اختر منطقتك 
حالة الطقس 
واشنطن – أبقى مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء على أسعار الفائدة قصيرة الأجل ثابتة لكنهم أشاروا إلى أن التضخم يقترب من هدفه، وهو ما قد يفتح الباب أمام خفض أسعار الفائدة في المستقبل.
ولكن محافظي البنوك المركزية لم يعطوا أي مؤشرات واضحة على أن خفض أسعار الفائدة بات وشيكاً، واختاروا الإبقاء على لغة تشير إلى المخاوف المستمرة بشأن الظروف الاقتصادية، وإن كان ذلك مع تحقيق تقدم. كما حافظوا على إعلان مفاده أن المزيد من التقدم مطلوب قبل أن يتسنى خفض أسعار الفائدة.
قالت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في بيانها بعد الاجتماع: “ترى اللجنة أن المخاطر التي تهدد تحقيق أهدافها المتعلقة بالتوظيف والتضخم تستمر في التحرك نحو توازن أفضل”، وهو تحسن طفيف عن اللغة السابقة.
وأضاف البيان “انخفض معدل التضخم على مدار العام الماضي لكنه يظل مرتفعا إلى حد ما. وفي الأشهر الأخيرة، تم تحقيق بعض التقدم نحو تحقيق هدف التضخم الذي حددته اللجنة عند 2%”.
كما مثلت هذه اللغة تحسناً عن اجتماع يونيو/حزيران، عندما أشار بيان السياسة إلى إحراز تقدم “متواضع” فقط في خفض ضغوط الأسعار التي كانت قبل عامين عند أعلى مستوياتها منذ أوائل ثمانينيات القرن العشرين. كما وصف البيان السابق التضخم بأنه “مرتفع” ببساطة، وليس “مرتفع إلى حد ما”.
كما شهدنا بعض التعديلات الأخرى، حيث صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بالإجماع على إبقاء سعر الفائدة القياسي على الاقتراض بين عشية وضحاها عند مستوى يتراوح بين 5.25% و5.5%. وقد ظل هذا السعر، وهو الأعلى منذ 23 عاما، قائما على مدى العام الماضي، نتيجة لـ11 زيادة تهدف إلى خفض التضخم.
وأشار أحد التغييرات إلى أن أعضاء اللجنة “منتبهون” للمخاطر على جانبي تفويضها لتحقيق التشغيل الكامل والتضخم المنخفض، حيث تم إسقاط كلمة “إلى حد كبير” من بيان يونيو/حزيران.
كانت الأسواق تبحث عن إشارات تشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة عندما يجتمع في سبتمبر/أيلول المقبل، حيث تشير أسعار العقود الآجلة إلى المزيد من التخفيضات في اجتماعي نوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول، على افتراض تحركات ربع نقطة مئوية. وارتفعت الأسهم بعد صدور قرار اللجنة.
ولكن البيان أبقى على جملة رئيسية واحدة حول نوايا بنك الاحتياطي الفيدرالي: “لا تتوقع اللجنة أن يكون من المناسب خفض النطاق المستهدف حتى تكتسب ثقة أكبر في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو 2٪”.
وقد أكدت هذه العبارة اعتماد بنك الاحتياطي الفيدرالي على البيانات. ويصر المسؤولون على أنهم ليسوا على مسار محدد مسبقًا فيما يتعلق بأسعار الفائدة ولن يسترشدوا بالتوقعات. ومن المرجح أن يبحث المستثمرون عن المزيد من الأدلة في المؤتمر الصحفي الذي سيعقده رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في الساعة 2:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
وتشير البيانات الاقتصادية الأخيرة إلى أن ضغوط الأسعار أصبحت الآن بعيدة عن ذروتها في منتصف عام 2022، عندما بلغ التضخم أعلى مستوى له منذ أوائل الثمانينيات.
إن المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، يظهر أن التضخم يبلغ نحو 2.5% سنويا، على الرغم من أن مقاييس أخرى تشير إلى قراءات أعلى قليلا. ويستهدف بنك الاحتياطي الفيدرالي التضخم عند 2%، وأصر على أنه سوف يلتزم بهذا الهدف على الرغم من الضغوط من بعض الجهات للتسامح مع مستويات أعلى.
على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد تمسك بسياسته النقدية الأكثر تشددا منذ عقود، فقد واصل الاقتصاد التوسع.
سجل الناتج المحلي الإجمالي معدل نمو سنوي بلغ 2.8% في الربع الثاني، وهو ما يفوق التوقعات بكثير وسط دفعة من الإنفاق الاستهلاكي والحكومي وإعادة تخزين المخزونات.
كانت بيانات سوق العمل أقل قوة بعض الشيء، على الرغم من أن معدل البطالة البالغ 4.1% بعيد كل البعد عما يعتبره خبراء الاقتصاد تشغيلا كاملا للعمالة. وأشار بيان بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن البطالة “ارتفعت لكنها تظل منخفضة”. وأظهرت قراءة يوم الأربعاء من شركة معالجة الرواتب ADP نمو الوظائف في القطاع الخاص في يوليو/تموز بنحو 122 ألف وظيفة فقط، وهو ما يشير إلى أن سوق العمل قد تضعف.
ومع ذلك، كان هناك بعض البيانات الإيجابية بشأن التضخم في تقرير ADP، حيث ارتفعت الأجور بأبطأ وتيرة لها في ثلاث سنوات. كما أعلنت وزارة العمل يوم الأربعاء أن تكاليف الأجور والمزايا والرواتب ارتفعت بنسبة 0.9% فقط في الربع الثاني، وهو ما يقل عن التوقعات ومستوى 1.2% في الربع الأول.
وتعهد مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي بالتعامل بحذر، على الرغم من الإشارات التي تشير إلى ضعف التضخم والقلق من أن الاقتصاد لن يكون قادراً على تحمل تكاليف الاقتراض الأعلى منذ نحو 23 عاماً لفترة أطول. وقد تعزز موقفهم بعض الشيء يوم الأربعاء، عندما أظهر تقرير اقتصادي آخر أن مبيعات المساكن المعلقة ارتفعت بنسبة مذهلة بلغت 4.8% في يونيو/حزيران، متحدية التوقعات بزيادة قدرها 1%.
