اقتصاد الولايات المتحدة ينمو بقوة في الربع الثالث، وفق بيانات الناتج المحلي الإجمالي.

شهد الاقتصاد الأمريكي نموًا قويًا وغير متوقع في الربع الثالث من هذا العام – من يوليو إلى سبتمبر – حيث بلغ معدل النمو أعلى بكثير من التوقعات. هذا النمو في الناتج المحلي الإجمالي، والذي يمثل مقياسًا رئيسيًا للصحة الاقتصادية، يثير تساؤلات حول مدى توافقه مع الواقع الذي يعيشه العديد من الأمريكيين. التحليل الأولي يشير إلى أن هذا الأداء القوي يعكس فترة سابقة، قبل تباطؤ التوظيف وارتفاع التضخم، مما يجعل تقييم الوضع الحالي أكثر تعقيدًا. التركيز الآن ينصب على فهم ما إذا كان هذا النمو في الناتج المحلي الإجمالي مستدامًا أم أنه مجرد ارتفاع مؤقت.

نمو قوي في الناتج المحلي الإجمالي يخفي تباينات اقتصادية

أظهرت بيانات وزارة التجارة الأمريكية نموًا في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.3٪ على أساس سنوي خلال فصل الصيف، وهو أسرع معدل نمو منذ حوالي عامين. يعزى هذا النمو بشكل أساسي إلى زيادة الإنفاق الاستهلاكي، بالإضافة إلى ارتفاع الصادرات والإنفاق الحكومي. ومع ذلك، كان الاستثمار التجاري أضعف، مما يشير إلى أن الثقة ربما بدأت تتضاءل حتى مع استمرار النمو الإجمالي في الظهور بقوة.

تأثير التضخم وتباطؤ النمو

يرجع هذا التباين إلى أن الأرقام تعكس أداء الاقتصاد خلال فترة زمنية سابقة. فقد تأخر إصدار تقرير الناتج المحلي الإجمالي بسبب الإغلاق الحكومي الطويل، مما يعني أنه يصور الاقتصاد كما كان عليه في الصيف – قبل أن يتباطأ التوظيف بشكل أكبر، وتراجع معنويات المستهلك، وزادت الضغوط المالية. بالإضافة إلى ذلك، تشير البيانات إلى أن ضغوط التضخم كانت تتزايد خلال الربع الثالث، حتى مع تسارع النمو.

منذ شهر سبتمبر، تباطأ زخم الاقتصاد بشكل ملحوظ في عدة مجالات. انخفضت مبيعات السيارات بسبب ارتفاع الأسعار، وتوقف نمو الوظائف أو تحول إلى سلبي، وأشارت المزيد من الشركات إلى أن المستهلكين يعانون من ضائقة مالية في مكالمات الأرباح. على الرغم من أن الاقتصاد لم يضعف فجأة، إلا أن القوة التي أظهرها في الربع الثالث تنتمي إلى لحظة سابقة.

تشير التقارير إلى أن الأسر ذات الدخل المرتفع، والتي استفادت من ارتفاع أسعار الأسهم وثروات العقارات، تواصل الإنفاق على السلع والخدمات. بفضل زيادة صافي ثرواتهم، يمكن للأمريكيين الأكثر ثراءً تحمل التضخم وارتفاع تكاليف الاقتراض. في المقابل، تواجه الأسر ذات الدخل المتوسط ​​والمنخفض ضغوطًا متزايدة بسبب التضخم والرسوم الجمركية وارتفاع أسعار الفائدة.

هذا الانقسام يفسر سبب ظهور النمو قويًا في الإجمالي، على الرغم من استمرار القلق على نطاق واسع. الإنفاق القوي من قبل الأثرياء يخفي تقليص الميزانيات في أماكن أخرى، خاصة بين الأسر التي ليس لديها تعرض كبير لارتفاع قيمة الأصول. تشير تعليقات صناعة الطيران وبيانات البقالة إلى نفس النمط: استمرار الطلب المتميز من قبل أصحاب الدخل المرتفع، وزيادة البحث عن القيمة من قبل أصحاب الدخل المنخفض.

تداعيات على السياسة النقدية

بالنسبة لصناع السياسات، فإن هذه اللقطة المتأخرة للوضع الاقتصادي تعقد عملية الموازنة الدقيقة التي يواجهونها بالفعل. في الأشهر الأخيرة، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات وسط علامات على ضعف سوق العمل، لكن التضخم لا يزال مرتفعًا بشكل عنيد. قد تبدو الأرقام القوية للناتج المحلي الإجمالي سببًا للحذر، لكن في الوقت نفسه، فإن ضعف التوظيف وارتفاع حالات التخلف عن السداد قد يعزز الحجة القائلة بضرورة تقديم الدعم.

بالإضافة إلى الناتج المحلي الإجمالي، يراقب المحللون عن كثب مؤشرات اقتصادية أخرى مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومعدلات البطالة لتقييم الوضع الحالي بشكل أفضل. كما أنهم يراقبون عن كثب سلوك المستهلكين، حيث أن الإنفاق الاستهلاكي هو المحرك الرئيسي للاقتصاد الأمريكي.

من المتوقع أن يؤثر الإغلاق الحكومي والضغوط التضخمية المستمرة سلبًا على النمو في الربع الرابع وما بعده. ومع ذلك، لا يزال من غير الواضح إلى أي مدى ستكون هذه التأثيرات كبيرة. سيكون من المهم مراقبة تطورات السياسة التجارية العالمية، حيث أن أي تصعيد في التوترات التجارية يمكن أن يؤدي إلى مزيد من تباطؤ النمو الاقتصادي. الاستثمار التجاري، وهو عنصر أساسي في النمو الاقتصادي، سيظل أيضًا نقطة مراقبة رئيسية.

بشكل عام، يظل مستقبل الاقتصاد الأمريكي غير مؤكد. من المرجح أن يستمر الاحتياطي الفيدرالي في مراقبة البيانات الاقتصادية عن كثب قبل اتخاذ أي قرارات بشأن السياسة النقدية. من المتوقع أن يصدر تقرير الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع في أوائل العام المقبل، وسيوفر هذا التقرير لمحة أكثر حداثة عن صحة الاقتصاد.