تتكشف رؤية بيل أكمان الكبرى

مغرفة واحدة للبدء:صندوق التحوط إدارة إليوت وقد أبلغ المستثمرين أن نفيديا أصبحت شركة أبل في “فقاعة”، وتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي التي تحرك سعر سهم شركة صناعة الرقائق العملاقة “مبالغ فيها”.

في نشرة اليوم:

• كيف تحول حلم بيل أكمان في طرح أسهمه للاكتتاب العام الأولي بقيمة 25 مليار دولار إلى حقيقة؟

• مديرو الأصول يشعرون بالقلق إزاء المكاسب المفقودة

• كيفية الاستثمار في سيارة كلاسيكية (دون الإضرار بأموالك)

ساحة بيرشينج أسبوع لن ينساه الأميركيون

بيل اكمان نزلت إلى وسط مدينة أوماها في أوائل شهر مايو لما يو بي إس تمت الإعلان عن ذلك باعتباره “دردشة خاصة بجانب المدفأة”.

لقد كانت فرصة للحصول على أكمان وشريكه ريان اسرائيل أمام أنواع المستثمرين الذين ظلوا متمسكين وارن بافيت لعقود من الزمن، قد يكون المستثمرون مهتمين بصندوق الثنائي المغلق الذي سيتم إدراجه قريبًا، ساحة بيرشينج، الولايات المتحدة الأمريكية.

في اليوم التالي، كان بافيت نفسه سيصعد إلى المسرح الرئيسي عبر الشارع، مع عشرات الآلاف من الناس. بيركشاير هاثاواي المساهمين – ناهيك عن رؤساء الشركات بما في ذلك سيتي'س جين فريزر و تفاحة'س تيم كوك – السفر لحضور الاجتماع العام السنوي لجمعية أوراكل في أوماها.

وقد التقى أكمان بحشد من المعجبين في حفل يو بي إس. وقال الملياردير في وقت لاحق إنه يأمل أن يعقد ذات يوم اجتماعاً سنوياً على نفس المنوال الذي نظمه بوفيت: حيث يجتذب حشوداً كبيرة ويحظى بالفرصة للحديث عن الأعمال والاستثمار.

وفي جرأة مميزة من جانب أكمان، خطط للقيام بذلك من خلال واحدة من أكبر عمليات الاكتتاب العام على الإطلاق – مع خطط لجمع 25 مليار دولار من خلال ساحة بيرشينج، الولايات المتحدة الأمريكية – طموح كبير لأي شركة، ناهيك عن صندوق لم يعد هيكله مرغوبا لدى المستثمرين.

لكن المستثمر الملياردير أراد أن يجعل من شركة بيرشينج سكوير يو إس إيه لاعباً ضخماً في أسواق رأس المال الأميركية. ويمكن للصندوق أن يعمل كمستثمر رئيسي في شركة أخرى تابعة لشركة بيرشينج والتي من شأنها أن تساعد شركات مثل سبيس اكس و شريط تتجه الشركات إلى الاكتتاب العام، في حين تدعم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة والمقصورة بأقل من قيمتها الحقيقية.

وكان الطرح العام الأولي للشركة الأمريكية أيضًا جزءًا من مخطط أكبر. وكان من المفترض أن يكون بمثابة مقدمة لطرح عام أولي ضخم لصندوق التحوط التابع لأكمان — بيرشينج سكوير كابيتال مانجمنت، الكيان الذي سيدير ​​أمواله الأخرى — في أقرب وقت ممكن في عام 2025.

في الأسبوع الماضي، عانى الطرح العام الأولي لشركة بيرشينج سكوير يو إس إيه من سلسلة من الانتكاسات المذهلة. فقد خفضت الشركة هدف جمع الأموال من 25 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار ثم أخيرا إلى 2 مليار دولار ــ قبل أن تلغيه تماما.

