اختر منطقتك 
حالة الطقس 
يشهد قطاع أشباه الموصلات نموًا هائلاً مدفوعًا بالتقدم في مجال الذكاء الاصطناعي (AI)، حيث تقود الشركات المتخصصة في هذا المجال التحول التكنولوجي. بعد تعافٍ قوي في عام 2024 بفضل الطلب على شرائح الذاكرة والمنطق، من المتوقع أن ينمو السوق العالمي لأشباه الموصلات بنسبة 15٪ هذا العام، ليصل إلى قيمة إجمالية قدرها 728 مليار دولار أمريكي، مع توقع أن تقود الأمريكتان ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ هذا النمو.
تستمر مراكز البيانات في التوسع، مما يدفع النمو بشكل كبير، خاصة بالنسبة للشركات المتخصصة في الذكاء الاصطناعي وابتكارات أشباه الموصلات. وبلغت المبيعات العالمية في يونيو 2025، 60 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 20٪ مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.
الذكاء الاصطناعي يقود الاستثمار في أشباه الموصلات
مع بدء ظهور فرص تحقيق الدخل من خلال الذكاء الاصطناعي، يظل الإنفاق الرأسمالي للشركات الكبرى (Hyperscalers) في ارتفاع على الرغم من التحديات الاقتصادية المتزايدة والتعريفات الجمركية. فقد ارتفع الإنفاق الرأسمالي العالمي لمراكز البيانات بنسبة 53٪ على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025، مسجلاً الربع السادس على التوالي من التوسع السنوي بمعدل رقمين.
أفادت شركات مايكروسوفت وأمازون وجوجل بأن الطلب يتجاوز باستمرار القدرة الاستيعابية للبنية التحتية المتاحة لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي، مع توقعات تشير إلى استمرار توسيع القدرات الإضافية طوال العام. وتستعد أمازون للاستثمار بما لا يقل عن 20 مليار دولار أمريكي في ولاية بنسلفانيا و 13 مليار دولار أمريكي في أستراليا لتوسيع بنيتها التحتية لمراكز البيانات من أجل خدمات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية.
من المتوقع أن يزداد الإنفاق الرأسمالي لشركة ميتا في عام 2026، حيث تقوم ببناء العديد من مجموعات مراكز البيانات متعددة الميجاوات لتغذية طموحاتها في مجال الذكاء الاصطناعي، ومن المقرر أن يبدأ تشغيل المنشأة الأولى في العام المقبل. وقد جعلت ميتا الذكاء الاصطناعي محورًا أساسيًا في استراتيجيتها الإعلانية وتخطط لتمكين العلامات التجارية من تصميم واستهداف الحملات بالكامل باستخدام أدوات الذكاء الاصطناعي بحلول نهاية العام المقبل. وستقوم هذه الأدوات الجديدة، بناءً على ميزانية العميل، بإنشاء الإعلان بأكمله، بما في ذلك الصور ومقاطع الفيديو والنصوص، وتقديمه إلى الجمهور المستهدف.
التحول نحو الاستدلال (Inference)
في السابق، كان الطلب على الذكاء الاصطناعي يركز بشكل أساسي على أحمال عمل التدريب، وخاصة بالنسبة للنماذج الرائدة. ومع استمرار الشركات التقنية الكبرى في ضخ الموارد في بناء نماذج الذكاء الاصطناعي الأكبر حجمًا، فإنها تعيد أيضًا تخصيص المزيد من الاستثمارات نحو الاستدلال. الاستدلال هو المرحلة التي تعالج فيها نماذج الذكاء الاصطناعي المدربة بيانات جديدة لإنشاء رؤى أو تقديم تنبؤات أو دعم اتخاذ القرارات.
في حين أن تدريب نموذج هو في الأساس نفقات لمرة واحدة، فإن استخلاص المعلومات من النموذج (الاستدلال) ينتج رموزًا (Tokens)، ولكل رمز تكلفة. وخلال الكلمة الرئيسية لمؤتمر Google I/O 2025، شارك سوندار بيتشاي، الرئيس التنفيذي لشركة Alphabet، أن الشركة عالجت 480 تريليون رمز عبر منتجاتها وواجهات برمجة التطبيقات (APIs) في أبريل 2025، أي 50 ضعفًا مقارنة بنفس الشهر من العام الماضي. ويعكس هذا الارتفاع السريع في حجم الرموز زيادة استخدام واعتماد نماذج الذكاء الاصطناعي، مما يشير إلى الحاجة المتزايدة إلى قوة الحوسبة وزيادة الطلب على الرقائق.
