UnitedHealth Group Inc HQ Photo-by JetCityImage عبر Istock
عادةً ما يُنظر إلى أسهم الرعاية الصحية على أنها مسرحيات دفاعية ، خاصة أثناء عدم اليقين في السوق ، ولكن حتى عمالقة الصناعة ليسوا محصنين ضد التقلب. عانت مجموعة UnitedHealth Group (UN) ، التي كانت تعتبر ذات يوم عمودًا موثوقًا في مجال الرعاية المدارة ، من انخفاض الأسهم لأكثر من 44 ٪ في عام 2025. وقد تم تزويد عملية البيع بمزيج من التكاليف المتزايدة في قطاع ميزة Medicare ، ومخرج الرئيس التنفيذي المفاجئ ، والتدقيق الفيدرالي المستمر في ممارسات الفواتير.
على الرغم من هذه الرياح المعاكسة المهمة ، فإن بيرنشتاين صاعقة على الأمم المتحدة. قامت شركة الوساطة مؤخرًا بتسمية UnitedHealth واحدة من “أفضل اختياراتها” قبل أرباح الربع الثاني ، مشيرة إلى تقييمها المخفض وإمكانية استرداد الهامش القوي في السنوات القادمة. يرى بيرنشتاين أيضًا تطبيع في اتجاهات Medicaid و Medicare Advantage ، ويتوقع أن تتضاعف أرباح الأمم المتحدة بحلول عام 2029 ، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 19 ٪.
بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل الذين لديهم قيمة وسط الفوضى ، إليك سبب انخفاض الوزن الثقيل الذي تم التغلب عليه في “نقطة دخول جذابة للغاية” ، وفقًا لبرنشتاين.
مقرها في Minnetonka ، Minnesota ، UnitedHealth Group (UN) هي شركة متنوعة من الرعاية الصحية والتأمين تعمل من خلال قسمين رئيسيين: UnitedHealthCare ، والتي توفر فوائد صحية ؛ و Optum ، التي تقدم خدمات الرعاية الصحية والتكنولوجيا. تفتخر الشركة برأسمال السوق حوالي 255.9 مليار دولار.
لقد تحملت الأمم المتحدة عامًا صعبة ، حيث انخفض أسهمها بحوالي 44 ٪ على أساس سنوي – حيث كان أداء مؤشر S&P 500 ($ SPX) ، والذي اكتسب 7.3 ٪ بشكل كبير. كان هذا الأداء ضعيفًا مدفوعًا بالعديد من الرياح المعاكسة ، بما في ذلك ارتفاع تكاليف الرعاية الطبية ، والأرباح المخيبة للآمال ، والمبلغ الإبلاغ عن تحقيقات وزارة العدل ، والهجوم الإلكتروني ، واستقالة الرئيس التنفيذي المفاجئة.
www.barchart.com
بعد عملية البيع الحادة ، يكون تقييم الأمم المتحدة “مكتئبًا بشكل كبير” ، وفقًا لبرنشتاين. تبلغ نسبة الأسعار إلى الأمامية 13.95x – أقل بكثير من متوسط القطاع ، وحوالي خصم بنسبة 40 ٪ على قسط أرباحه لمدة 5 سنوات. يرى محلل بيرنشتاين لانس ويلكس أن هذا بمثابة فرصة رئيسية لشراء أسهم الأمم المتحدة بخصم.
بشكل منفصل ، سوف يلاحظ المستثمرون القيمة أن الأسهم تعطي 3.13 ٪ في المستويات الحالية ، مما يوفر إمكانات الدخل القوية.
بالنظر إلى الأمام ، من المتوقع أن يبلغ الأمم المتحدة عن أرباح الربع الثاني قبل المفتوحة في 29 يوليو. يرى المحللون انخفاضًا في ربحية السهم حوالي 25 ٪ على أساس سنوي إلى حوالي 4.94 دولار ، مع توقع إيرادات قدرها 111.59 مليار دولار في المتوسط. للعام الكامل 2025 ، من المتوقع الآن أن أرباح الإجماع حوالي 21.38 دولار للسهم.
في 17 أبريل ، أبلغت UnitedHealth Group عن نتائج مختلطة Q1 2025 ، مما أثار عملية بيع حادة حيث ارتفع ارتفاع التكاليف الطبية إلى أرباح. نمت الإيرادات بنسبة 10 ٪ على أساس سنوي إلى 109.5 مليار دولار ، لكن الأرباح ظهرت. ارتفع ربحية السهم المعدلة بنسبة 4.2 ٪ إلى 7.20 دولار – أول أرباح الشركة تفوت منذ عام 2008 ، حتى مع انتعاش صافي الدخل في GAAP بشكل حاد إلى 6.3 مليار دولار ، مقارنة بخسارة 1.4 مليار دولار في الربع الأول من عام 2024.
التكاليف الطبية العليا من المتوقع ، وخاصة في Medicare Advantage والرعاية بعد الحادة ، تزن الهوامش. اعترف الرئيس التنفيذي أندرو ويتي بأن الشركة لم تؤدي كما هو متوقع وتتخذ خطوات لمعالجة المشكلات.
ومع ذلك ، ظل التدفق النقدي الحر قويًا عند 4.6 مليار دولار ، وأعادت UnitedHealth 5 مليارات دولار للمساهمين من خلال الأرباح والعمليات إعادة الشراء. بلغ مجموع الاستثمارات النقدية والقصيرة الأجل حوالي 30.7 مليار دولار ، أو 34.3 مليار دولار بما في ذلك الأوراق المالية القابلة للتسويق.
يرى محلل بيرنشتاين لانس ويلكس أن الأمم المتحدة لشراء قيمة متناقضة هنا ، حتى عندما قام بتخفيض توقعات EPS لشركة التأمين 2025 بنسبة 10 ٪ لحساب عمليات تراكم الاحتياطي وارتفاع التكاليف. ومع ذلك ، يتوقع ويلكس انتعاشًا حادًا في الأرباح بحلول عام 2026 ، والمشاريع التي يمكن أن تتضاعفها EPS تقريبًا من 2025 إلى 2029 مع تطبيع الاستخدام في Medicaid/Medicare والأسعار في خطط الحكومة “تصلب” إلى مستويات أكثر نموذجية. بمعنى آخر ، يُنظر إلى هوامش هذا الربع الضعيفة على أنها دورية.
على الرغم من بعض التخفيضات في الأسعار الأخيرة ، يتفق وول ستريت على نطاق واسع مع رأي بيرنشتاين الصعودي. يحمل السهم تصنيف “شراء معتدل” إجماع ، مع متوسط سعر 12 شهرًا يبلغ 358.29 دولارًا ، مما يشير إلى إمكانات صعودية تبلغ حوالي 25.6 ٪ من المستويات الحالية.
www.barchart.com
في تاريخ النشر ، لم يكن لدى Nauman Khan مواقف (إما بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات في هذه المقالة هي فقط لأغراض إعلامية. تم نشر هذه المقالة في الأصل على barchart.com
اختر منطقتك 
حالة الطقس 
