لقد صادفنا أ أطروحة صعودية على Seadrill Limited على القيمة البديلة لـ Value Degen من خلال قيمة العاطلين عن العمل. في هذه المقالة ، سنلخص أطروحة الثيران على SDRL. تم تداول حصة Seadrill Limited بسعر 32.67 دولار اعتبارًا من 8 سبتمبر. كانت SDRL's Thurly and Forward P/E 27.45 و 19.23 على التوالي وفقًا لتمويل Yahoo.
برزت Seadrill (SDRL) كمرشح للاستحواذ الرئيسي في صناعة الحفر في الخارج توحيد ، مع إشارة الرئيس التنفيذي إلى صفقة. تمتلك الشركة 16 درجات من المياه العميقة ، وهو مقياس يمكن أن يحول قيادة الصناعة اعتمادًا على من يكتسبها. يُنظر إلى Transocean (RIG) على أنه المستحوذ الطبيعي ، حيث تشير الإدارة إلى أنها يمكن أن تمتص أصول SDRL بأقل تكلفة تدريجية ، مما يخلق ما لا يقل عن 150 مليون دولار في التآزر السنوي. ومع ذلك ، فإن تحميل الديون الثقيلة من Rig يعقد أي عرض.
يعد Valaris (VAL) منافسًا آخر محتملًا ، حيث أوقف عمليات إعادة الشراء للحفاظ على النقود-وهي خطوة لا تحظى بشعبية مع المساهمين ، وخاصة أولئك الذين يحملون أوامر طويلة الأمد. إذا تابع VAL Seadrill ، فإن أصحاب الضمان يخاطرون بتخفيف كبير ، حيث تنهار الأسعار بالفعل من 15 دولارًا إلى أقل من 3 دولارات. وفي الوقت نفسه ، لا يزال نوبل مشترًا غير محتمل بعد استحواذه على الشاطئ الماس. من وجهة نظر التقييم ، يتداول Seadrill بنسبة 17 ٪ فقط من تكلفة الاستبدال ، مع EV قدره 2.23 مليار دولار ، تاركًا الاتجاه الصعودي الهائل إذا تم استخدام الحفارات بشكل صحيح. يتداول النبيلة بنسبة 30 ٪ من تكلفة الاستبدال ، و Valaris بنسبة 21 ٪ ، و Transocean بنسبة 40 ٪ ، على الرغم من أن قسط Rig يعكس الأصول ذات المواصفات العالية مثل دراجات الجيل الثامن و demisubmersibles القاسية.
تُظهر مضاعفات الإيرادات فجوة مماثلة ، مع ترانسوكان بنسبة 30 ٪ للأقران. على الرغم من أن رافعة التمويل من RIG وانتقال الإدارة المعلقة تشكل مخاطر ، إلا أنه لا يزال من الأفضل الاستفادة من معدلات النهار الناتجة وندرة الصناعة ، مع ارتفاع EBITDA إذا كانت معدلات 600000 دولار+ تتحقق. يواجه المستثمرون مفاضلة معقدة: يوفر Seadrill خيار Takeout ، ويستدعي Valaris أعلى عزم دوران ، وأيضًا مخاطر التخفيف ، وتوزيعات الأرباح الموثوقة النبيل ، ورافعة قيادة السوق عبر Transocean. مع وجود إمدادات من النفط ضيقة ومبتدئين على بعد سنوات ، تقف الحفران في الخارج على أعتاب التدفقات النقدية الضخمة ، مما يجعل نهجًا متنوعًا “كل ما سبق” جذابًا.
في السابق ، قمنا بتغطية أطروحة صعودية حول شركة Dreiging Drilling Corporation (PDS) من قِبل Nugget Capital Partners في أبريل 2025 ، والتي سلطت الضوء على حصة السوق الكندية المهيمنة على الشركة ، واستخدام منصة عالية المواصفات ، وتوليد تدفق نقدي حر قوي على الرغم من ضعف الهامش الأمريكي. لقد تم تقدير سعر سهم الشركة بنسبة 33.61 ٪ تقريبًا منذ تغطيتنا. تشترك القيمة العاطلة في Degen في نظرة مماثلة على مساحة خدمات حقول النفط ولكنها تؤكد على قصة توحيد الحفر في الخارج من خلال Seadrill (SDRL).