اختر منطقتك 
حالة الطقس 
احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
الكاتب هو محرر مساهم في FT
لقد كان إصلاح نظام التقاعد في المملكة المتحدة تاريخاً طويلاً من المحاولات المتقطعة. فقد شغل نحو 17 شخصاً منصب وزير التقاعد منذ عام 1998. ولكن الزخم بدأ يتصاعد أخيراً. ونظراً لأن المملكة المتحدة تمتلك ثالث أكبر مخزون من أصول التقاعد في العالم، فإن هذا أمر في غاية الأهمية.
في حين أن أصول المعاشات التقاعدية كبيرة، فإن المشهد مجزأ بشكل لا يصدق. يوجد في المملكة المتحدة أكثر من ثمانية آلاف مخطط معاشات تقاعدية – وهذا يتجاهل عشرات الآلاف من المخططات “الصغيرة”. إن الافتقار إلى الحجم يجعل الاستثمار في البنية التحتية ورأس المال الاستثماري باهظ التكلفة بالنسبة لمعظم الناس. كان توحيد أصول المخططات لمعالجة هذه المشكلة أمرًا أساسيًا للتغييرات التي أطلق عليها “إصلاحات مانشن هاوس”، التي أدخلها المستشار السابق جيريمي هانت العام الماضي. يبدو مشروع قانون مخططات المعاشات التقاعدية الذي تم تقديمه للتو في خطاب الملك أشبه كثيرًا بحكومة حزب العمال الجديدة التي تمضي قدمًا في عمل هانت.
أولاً، سيتم الآن تطبيق ما يسمى باختبارات “القيمة مقابل المال” على أنظمة المساهمة المحددة. والفكرة هنا هي أن الصناديق التي لا تحقق نتائج جيدة من حيث التكلفة والعائد على الاستثمار سوف تضطر إلى تصفية أصولها ونقلها إلى صناديق أخرى تحقق نتائج أفضل.
والخيار الثاني هو خطة لتمديد واجب الرعاية الذي تتحمله صناديق التقاعد إلى التقاعد. وتتدفق مساهمات المعاشات التقاعدية الجديدة المسجلة ذاتيا حاليا بشكل ساحق إلى صناديق الاستئمان الرئيسية ــ صناديق مشتركة تضم أمناء مستقلين محترفين يتحملون واجب الرعاية الائتماني. وفي الوضع الحالي، ترشد مسارات التخلف عن السداد الأعضاء إلى المدخرات أثناء وجودهم في وظائفهم. ولكن عند التقاعد، قد يجد الناس أنفسهم ينقلون أصول معاشاتهم التقاعدية إلى منتج تجزئة رديء القيمة. ومن خلال تمديد واجب الرعاية الذي يتحمله الأمناء إلى التقاعد، من المتصور أن أعضاء المعاشات التقاعدية سوف يحصلون على نتائج أفضل، وأن الفوائد الأوسع نطاقا لصناديق المعاشات التقاعدية الموحدة سوف تستمر لفترة أطول.
ثالثاً، سوف تتمكن أنظمة المعاشات التقاعدية المحددة المزايا الآن من توحيد جهودها من خلال ما يسمى بالصناديق الاستثمارية التجارية. وسوف يستكمل هذا التشريع المتأخر عملية بدأت قبل أكثر من ثماني سنوات.
ورغم هذه الخطوات، فإن نهج الحكومة الجديدة لا يزال يبدو تطورياً وليس ثورياً. وكما يقول السير ستيف ويب، الشريك في شركة LCP ووزير المعاشات السابق: “إن هذا هو مشروع القانون السريع ــ والأفكار الأعمق سوف تأتي في وقت لاحق”. وقد تعهد حزب العمال في بيانه الانتخابي بإجراء مراجعة شاملة للمعاشات التقاعدية. إذن، ما هي الأفكار الأعمق التي قد يتضمنها هذا؟ هناك احتمالات جذرية مختلفة تبرز.
