اشترت حكومة الولايات المتحدة أسهم الليثيوم في الأمريكتين. وول ستريت لا تهتم.

شهدت شركة Lithium Americas (LAC) انعكاسًا كبيرًا لمكاسبها في الأسبوع الماضي مع توتر المستثمرين بشأن السهم. وفي وقت سابق، استحوذت وزارة الطاقة الأمريكية على حصة قدرها 5% في الشركة ومشروع الليثيوم Thacker Pass التابع لها في ولاية نيفادا. ارتفعت الأسهم بأكثر من 227٪ في الفترة من 23 سبتمبر إلى إغلاق 14 أكتوبر فوق 10 دولارات.

تعتقد وول ستريت الآن أن الارتفاع كان مبالغًا فيه، حيث قام بيل بيترسون، محلل جي بي مورجان، بتخفيض تصنيف السهم من “محايد” إلى “منخفض الوزن”، محددًا سعرًا مستهدفًا بقيمة 5 دولارات. كان هذا انخفاضًا بنسبة 50٪ عن السعر في ذلك الوقت، وانخفض سهم LAC إلى 7.09 دولارًا حتى كتابة هذه السطور.

لقد انخفض الآن بنسبة تزيد عن 32% عن ذروة سعر إغلاقه، ولكن الأمر سيتطلب المزيد من الألم إذا وصل إلى السعر المستهدف للمحلل المذكور أعلاه.

الآن، هل يؤكد الدعم الحكومي حقًا صحة آفاق أعمال الليثيوم في الأمريكتين، أم أن وول ستريت على حق في النظر إلى هذا باعتباره زخمًا محمومًا؟

جوهر المشكلة هو أن المحللين منقسمون حول ما إذا كانت شركة الليثيوم في الأمريكتين ستتلقى دعمًا حكوميًا مستدامًا. وجاءت الحصة البالغة 5% كجزء من اتفاقية قرض مُعاد هيكلتها، وليس تصويتًا بالثقة في آفاق نمو الشركة.

سمحت عملية إعادة الهيكلة لشركة Lithium Americas بالوصول إلى أول 435 مليون دولار من قرض تم الإعلان عنه مسبقًا بقيمة 2.26 مليار دولار لتطوير منجم Thacker Pass، مع التزام الشركة بإنشاء حساب احتياطي للقرض ممول بمبلغ 120 مليون دولار في غضون عام. يعد موقع Thacker Pass أكبر إيداع في أمريكا الشمالية.

وفقًا لمسؤول في إدارة ترامب، “إذا أردنا تأجيل جزء من السداد إلى سنوات لاحقة، فإن الإدارة ترغب في الحصول على حصة صغيرة جدًا من الأسهم لإنشاء احتياطي نقدي بشكل أساسي وإزالة بعض المخاطر نيابة عن دافعي الضرائب”.

وهذا يعني أن أولوية الحكومة قد تكون حماية استثمار قروضها بدلاً من الرهان على الإمكانات الصعودية لـ Lithium Americas.

انخفض سهم LAC بشكل ملحوظ عن ذروته وحقق انتعاشًا متواضعًا من أدنى مستويات يوم الجمعة عند 6.66 دولارًا تقريبًا.

قال المحلل الهبوطي، بيل بيترسون، “إن الاتجاه الصعودي المتزايد المرئي في النموذج غير كافٍ لتبرير التقييم الحالي لشركة Lithium Americas” بعد أخذ شروط التخفيف والقرض المنقحة في الاعتبار. مجتمع المحللين الأوسع يشكك أيضًا في الليثيوم الأمريكتين.

ومع ذلك، اعترف بيترسون بأن مشروع Thacker Pass يتمتع بإمكانات قوية بسبب تمويل الديون منخفض التكلفة واتفاقية الاستحواذ القوية مع جنرال موتورز (GM).

لذا، نعم، في الأساس، من المؤكد أن قيمة أسهم LAC مبالغ فيها. لكن هذا لا يعني أنه يجب عليك تجنبه تمامًا.

إن Lithium Americas ليس السهم الوحيد الذي يجب عليك تمييزه. يتم المبالغة في تقدير بعض موضوعات السوق بشكل كبير عندما تنظر إلى أساسياتها، مثل الحوسبة الكمومية، والذكاء الاصطناعي، والطاقة النووية، والعديد من الأسهم الأرضية النادرة الأخرى. ما يهتم به المحللون هو الإمكانات والزخم.

في هذه الحالة، لا يعد سهم LAC رهانًا سيئًا. تستحوذ الحكومة على حصص حقيقية في شركات مثل MP Materials (MP)، وTrilogy Metals (TMQ)، وربما في Critical Metals (CRML) أيضًا. وهذا يعني أن حصة الأسهم التي استحوذت عليها الحكومة في شركة Lithium Americas يمكن أن تكون أكثر من مجرد تعويض مخاطر القروض. في الواقع، يمكن للحكومة تقديم المزيد من الدعم إذا واجهت الشركة مشاكل، ربما تحت نفس الذريعة المتمثلة في الحد من المخاطر التي يتحملها دافعو الضرائب.

تتصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين مرة أخرى، لذا فإن بناء حصة صغيرة في أسهم LAC خلال هذا الانخفاض يعد فكرة جيدة. إذا كنت مستثمرًا يركز بشكل صارم على الأساسيات، فسوف أتخطى ذلك.

وبتاريخ النشر، لم يكن لدى عمر بن إحسان مناصب (بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذا المقال. جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. تم نشر هذه المقالة في الأصل على موقع Barchart.com