع أعضاء حلف شمال الأطلسي تقريبا في مهمة لزيادة الإنفاق العسكري. وقد تضاعفت نسبة الإنفاق على المعدات العسكرية بأكثر من الضعف في العقد الماضي.
وتنعكس هذه الأرقام الأخيرة لشركات الدفاع الأوروبية. فالحجم، سواء من خلال زيادة المبيعات والاستحواذات أو التوسع، يعزز الربحية. فقد رفعت شركة راينميتال، التي اشترت شركة راينميتال إكسبال للذخائر العام الماضي، هوامش التشغيل إلى 10.6% في النصف الأول من العام، بزيادة أكثر من 3 نقاط مئوية عن مستواها قبل عام. وفي وقت سابق من هذا الشهر، أضافت إلى ترسانتها شراء شركة لوك بيرفورمانس الأميركية لتصنيع أجزاء المركبات العسكرية مقابل 950 مليون دولار.
لا شك أن هناك بعض التحذيرات فيما يتصل بهذه الدورة الفائقة. وتشمل القيود المفروضة على النمو إعادة تشكيل سلسلة التوريد والتمويل. والأمر الأخير لا يشكل مصدر قلق مباشر بالنسبة للمجموعات المدرجة الكبرى، ولكنه وثيق الصلة بشبكة الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم التي تعتمد عليها هذه المجموعات.
ويؤدي هذا بدوره إلى إعاقة الخطط – على مستوى الدولة والشركات – لتعزيز استخدام الشركات الصغيرة والمتوسطة وتعزيز سلاسل التوريد المحلية.
وتتخذ الحكومات الأوروبية خطوات تدريجية نحو المساعدة في هذا الصدد. ومن المتوقع أن توفر التكنولوجيا حافزاً آخر، مثل استخدام الطباعة ثلاثية الأبعاد لتوفير العمالة والوقت.
لا شك أن الحكومات في مختلف أنحاء العالم سوف تواجه بعض التذبذبات في مساعيها إلى تحقيق وفورات في الإنفاق. ولكن الطلب يشير إلى أن انتعاش قطاع الدفاع لم ينته بعد.
لويز.لوكاس@ft.com