ورغم أن التسجيل التلقائي كان الإنجاز الرئيسي في مجال المعاشات التقاعدية خلال العقد الماضي، فإن معدلات المساهمة التي بلغت 8% من الراتب ما زالت منخفضة. وتبلغ المساهمات الدنيا في أستراليا والسويد نحو 12 و18% من الراتب، وتقدر مؤسسة نيو فايننشال ـ وهي مؤسسة بحثية معنية بأسواق رأس المال ـ أن 20% أو أكثر هي النسبة النموذجية للعمال الكنديين والهولنديين.
بعد ذلك، صرحت المستشارة راشيل ريفز بأنها “لا تخطط” لتغيير الإعفاء الضريبي على مساهمات المعاش التقاعدي. تقدر هيئة الإيرادات والجمارك أن الإعفاءات – التي يتم تصنيفها حاليًا لتتناسب مع معدلات ضريبة الدخل الهامشية – تكلف أكثر من 48 مليار جنيه إسترليني صافيًا كل عام. وفقًا لتقرير صادر عن معهد سياسة المعاشات التقاعدية في عام 2020، فإن حوالي ثلاثة أرباع هذه الإعفاءات تذهب إلى دافعي الضرائب بمعدلات أعلى. قد يكون التحول إلى معدل واحد للإعفاء الضريبي محايدًا للإيرادات، ويعزز بشكل كبير الحوافز للعاملين ذوي الدخل المنخفض للادخار في معاشاتهم التقاعدية، ويزيد من نسبة الإعفاء الذي تلقوه. ومع ذلك، وفقًا لجمعية المعاشات التقاعدية ومدخرات الحياة، فإن مثل هذا التغيير سيتطلب إصلاحًا متعدد السنوات لأنظمة الرواتب، وبالتالي سيتطلب مهلة زمنية طويلة.
ثالثا، يمتلك نظام معاشات الحكومة المحلية قاعدة أصول ضخمة تتجاوز 425 مليار جنيه إسترليني. ولكن بسبب انقسامه بين 86 سلطة إدارية، فإنه محروم من الفوائد التي من المفترض أن يجلبها حجمه. إن نقل الأصول إلى مجمع واحد من شأنه أن يخلق صندوقا عالميا كبيرا ويحقق وفورات ضخمة. بطبيعة الحال، قد يكون تجريد السلطات المحلية من صلاحياتها في تخصيص الأصول والإشراف عليها تحديا سياسيا، لكنها معركة تستحق العناء.
وأخيرا، يتعين على المملكة المتحدة أن تتطلع إلى الخارج بحثا عن الإلهام. ذلك أن استثمار مساهمات العاملين في الخدمة العامة في معاشات التقاعد في الأصول الإنتاجية من شأنه أن يوفر أموال دافعي الضرائب، ويعمق أسواق رأس المال، ويعزز المدخرات الوطنية. وقد أظهرت الحكومتان الكندية والسويدية كيفية تحقيق هذا التحول. ويتعين علينا أن نقتدي بهما.
ربما يولي بعض القراء اهتماماً كبيراً بالتغييرات التي طرأت على إمكانية توريث صناديق المعاشات التقاعدية المعفاة من الضرائب. ولقد وصف معهد الدراسات المالية المعاملة الحالية لسنوات بأنها “سخية بشكل لا يمكن الدفاع عنه”. وفي ظل النظام الحالي، قد يكون من المنطقي أن يمول أولئك الذين لديهم أصول ضخمة يرغبون في نقلها تقاعدهم عن طريق إعادة الرهن العقاري بدلاً من سحب معاشاتهم التقاعدية. وهذا أمر جنوني ولا يزال يتعين على حزب العمال أن يعالجه. وفي حين أن مشروع قانون المعاشات التقاعدية هذا لن يثير حفيظة الكثيرين، فإن المشروع التالي قد يكون أكثر إثارة للاهتمام.