لقد اكتسب التحول في الاستثمار نحو الاستدلال زخمًا أيضًا مع إطلاق نماذج الاستدلال الجديدة. في حين أن نماذج الذكاء الاصطناعي التقليدية تستجيب بسرعة وتتفوق في التعرف على الأنماط، إلا أنها غالبًا ما تفشل في فهم السياقات الأوسع وتواجه صعوبة في الاستدلال المعقد. تم تصميم نماذج الاستدلال لتفكيك المشكلات المعقدة إلى خطوات أصغر يمكن التحكم فيها وحلها من خلال الاستدلال المنطقي الصريح. وهي مدربة خصيصًا لإظهار طريقة عملها واتباع عملية تفكير أكثر هيكلية، مما يؤدي إلى أوقات حساب أطول لاستعلامات المستخدم. يمثل هذا التطور من التعرف على الأنماط الأساسية إلى الاستدلال المنظم نقطة تحول في الذكاء الاصطناعي، حيث يفتح إمكاناته لمعالجة التحديات المعقدة في العالم الحقيقي بفعالية.
وكلاء الذكاء الاصطناعي وتأثيرهم على البنية التحتية
من المتوقع أن يحدث وكلاء الذكاء الاصطناعي (AI Agents) ثورة في طريقة عمل المؤسسات، مما يوفر اختراقات في الإنتاجية والكفاءة التشغيلية. وهم أنظمة ذكية مصممة لتنفيذ المهام بشكل مستقل من خلال فهم الأهداف واتخاذ القرارات واتخاذ الإجراءات لتحقيق الأهداف المحددة. في حين أن البشر يحددون النتائج المرجوة، فإن وكلاء الذكاء الاصطناعي يختارون بشكل مستقل الإجراءات المثلى اللازمة لتحقيق تلك الأهداف.
تتضمن هذه الوكلاء مجموعة واسعة من الاستخدامات، بدءًا من دعم البحث الأكاديمي وتبسيط عمليات الشراء عبر الإنترنت وحتى التخطيط للإجازات الترفيهية. وتعد خدمة العملاء والمبيعات والتسويق وتكنولوجيا المعلومات والأمن السيبراني من بين الوظائف التجارية الأكثر شيوعًا التي يتم فيها نشر وكلاء الذكاء الاصطناعي أو التخطيط لتنفيذها في الأشهر الستة المقبلة. ومع قيام المؤسسات بدمج وكلاء الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد عبر تطبيقات تشغيلية متنوعة، فإن الطلب على البنية التحتية الحسابية يتصاعد بشكل كبير.
يركز مصنعو الرقائق بشكل متزايد على البنية التحتية لـ ASIC (الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات) لتلبية الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي. تم تصميم ASICs خصيصًا لأحمال عمل محددة ويمكنها تنفيذ هذه المهام بكفاءة أكبر وبتكلفة أقل بكثير من وحدات معالجة الرسومات عالية الأداء. على الرغم من أن الاستثمار الأولي في تطوير بنية ASIC كبير، إلا أنه من المتوقع أن تكون التكلفة طويلة الأجل لتشغيل أحمال عمل الذكاء الاصطناعي التوليدي على هذه الرقائق أقل بمجرد استيعاب النفقات الأولية.
على سبيل المثال، في أبريل 2025، كشفت جوجل عن Ironwood، وهي وحدة معالجة Tensor من الجيل السابع (TPU) مصممة خصيصًا لأعباء عمل الاستدلال. وعلى الرغم من أن وحدات TPU الداخلية من جوجل كانت مقتصرة في السابق على الاستخدام الداخلي، إلا أن الشركة تعمل على توسيع نطاق الوصول الخارجي لدفع النمو السريع لأعمالها السحابية.
وتتوقع شركة Marvell Technology أن يرتفع سوق الأجهزة الحسابية المخصصة إلى 55.4 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2028، أي أكثر من ثمانية أضعاف حجمه في عام 2023.
تمثل ذاكرة HBM (High Bandwidth Memory) تقنية ذاكرة متطورة مصممة لتوفير وصول أسرع إلى البيانات مع تقليل استهلاك الطاقة، وهو أمر بالغ الأهمية لأداء معالجة الذكاء الاصطناعي. من المتوقع أن يقفز نصيب HBM في سوق ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) من 18٪ في عام 2024 إلى أكثر من 50٪ بحلول عام 2030.
بدءًا من الجيل التالي HBM4، سيتم إنتاج النواة الأساسية باستخدام عمليات منطقية، مما يتيح استهلاكًا أقل للطاقة وميزات قابلة للتخصيص مصممة خصيصًا لمتطلبات العملاء. نظرًا للطلب المتزايد على الحوسبة من أحمال عمل تدريب واستدلال الذكاء الاصطناعي، يظل آفاق سوق HBM قوية. باعتبارها المورد الرئيسي لـ HBM لشركة Nvidia، حيث تمتلك 62٪ من حصة شحنات HBM العالمية في الربع الثاني من عام 2025، تتوقع شركة SK Hynix أن ينمو سوق HBM العالمي بنسبة 30٪ سنويًا حتى عام 2030.