في هذه القطعة التي يجب قراءتها، زملائي كوستاس مورسيلاس, أميليا بولارد و اريك بلات أقدم لكم القصة الداخلية لكيفية انهيار رؤية أكمان الكبرى.

تتراكم أموال المستثمرين على الهامش

إن موسم أرباح الربع الثاني يقترب من نهايته، وهناك موضوع واضح يبرز هنا. إذ يكافح كبار مديري الأصول مع إحجام المستثمرين عن تحمل المخاطرة ووضع الأموال في الأسواق، في حين تظل أسعار الفائدة والعائدات على المدخرات النقدية عند أعلى مستوياتها منذ أكثر من عقد من الزمان.

كان المستثمرون يبقون بعناد في صناديقهم النقدية، مما أضر بالنتائج النهائية لمديري الأصول وخسروا مكاسب بلغت أكثر من 1.5 تريليون دولار خلال مسيرة صعودية قياسية دفعت الأسواق حتى وقت قريب إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، كما كتب. ماديسون داربيشاير في نيويورك.

هناك عدة عوامل تدفع إلى الحذر. فالعائدات الخالية من المخاطر تتفوق على التضخم للمرة الأولى منذ عقود. كما أن سوق الأسهم الضيقة التي ترتفع بفضل حفنة من أسهم التكنولوجيا المتقلبة، والصراع الجيوسياسي الواسع النطاق، والمعنويات الاقتصادية الضعيفة، والانتخابات الأمريكية غير المؤكدة، كل هذا يجعل المستثمرين على الهامش.

يتم الاحتفاظ بأكثر من 6.1 تريليون دولار في صناديق سوق المال الأمريكية حيث يمكن للمستثمرين كسب حوالي 5 في المائة من أموالهم النقدية مع القليل من المخاطر، وفقًا لـ معهد شركات الاستثمار، ارتفاعًا من حوالي 4.5 تريليون دولار قبل الأزمة المالية في الولايات المتحدة. الاحتياطي الفيدرالي بدأت برفع أسعار الفائدة.

وتشير التقديرات إلى أن المستثمرين فقدوا 225 مليار دولار من مكاسب سوق الأسهم على 1.5 تريليون دولار من النقد الفائض مع تقدم الأسواق هذا العام. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 15 في المائة منذ بداية العام. وكسب هذا النقد ما يقرب من 75 مليار دولار من الأموال المودعة في صناديق سوق النقد خلال نفس الفترة.

“لقد أدت العائدات النقدية البالغة 5% إلى إبقاء العديد من المستثمرين مفرطي الثقل في النقد… (لكن) أولئك الذين ينتظرون نقدًا كانوا ليخسروا عائدات سوق الأسهم الواسعة النطاق التي تزيد عن 26% على مدار العام الماضي، بما في ذلك 17% حتى الآن في عام 2024”. لاري فينك، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة إدارة الأصول بقيمة 10.6 تريليون دولار حجر أسودوقال في أعقاب إعلان شركته عن أرباحها الشهر الماضي:

لقد كان إحجام المستثمرين عن استثمار أموالهم في الاستثمار بمثابة اختبار لمديري الأصول، الذين يعتمدون على رسوم الإدارة لرأس المال المستثمر ويخوضون منافسة دائمة على الأصول. ومن المحتمل أن تترجم الزيادة في المدخرات غير المستثمرة إلى مليارات الدولارات من الدخل الضائع من الرسوم لصناعة إدارة الأصول.

مخطط الاسبوع

بالنسبة لأولئك الذين لديهم حتى معرفة عابرة بالسيارات، فإن السيارات الكلاسيكية تستحضر صورًا مثيرة وجذابة فيراري، أو ربما استون مارتن DB5 من جيمس بوند فيلم، يكتب آلان ليفسي في لندن. ولكن في عام 1987 معقل سييرا، حقا؟ نعم، نادرة كوزورث تم بيع موديل RS500 في مزاد علني في أوائل العام الماضي في كوفنتري مقابل 590 ألف جنيه إسترليني.

