اختر منطقتك 
حالة الطقس 
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
بعد ساعات من انهيار الصفقة البالغة قيمتها 8.5 مليار دولار بين الشركة الأم لعلامته التجارية للأزياء ومالك شركة Coach يوم الخميس، أجرى جون أيدول، الرئيس التنفيذي لشركة مايكل كورس، مكالمة هاتفية في اللحظة الأخيرة.
وحاول آيدول طمأنة المستثمرين بأن العلامة التجارية الأمريكية الشهيرة، التي عانت من تأخر المبيعات، يمكنها المضي قدمًا بمفردها.
وقال في مكالمته الأولى مع المحللين منذ أكثر من 15 شهرًا: “نحن نعلم أننا لا نؤدي بالمستوى الذي ينبغي أن تكون عليه الشركة”. وبينما كانت الشركة تنتظر الاستحواذ عليها، ارتكبت سلسلة من “الخطوات الخاطئة”. ولم تركز على التخطيط طويل المدى ورفعت الأسعار بسرعة كبيرة.
أدى إلغاء الصفقة بعد معارضة من منظمي مكافحة الاحتكار إلى دفع مايكل كورس إلى منطقة غير مؤكدة في وقت قاتم بالنسبة للعلامات التجارية الفاخرة على مستوى العالم. ينفق المستهلكون أقل وتشهد مناطق معينة تباطؤًا اقتصاديًا ساحقًا.
قال ديفيد سوارتز، المحلل في مورنينج ستار: “كان مايكل كورس في حالة جيدة عندما أعلنت شركة تابيستري أنها ستشتريه”. “لكن نتائجها انخفضت بشكل كبير في العام الماضي. . . حقيقة أن سوق المنتجات الفاخرة الآن ضعيفة لا تساعد – بل تجعل الأمر أكثر صعوبة.
وبدأ من يطلق عليهم “المتسوقون الطموحون”، أو العملاء الذين يوسعون محفظتهم لشراء منتجات باهظة الثمن، في إنفاق أموال أقل. وكانت الصين، السوق التي دخلتها دور الأزياء على مدى العقد الماضي، نقطة حساسة بشكل خاص.
الصفقة بين شركة تابيستري – مالكة كوتش وكيت سبيد وستيوارت فايتسمان – وكابري – مالكة مايكل كورس وفيرساتشي وجيمي تشو – انهارت هذا الأسبوع بعد أن أمضت الشركتان أشهرا في محاربة منظمي مكافحة الاحتكار في المحكمة.
وقالت لجنة التجارة الفيدرالية إن ربط العلامات التجارية معًا سيؤدي إلى ارتفاع الأسعار وانخفاض جودة حقائب اليد.
ويأتي إلغاء الصفقة بعد ثلاثة أسابيع من قيام قاض فيدرالي بتجميد الصفقة قبل اتخاذ المزيد من الإجراءات أمام لجنة التجارة الفيدرالية، التي رفعت دعوى قضائية لأول مرة لمنعها في أبريل. كان لدى الاتحاد المقترح طموحات لخلق منافس أمريكي للشركات الأوروبية الفاخرة مثل LVMH وKering.
وحتى وقت قريب، كان لا يزال هناك بصيص من الأمل. وقد مُنحت الشركات عملية استئناف عاجلة، وكان هناك بالفعل جدول زمني معمول به في الأسابيع المقبلة لمحاربة قرار المحكمة. لكن العلامات التجارية قررت الابتعاد على أي حال.
قال أحد مديري صناديق التحوط، الذي راهن على أن الصفقة ستُبرم: “أنا لا أفهم لماذا لم يذهبوا إلى هذا الحد هنا”.