حقق مؤشر PHLX Semiconductor™ التابع لـ Nasdaq (SOX)، والذي يغطي أكبر 30 سهمًا مدرجًا في الولايات المتحدة وأذون السحب الأمريكية (ADRs) للشركات المشاركة بشكل أساسي في تصميم وتوزيع وتصنيع وبيع أشباه الموصلات، عائدًا إجماليًا قدره 96٪ على مدى السنوات الثلاث الماضية، متفوقًا على مؤشر NYSE Semiconductor بأكثر من 12 نقطة مئوية، ومضاعفًا تقريبًا عائد مؤشر S&P Semiconductors Select Industry.
مع نهاية شهر يوليو 2025، مثلت أكبر 10 مكونات 61.5٪ من وزن المؤشر. وتمثل قطاعات أشباه الموصلات 79.8٪ من وزن المؤشر، بينما يمثل قطاع تكنولوجيا الإنتاج المتبقي، وفقًا لتصنيف Industry Classification Benchmark (ICB).
حقق جميع الشركات السبعة الأكبر أداءً إيجابيًا في العائد الإجمالي على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية. وبلغ متوسط العائد الإجمالي للشركات العشر الأوائل 21٪. ومع ذلك، كان أداء الأسهم في نفس الصناعة يختلف اختلافًا كبيرًا. بلغ الفرق في العائد الإجمالي لمدة عام واحد بين أفضل وأسوأ الأسهم أداءً بين الشركات العشر الأوائل (Broadcom و NXP Semiconductors) 102 نقطة مئوية. وهذا يوضح أهمية التنويع، حتى عند الاستثمار في قطاع أو موضوع واحد.
باعتبارها أكبر مكون في SOX، كانت Nvidia هي الأفضل أداءً من بين جميع المكونات، حيث حققت مكاسب بنسبة 52٪ على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية. وأصبحت Nvidia أول شركة متداولة علنًا في التاريخ تحقق تقييمًا سوقيًا قدره 4 تريليون دولار أمريكي في يوليو 2025، بعد انضمامها إلى نادي التريليون دولار في مايو 2023.
لا يزال التفوق التكنولوجي لشركة Nvidia واضحًا، حيث أن شحنات Blackwell تتسارع، مدفوعة بالطلب المتزايد على الاستدلال والوفورات في الحجم. بالإضافة إلى الذكاء الاصطناعي، تحدد الشركة الروبوتات كأكبر فرصة نمو يمكن معالجتها، حيث تمثل المركبات ذاتية القيادة أول نشر تجاري رئيسي. كشفت الشركة مؤخرًا عن مكتبات NVIDIA Omniverse الجديدة ونماذج عالم NVIDIA Cosmos التي تمكن المطورين من بناء روبوتات ومركبات ذاتية القيادة من الجيل التالي من خلال دمج الاستدلال الذكي مع عمليات المحاكاة الدقيقة والقابلة للتطوير.
ظهرت Broadcom، باعتبارها ثاني أكبر مكون في SOX، كأفضل أداء بين جميع مكونات المؤشر، حيث حققت عائدًا إجماليًا لمدة عام واحد بنسبة 85٪ حتى يوليو 2025. وتواصل الشركة هيمنتها على أسواق ASIC الخاصة بالذكاء الاصطناعي وشبكات الذكاء الاصطناعي. وتتعامل الشركة مع أكبر سبعة مصنعي رقائق مخصصة، بما في ذلك معالجات لتطبيقات Google و Meta و ByteDance. بالإضافة إلى ذلك، تتمتع Broadcom بتعرض كبير للبرامج المؤسسية بعد الاستحواذ على VMware في عام 2023. وحقق قسم البرامج المؤسسية الخاص بها هامش تشغيل بنسبة 76٪ في الربع الماضي، بزيادة من 60٪ في العام الماضي.
باعتبارها أكبر شركة مصنعة للرقائق حسب الطلب في العالم، تحتل TSMC المرتبة الثالثة بين مكونات SOX، حيث حققت عائدًا إجماليًا بنسبة 47٪ على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية. ويظل الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي هو المحرك الرئيسي لنمو TSMC، حيث تمثل إيراداتها الصافية من قطاع الحوسبة عالية الأداء 60٪ من إجمالي إيراداتها من الرقائق، مقارنة بـ 52٪ في العام الماضي، كما أن هيمنتها على السوق تمنحها قوة تسعيرية.