ولا يسع المرء إلا أن يتساءل عما إذا كان المالك الجديد سوف يرى هذا السعر مرة أخرى. فقد بيعت أغلب طرازات سييرا آر إس 500 كوزورث في مزاد علني بأقل من خمس هذا السعر.

وهناك لديك: الطبيعة غير المنتظمة والعاطفية لسوق السيارات الكلاسيكية – والتي، يجب أن أقول، قد يكون من الصعب على المشتري العادي أن يتغلب عليها.

إن أي مزاد قد يؤدي إلى أسعار معاملات سخيفة. والواقع أن قيم السيارات الكلاسيكية ــ النماذج التي تستحق جمعها حقاً ــ لا تميل إلى التباين بشكل جذري في عام معين. ولكن كما هي الحال مع أي أصل يستحق جمعه، فإن الصفات الفريدة للسيارة وندرتها قد تحدث فارقاً هائلاً ليس فقط في السعر بل وأيضاً في ما إذا كان المرء قادراً على بيعها إذا رغب في ذلك. فضلاً عن ذلك فإن ليس كل هواة جمع السيارات يرغبون في مقايضة سياراتهم، بل ويقودونها بسعادة بين الحين والآخر.

يقول آلان إنه يحب السيارات السريعة والجميلة مثل أي شخص آخر. لكن إنفاق مدخراتك لدفع 1.5 مليون جنيه إسترليني لشراء سيارة فيراري 275 جي تي سبايدر يتطلب بعض التفكير أولاً. وفيما يلي بعض الإرشادات الخاصة بالمشاركة.

خمس قصص لا يجب تفويتها هذا الأسبوع

شركة تأمين فرنسية أكسا دخلت في محادثات حصرية لبيع ذراع إدارة الاستثمار الخاصة بها إلى مصرف باريس الوطني باريباس مقابل 5.1 مليار يورو في صفقة من شأنها أن تؤدي إلى إنشاء واحدة من أكبر الشركات الصناعية في أوروبا.

أربع من أكبر مجموعات رأس المال الخاص – آريس, أبولو, حجر أسود و كيه كيه آر – أنفقت الشركات الناشئة أكثر من 160 مليار دولار في الربع الأخير مع تكثيف الاستثمار قبل الانتعاش الكامل المتوقع في صناعة الصفقات.

سابق أفيفا تنفيذي جيسون وندسور هو في وضع جيد ليصبح الرئيس القادم لـ أبردين بعد رحيل ستيفن بيردوقد يتم الإعلان عن تعيينه في أقرب وقت هذا الأسبوع.

مجموعة فينيكس، أكبر شركة ادخار وتقاعد في المملكة المتحدة، تعاونت مع شركة إدارة أصول FTSE 100 شرودرز إطلاق مشروع لتوجيه المزيد من أموال التقاعد إلى الشركات الخاصة سريعة النمو.

مكان سانت جيمس أعلنت شركة إدارة الثروات البريطانية “بي دبليو سي” عن تحقيق أرباح أكبر وجذب المزيد من الأموال من العملاء أكثر من المتوقع في النصف الأول من العام، حيث وضعت خططًا لخفض التكاليف، مما أدى إلى ارتفاع أسهم أكبر شركة لإدارة الثروات في المملكة المتحدة بنسبة 20 في المائة.

وأخيرا

انتهت المدرسة للصيف. إذا كنت تتساءل عما يمكنك قراءته على الشاطئ في أغسطس/آب هذا العام، فإليك بعض النصائح التي قد تساعدك. جانان غانيش لدي بعض الأفكار. القاعدة الذهبية هي احتضان تأثير تصفية الوقت وقراءة أقل عدد ممكن من الكتب المعاصرة. أنا آخذ استراحة لبضعة أسابيع. ستعود هذه النشرة الإخبارية للفصل الدراسي الخريفي في 2 سبتمبر. حتى ذلك الحين … عطلات سعيدة.