ارتفعت أسهم شركة LiDAR Luminar Technologies (LAZR) بأكثر من 17٪ في جلسة تداول أمس بعد أن كشفت الشركة مؤخرًا أنها أبرمت صفقة سماح مع مجموعة من حاملي ديونها. بعد الفشل في سداد دفعات الفائدة على سندات الامتياز المضمونة الممتازة القابلة للتحويل بنسبة 9.0% المستحقة في عام 2030 وسندات الامتياز المضمونة الممتازة القابلة للتحويل بنسبة 11.5% المستحقة في عام 2030، أعطى حاملو السندات موافقتهم على عدم ممارسة حقوقهم وسبل الانتصاف حتى 6 نوفمبر.
وبما أن يوم 6 نوفمبر على الأبواب، مع عدم توقع أن يظهر الوضع المالي للشركة أي تحسن، فإن العلاج الوحيد المتبقي لشركة Luminar هو إعادة التفاوض على الشروط مع هذه المجموعة من أصحاب الديون. على الرغم من أن الإدارة تتوقع التوصل إلى اتفاقيات تسامح أطول، إلا أنه لا يمكن استحضار نفس الثقة من سجلها الحافل.
تأسست شركة Luminar في عام 2012، وهي متخصصة في أجهزة استشعار LiDAR وأنظمة البرامج/الرؤية المرتبطة بها والتي تستهدف تطبيقات السيارات والشاحنات التجارية والمركبات ذاتية القيادة. تساعد هذه المستشعرات المركبات على “الرؤية” ثلاثية الأبعاد، واكتشاف العوائق، ورسم خرائط المناطق المحيطة، وتمكين أنظمة مساعدة السائق المتقدمة (ADAS)، والاستقلالية المستقبلية. تشتمل مجموعة منتجات Luminar على أجهزة استشعار (Iris، وHalo)، ومنصات برمجية (Sentinel، وما إلى ذلك)، ودمجها في مركبات OEM (الشركة المصنعة للمعدات الأصلية).
بقيمة سوقية تبلغ 79.8 مليون دولار، انخفض سهم LAZR بنسبة 76٪ على أساس سنوي (حتى تاريخه). بالنسبة للسياق المتعلق بالحجم الهائل لقيمة المساهمين المفقودة منذ إدراجها، حققت Luminar ذروة سوقية تبلغ حوالي 11 مليار دولار في ديسمبر 2020.
لذا، هل يجب على المستثمرين رؤية سهم LAZR في ضوء جديد الآن، أم أن مستقبله فقط مظلم؟ أعتقد أن هذا هو الأخير، وهنا بعض الأسباب.
www.barchart.com
من الناحية المالية، كانت شركة لومينار بمثابة كارثة تامة. الكارثة التي بلغت ذروتها أخيرًا بتخلفها عن سداد ديونها. علاوة على ذلك، على مدى العامين الماضيين، جاءت خسائر لومينار الفصلية أقل من توقعات ستريت في مناسبتين فقط. وكانت نتائج الربع الأخير على نفس المنوال أيضًا، حيث كانت الإيرادات والأرباح أقل من التقديرات.
بالنسبة للربع الثاني من عام 2025، بلغت الإيرادات 15.6 مليون دولار، بانخفاض 5٪ عن العام السابق، حيث اتسع صافي خسارة السهم إلى 1.49 دولار من 0.62 دولار. وكان الشارع يتوقع خسارة قدرها 1.18 دولار للسهم الواحد.
على الرغم من نمو إيرادات الخدمات بمقدار 5 أضعاف عن العام السابق لتصل إلى 3.7 مليون دولار أمريكي، إلا أن إيرادات المنتجات الأساسية انخفضت بنسبة 24% عن العام السابق لتصل إلى 12 مليون دولار أمريكي. وقفزت مصاريف الفوائد لهذا الربع بشكل كبير إلى 12.3 مليون دولار من 2.8 مليون دولار في العام السابق، مما أضر بالربحية.
وانخفض صافي النقد المستخدم في الأنشطة التشغيلية للأشهر الستة الأولى من عام 2025 إلى نحو 98 مليون دولار من 158.9 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق. وعلى الرغم من أن هذا كان تطورا مشجعا، إلا أن رصيدها النقدي البالغ 48.2 مليون دولار بدا ضئيلا أمام إجمالي مستويات ديونها البالغة 429.7 مليون دولار.
حددت Luminar العديد من المعالم التجارية خلال الأرباع القادمة. على سبيل المثال، تسعى إلى إرسال خط الإنتاج كبير الحجم الخاص بها إلى تايلاند بحلول نهاية هذا العام وإطلاق خط النموذج الأولي Halo منخفض الحجم بحلول نهاية الربع الأول من عام 2026. ومع ذلك، من ناحية أخرى، أثارت الشركة أيضًا شكوكًا حول استمرارها كمنشأة مستمرة، حيث أبلغ أكبر عملاءها، فولفو (VLVLY)، الشركة أنه بدءًا من أبريل 2026، لن تجعل Luminar's Iris LiDAR معيارًا على نظامها. مركبات EX90 وES90.
تشير هذه التناقضات إلى احتمال كون الشركة هدفًا للاستحواذ. ولكن لماذا تتطلع الشركة إلى الاستحواذ على شركة Luminar في ظل ظروفها الصعبة؟ حسنًا، يتمتع Luminar ببعض نقاط القوة التي تجعله فريدًا.
هالو هو واحد منهم. يمثل Halo من Luminar فصلاً جديدًا في عروض LiDAR، حيث تم تصميمه من الألف إلى الياء ليتفوق على تقنية ADAS الحالية أو أجهزة الاستشعار الأخرى من حيث السرعة ونطاق الكشف والدقة الدقيقة. بسمك بوصة واحدة فقط، وكيلوجرام واحد، ويستهلك 10 واط فقط في المتوسط، فإنه يتناسب بشكل أنيق مع جميع أنواع أماكن المركبات دون أي متاعب. بالمقارنة مع Iris من قبل، تتمتع Halo بتصميم أكثر وضوحًا ومباشرة يناسب العملاء في جميع المجالات. وهذا يعني أن Luminar يمكنه التركيز على تطوير إصدار رئيسي واحد بدلاً من تعديل إعدادات Iris لكل مشتري مختلف.
وللحفاظ على الأمور سلسة، تعمل الشركة أيضًا على تضييق نطاق الأمور الأكثر أهمية: أجهزة الليزر، وأجهزة الاستقبال، والرقائق المخصصة، وأجهزة استشعار الضوء، والبرمجيات التي تربط كل ذلك معًا. أي شيء أقل مركزية يتم الاستعانة بمصادر خارجية لخبراء خارجيين للبناء. تبدأ هذه الشراكات في عام 2026 تقريبًا ويمكن أن توفر أكثر من 80 مليون دولار من النفقات من خلال الاستفادة من المتخصصين الذين يتعاملون مع هذا الجانب بشكل أفضل.
بشكل عام، اعتبر المحللون أن سهم LAZR لا يزال يمثل “بيعًا معتدلًا”، بمتوسط سعر مستهدف يبلغ 2.50 دولارًا. ويشير هذا إلى احتمالية الارتفاع بحوالي 98% عن المستويات الحالية. من بين ستة محللين يغطون السهم، أربعة منهم حصلوا على تصنيف “Hold”، واثنان لديهما تصنيف “بيع قوي”.
www.barchart.com
في تاريخ النشر، لم يكن لدى Pathikrit Bose مناصب (سواء بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. تم نشر هذه المقالة في الأصل على موقع Barchart.com
اختر منطقتك 
حالة الطقس 