وبعد ساعات من تجميد الصفقة الشهر الماضي، انخفض سعر سهم كابري إلى النصف، حيث انخفض إلى حوالي 21 دولارًا للسهم الواحد، حيث أقر المستثمرون بأن العرض النقدي الأصلي بالكامل بقيمة 57 دولارًا للسهم الواحد كان محكومًا عليه بالفشل. لن تحصل كابري على رسوم تفكيك، ولكن سيتم تعويضها بمبلغ 45 مليون دولار مقابل التكاليف القانونية.
يعتبر النسيج إلى حد كبير العمل الأقوى، وقد كافحت كابري لمواكبة ذلك. وانخفضت إيرادات مايكل كورس، أكبر علامة تجارية في كابري، بنسبة 16 في المائة هذا العام. وفقدت حصتها في جميع الأسواق، مدفوعة بانخفاض بنسبة 43 في المائة في الصين.
شهد مايكل كورس نفسه، المدير الإبداعي لعلامته التجارية التي تحمل اسمه، خلال المحاكمة في نيويورك بأن الشركة عانت من “إرهاق العلامة التجارية” مؤخرًا. وأضاف أن محاولات الشركة لإعادة تنشيط المستهلكين أصابت “بالركود في هذه المرحلة”.
بينما ترسم كابري طريقها كشركة مستقلة، كانت آيدول صريحة في دعوة المستثمرين بأن استراتيجيتها الحالية لم تكن ناجحة. ومن أجل تصحيح مسارها المالي خلال العامين المقبلين، ستقوم الشركة بإغلاق حوالي 75 متجرًا لمايكل كورس وستعمل على تجديد 150 متجرًا آخر.
كما تناول آيدول ما يعتبره أكبر عقبة في الأشهر المقبلة. وأضاف: “قلقنا الأكبر هو الصين”. “لا نعرف كيف أو متى سيستقر الوضع الاقتصادي هناك.” وبينما استثمرت الشركة في الماضي بكثافة في البلاد، إلا أنها ستحول تركيزها إلى أمريكا الشمالية.
وفي الوقت نفسه، يتكهن المستثمرون والمحللون بالفعل حول ما إذا كانت كابري تفكر في معاملات أخرى أو فوائد جانبية كوسيلة لتعزيز أسهمها. ويبدو أنهم جميعًا متفقون على أنه على الرغم من أن الأمر ليس وشيكًا، إلا أنه سيتم التوصل إلى نوع من الصفقات الكبرى في نهاية المطاف.
كتب محللون من بيرنشتاين: “النتيجة الأكثر ملائمة للمساهمين ستكون تفكيك وبيع العلامتين التجاريتين الفاخرتين، فيرساتشي وجيمي تشو، الأمر الذي من شأنه أن يزيد قيمة الشركة الكهربائية إلى أقصى حد”. إن تقسيم المجموعة سيكون أيضًا أكثر منطقية بالنسبة لمايكل كورس، والذي سيكون حينها “سهمًا لعلامة تجارية واحدة”.
وبما أن القلق الرئيسي بشأن الصفقة بين تابستري وكابري تركز على هيمنة الشركتين على حقائب اليد، قال المحللون إن الأنواع الأخرى من المشترين سوف تفلت من نفس المستوى من تدقيق مكافحة الاحتكار. ويمكن لإدارة دونالد ترامب القادمة، والتي من المتوقع أن تكون أكثر ليونة بشأن تنظيم الأعمال، أن تساعد أيضًا من خلال صفقة مستقبلية.
يعتقد سوارتز من Morningstar أن كابري “سوف يتم بيعها في نهاية المطاف ككل أو أجزاء منها”، ومن المحتمل أن يتم ذلك لمجموعة أسهم خاصة. لكن أولاً، تحتاج الشركة إلى تحسين وضعها المالي.
لم يبدد آيدول تلك النظريات عند الاتصال بالمستثمرين.
وقال: “لقد كنا دائمًا منفتحين على المحادثات مع أي شركة لديها مصلحة في أي من أصولنا، كما كنا نفعل دائمًا ونفعل دائمًا”.
