اختر منطقتك 
حالة الطقس 
تبيع شركة “ألفابت” سندات بقيمة 17.5 مليار دولار في الولايات المتحدة، بعد أن أصدرت سندات بقيمة 6.5 مليار يورو (7.48 مليار دولار) في أوروبا، لتنضم إلى موجة من الاقتراض بين شركات التكنولوجيا التي تستثمر بقوة في مجال الذكاء الاصطناعي.
أظهرت أحدث نتائج الشركة ارتفاعاً كبيراً في الطلب على خدمات الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، فيما تراهن شركات التكنولوجيا على مستقبل تقوده مراكز بيانات ضخمة تعجّ بالخوادم، وهو ما أدى إلى تسارع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.
ويتوقع “مورغان ستانلي” أن تنفق الشركات الكبرى المعروفة باسم “شركات الحوسبة الضخمة” نحو 3 تريليونات دولار على البنية التحتية مثل مراكز البيانات بين الآن وعام 2028. ويمكن أن تموّل التدفقات النقدية نحو نصف هذا المبلغ، لكن الديون ستكون مصدراً مهماً للتمويل أيضاً.
موجة اقتراض ضخمة لتمويل سباق الذكاء الاصطناعي
تبيع “ألفابت” سنداتها في الولايات المتحدة على ثمانية أجزاء تتراوح آجالها بين 3 و50 عاماً، بحسب شخص مطّلع على الأمر. وأوضح الشخص أن أطول شريحة من الإصدار ستمنح عائداً يزيد بمقدار 1.07 نقطة مئوية عن عوائد سندات الخزانة الأميركية، بعد أن كانت التقديرات الأولية تشير إلى علاوة بنحو 1.35 نقطة مئوية. وأضاف أن طلبات الشراء على السندات بلغت نحو 90 مليار دولار.
أما إصدار الشركة المقوّم باليورو، وهو ثاني أكبر إصدار من شركة غير مالية هذا العام في المنطقة، فقد تجاوز التوقعات بمقدار 250 مليون يورو. وتشكل مبيعات الدين بالدولار واليورو أول إصدار لـ”ألفابت” منذ أبريل الماضي، حين لجأت إلى الأسواق على جانبي المحيط الأطلسي.
وباعت “ميتا بلاتفورمز” الأسبوع الماضي سندات بقيمة 30 مليار دولار، في أكبر عملية بيع سندات من الدرجة الاستثمارية في الولايات المتحدة هذا العام، تلتها صفقة خاصة بقيمة 27 مليار دولار مرتبطة بمشروع لـ”ميتا” في ولاية لويزيانا. كما أصدرت “أوراكل” في سبتمبر الماضي سندات استثمارية أميركية بقيمة 18 مليار دولار.
ضغط على تقييمات سندات الشركات
تُظهر زيادة احتياجات الاقتراض لدى شركات التكنولوجيا بالفعل أثراً على تقييمات سندات الشركات. فقد ارتفع متوسط الفارق لعائدات السندات الأميركية من الدرجة الاستثمارية بمقدار 0.02 نقطة مئوية (أو نقطتين أساس) إلى 78 نقطة أساس يوم الجمعة، وفق بيانات مؤشر “بلومبرغ”.
كتب محللو الائتمان في “جيه بي مورغان تشيس”، ومن بينهم إريك باينستين وناثانيال روزنباوم في مذكرة صدرت الإثنين، أن نشاط الإصدار سيظل مرتفعاً في أوائل نوفمبر، جزئياً لأن عدداً من الجهات المعتادة على الإصدارات لم تدخل السوق بعد وقد تسعى إلى ذلك قبل نهاية العام.
اقرأ أيضاً: الشركة المالكة لـ”جوجل” تسعى لطرح أول سندات مقومة باليورو
وقال المحللون: “هناك مجال لتوسع طفيف في الفوارق مع تفكير المستثمرين بشأن الإصدارات الأخيرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وما قد تعنيه لوتيرة المعروض في 2026″، مضيفين: “لكن بالنظر إلى أن العوائد لا تزال عند مستويات جذابة والأرباح قوية، فمن الصعب تصور أن هذا التوسع الطفيف سيتحول إلى موجة بيع كبيرة”.
طلب قوي على خدمات الذكاء الاصطناعي
يأتي إصدار “ألفابت” الأخير بعد أن أعلنت الشركة عن قفزة في الطلب على خدمات الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، إذ ارتفعت مبيعات الربع الثالث إلى 87.5 مليار دولار.
وتستثمر الشركة مبالغ قياسية لتسريع تطوير الذكاء الاصطناعي ودمجه بشكل أعمق في منتجاتها الشهيرة، بما في ذلك محرك البحث، مع توقع أن تصل النفقات الرأسمالية الإجمالية هذا العام إلى ما بين 91 و93 مليار دولار.
اقرأ أيضاً: ميتا و”بلو أول” بصدد إبرام صفقة مراكز بيانات بـ30 مليار دولار
ومن المتوقع أن تحصل السندات التي أصدرتها الشركة يوم الإثنين على تصنيف “Aa2” من وكالة “موديز”، وهو ثالث أعلى تصنيف ائتماني، في حين منحتها “إس آند بي غلوبال” تصنيفاً أعلى بدرجة واحدة. وقد تستخدم الشركة عائدات الإصدار لإعادة تمويل ديون قائمة، إلى جانب استخدامات أخرى.
وكان الفارق على السندات المقوّمة باليورو لأجل ثلاث سنوات عند 25 نقطة أساس فوق السعر المرجعي المعروف بـ”متوسط أسعار مقايضة الفائدة”، فيما سُعّرت الشريحة الممتدة لـ39 عاماً عند 158 نقطة أساس فوق المؤشر القياسي.
البنوك القائدة للإصدار
يتولى إدارة صفقة السندات المقوّمة بالدولار كلّ من “غولدمان ساكس”، و”إتش إس بي سي”، و”جيه بي مورغان”، و”بنك أوف أميركا”، و”سيتي غروب”، و”مورغان ستانلي”، و”ويلز فارغو”. أما الإصدار المقوّم باليورو فتقوده “غولدمان ساكس”، و”إتش إس بي سي”، و”جيه بي مورغان”، و”بي إن بي باريبا”، و”كريديه أغريكول سي آي بي”، و”دويتشه بنك”.
وامتنع ممثلون عن “غولدمان ساكس”، و”جيه بي مورغان”، و”بنك أوف أميركا”، و”سيتي غروب”، و”ويلز فارغو”، و”بي إن بي”، و”كريديه أغريكول”، و”دويتشه بنك” عن التعليق، بينما لم يرد ممثلو “إتش إس بي سي” و”مورغان ستانلي” على طلبات التعليق فوراً.
