اختر منطقتك 
حالة الطقس 
بقلم ديفيد ميليكين
لندن (رويترز)-يبدو أن بنك إنجلترا هذا الأسبوع هو إبطاء وتيرة 100 مليار رطل في السنة التي يقلل فيها من مقتنيات السندات الحكومية بعد زيادة التقلبات في أسواق السندات ، مع الحفاظ على سعر الفائدة الرئيسي.
على الرغم من أن البنك المركزي ينظر إلى وتيرة التشديد الكمي على أنه ليس له تأثير ضئيل على الاقتصاد الأوسع ، إلا أنه يراقب عن كثب من قبل الأسواق المالية ، حيث يلوم البعض ذلك على دفع تكاليف الاقتراض الحكومية البريطانية.
تعد بنك إنجلترا وحدها بين البنوك المركزية الرئيسية في إجراء مبيعات صريحة للسندات الحكومية التي اشترتها لتعزيز الاقتصاد في السنوات التي تلت الأزمة المالية العالمية لعام 2008 ، بدلاً من مجرد تركها ناضجة.
منذ عام 2022 ، خفضت شركة BOE حيازاتها المذهبة من 875 مليار جنيه (1.2 تريليون دولار) إلى 558 مليار جنيه ، وعلى مدار العامين الماضيين ، قامت بتفريغ Gilts بنسبة 100 مليار جنيه في السنة.
لم تمنع بنك إنجلترا سوى القليل عن تفكيرها ، حيث أخبر الحاكم أندرو بيلي المشرعين في وقت سابق من هذا الشهر أن القرار ظل “مفتوحًا”.
لكن استطلاعًا أظهر استطلاع رويترز أن الاقتصاديين يتوقعون أن تبطئ لجنة السياسة النقدية هذا الأسبوع وتيرة إلى 67.5 مليار جنيه – انخفاض أكبر من السقوط إلى 72 مليار جنيه في استطلاع بنك إنجلترا في أغسطس.
وقال توماس ويلاديك ، كبير المديرين الاقتصاديين الأوروبيين في مديرة الصناديق تي رو برايس: “إذا تركوا الأمر غير مصقول ، فسيبيع السوق بشكل كبير”.
بلغت عائدات السندات الحكومية البريطانية البريطانية – التي تتحرك مقابل الأسعار – أعلى مستوياتها منذ عام 1998 في 3 سبتمبر ، بينما تم بيع ديون جديدة لمدة 10 سنوات في أعلى عائد منذ عام 2008 ، مما دفع وزيرة المالية راشيل ريفز قبل ميزانيتها في 26 نوفمبر.
ومع ذلك ، قدرت شركة BOE الشهر الماضي أن كيو تي حتى الآن لم تضاف فقط 0.15-0.25 نقطة مئوية لتكاليف الاقتراض الحكومية البريطانية.
وقال ويلاديك إنه يعتقد أن بنك إنجلترا لن يخفض سوى وتيرة كيو تي إلى 80 مليار جنيه ، لكنه سيوقف بيع السندات ذات الأجل التي شهدت انخفاض الأسعار الأكبر خلال العام الماضي.
الهدف من بنك إنجلترا هو إزالة النقود الزائدة التي تربى في النظام المالي لبريطانيا بسبب QE ، ولكن من غير الواضح ما هو المستوى المحايد. أعطى مسح بنك بوي للبنوك مجموعة من 385-540 مليار جنيه ، مقارنة مع المستوى الحالي حوالي 650 مليار.
وصل استخدام البنوك لمرافق السيولة على المدى القصير في بنك إنسان الأسبوع الماضي إلى أعلى مستوياته في السنوات ، مما يشير إلى أن المستوى المحايد من الاحتياطيات قد يكون أقرب مما يبدو.
ستحتاج بنك إنجلترا إلى تقليل وتيرة كيو تي إلى 49 مليار جنيه لإنهاء المبيعات النشطة بالكامل وتحقيق QT فقط عن طريق النضج.