شكلت الرقائق المتقدمة بحجم 7 نانومتر أو أصغر 74٪ من إجمالي إيرادات الرقائق للشركة في الربع الثاني من عام 2025. وعلى الرغم من الإعلان الأخير لرئيس الولايات المتحدة عن تعريفات جمركية على واردات أشباه الموصلات، أكدت تايوان أن TSMC حصلت على إعفاء من الرسوم الجمركية الأخيرة نظرًا لاستثماراتها الكبيرة في التصنيع الأمريكي.
بالإضافة إلى الطلب المتزايد على قدرات التدريب المتقدمة لدعم هياكل نماذج الذكاء الاصطناعي الأكثر تعقيدًا، ظهر الاستدلال بالذكاء الاصطناعي كعامل نمو رئيسي. يشير الارتفاع السريع في حجم الرموز إلى زيادة استخدام واعتماد نماذج الذكاء الاصطناعي. ومن المتوقع أن تحدث وكلاء الذكاء الاصطناعي ثورة في مختلف الصناعات وتزيد بشكل كبير من الطلب على الحوسبة. تسلط هذه الديناميكية الضوء على الدور المحوري لقطاع أشباه الموصلات في دفع الموجة التالية من ابتكارات الذكاء الاصطناعي.
حقق مؤشر PHLX Semiconductor™ التابع لـ Nasdaq (SOX) عائدًا إجماليًا بنسبة 96٪ على مدى السنوات الثلاث التي انتهت في يوليو 2025. تشمل الصناديق التي تتعقب SOX صندوق Invesco PHLX Semiconductor ETF (Nasdaq: SOXQ)، وصندوق Mirae Asset TIGER US PHLX Semiconductor Sector Nasdaq ETF (كوريا الجنوبية: 381180)، وصندوق Cathay PHLX Semiconductor ETF (تايوان: 00830)، وصندوق Global X Semiconductor ETF (اليابان: 2243)، وصندوق Yurie PHLX Semiconductor Index Fund (كوريا الجنوبية: 7D01596). يتعقب صندوق Mirae Asset TIGER Synth-US PHLX Semiconductor Sector Leverage ETF (كوريا الجنوبية: 423920) SOX برافعة مالية مضاعفة.
كتب بواسطة ديفيد تسوي، رئيس أبحاث المؤشرات، منطقة آسيا والمحيط الهادئ.
1 https://www.wsts.org/esraCMS/extension/media/f/WST/7175/WSTS-Q2-Release-2025-08-04.pdf/
2 https://www.semiconductors.org/global-semiconductor-sales-increase-27-0-year-to-year-in-may/
5 https://www.aboutamazon.com/news/aws/amazon-data-center-investment-in-australia/
6 https://www.wsj.com/tech/ai/meta-aims-to-fully-automate-ad-creation-using-ai-7d82e249/
7 https://blog.google/technology/ai/io-2025-keynote/
8 المصدر: استطلاع PwC لوكلاء الذكاء الاصطناعي (مايو 2025)
9 https://blog.google/products/google-cloud/ironwood-tpu-age-of-inference/
14 https://www.reuters.com/technology/nvidia-sets-eye-1-trillion-market-value-2023-05-30/
16 https://investors.broadcom.com/static-files/a5d6db22-6861-47e5-901b-13961fbc5321/
17 المصدر: FactSet. العائد الإجمالي لـ TSMC (الإدراج في الولايات المتحدة).
إخلاء المسؤولية:
Nasdaq® و PHLX Semiconductor™ و SOX™ و Nasdaq-100® هي علامات تجارية مسجلة لشركة Nasdaq, Inc. المعلومات الواردة أعلاه مقدمة لأغراض إعلامية وتعليمية فقط، ولا ينبغي تفسير أي شيء وارد هنا على أنه نصيحة استثمارية، سواء نيابة عن ورقة مالية معينة أو استراتيجية استثمارية شاملة. لا تقدم Nasdaq, Inc. أو أي من الشركات التابعة لها أي توصية بشراء أو بيع أي ورقة مالية أو أي تمثيل للحالة المالية لأي شركة. لا تضمن البيانات المتعلقة بالشركات المدرجة في Nasdaq أو مؤشرات Nasdaq الخاصة بـ Nasdaq أداءً مستقبليًا. قد تختلف النتائج الفعلية اختلافًا كبيرًا عن تلك المتوقعة. الأداء السابق ليس مؤشرًا على النتائج المستقبلية. يجب على المستثمرين إجراء العناية الواجبة الخاصة بهم وتقييم الشركات بعناية قبل الاستثمار. يوصى بشدة بالحصول على مشورة من متخصص في الأوراق المالية.
© 2025. Nasdaq, Inc. جميع الحقوق محفوظة.
رابط دائم | © حقوق الطبع والنشر 2025 etf.com. جميع الحقوق محفوظة
