يعد المشاركون المعتمدون (APS) أحد الأطراف الرئيسية في مركز آلية إنشاء/خلاص ETF ، وبالتالي ، فإنهم يلعبون دورًا مهمًا في سيولة ETF. في جوهرها ، APs هم مقدمو سيولة ETF الذين لديهم الحق الحصري في تغيير إمدادات أسهم ETF في السوق.
عندما ترغب شركة ETF في إنشاء أسهم جديدة من صندوقها ، سواء كانت ستطلق منتجًا جديدًا أو تلبية الطلب المتزايد في السوق ، فإنها تتحول إلى AP ، والتي قد تكون صانع سوق أو متخصص أو أي مؤسسة مالية كبيرة أخرى. في الأساس ، إنه شخص لديه الكثير من القوة الشرائية.
إن مهمة AP هي الحصول على الأوراق المالية التي تريد ETF الاحتفاظ بها. على سبيل المثال ، إذا تم تصميم ETF لتتبع مؤشر S&P 500 ، فسيشتري AP الأسهم في جميع مكونات S&P 500 في نفس الأوزان المحددة مثل الفهرس ، ثم تسليم تلك الأسهم إلى مزود ETF. في المقابل ، يمنح المزود AP كتلة من أسهم ETF ذات القيمة المتساوية ، تسمى وحدة الإنشاء. عادة ما تتشكل هذه الكتل في كتل من 50000 سهم.
يتم التبادل على أساس واحد مقابل واحد ، قيمة عادلة. توفر AP مبلغًا معينًا من الأوراق المالية الأساسية ويتلقى نفس القيمة الدقيقة في أسهم ETF ، بسعر بناءً على صافي قيمة الأصول (NAV) ، وليس القيمة السوقية التي يتم فيها تداول ETF.
يستفيد كلا الطرفين من المعاملة: يحصل مزود ETF على الأسهم التي يحتاجها لتتبع الفهرس ، ويحصل AP على الكثير من أسهم ETF لإعادة بيعها من أجل الربح.
يمكن أن تعمل العملية أيضًا في الاتجاه المعاكس. يمكن لـ APS إزالة أسهم ETF من السوق عن طريق شراء ما يكفي من تلك الأسهم لتشكيل وحدة إنشاء ثم تسليم تلك الأسهم إلى مصدر ETF. في المقابل ، تتلقى APS نفس القيمة في الأوراق المالية الأساسية للصندوق.
تقرير ETP يقرر. قبل الإطلاق ، سيقوم المصدر بتعيين واحد أو أكثر من AP إلى الصندوق. أكثر يمكن الاشتراك مع مرور الوقت. سيكون للتصنيفات الصناديق الأكثر شعبية العشرات من APs.
تساعد قدرة AP على إنشاء أسهم واستردادها على الحفاظ على سعر صناديق الاستثمار المتداولة في القيمة العادلة.
على سبيل المثال ، إذا زاد الطلب على ETF وتطور قسط التأمين ، فإن APS تدخل لإنشاء المزيد من الأسهم ودفع سعر ETF إلى الوراء مع قيمته الفعلية. إذا كان هناك اندفاع للبيع وتطور الخصم ، فإن APS تشتري أسهم ETF في السوق المفتوحة واستردادها مع مصدري ETF لتقليل العرض.
بشكل عام ، كلما زاد عدد APs لـ ETF معين ، كلما كان ذلك أفضل: من المرجح أن تبقي قوة المنافسة تداول ETF بالقرب من قيمتها العادلة.
إن المهمة المنصوص عليها في AP ليست بالضرورة مهمة سهلة: في بعض الأحيان يكون السوق الأساسي الذي يجب عليهم الوصول إليه لتغيير إمدادات أسهم ETF أمرًا غير سائل ، أو يصعب الوصول إليه. سيكون من السهل الوصول إلى المنتج المتداول للتبادل في S&P 500 وسهل الوصول إلى معظم APs ، في حين أن تتبع أسهم نيجيريا سيكون صعباً.
في الغالب ، APs غير مرئية للمستثمرين الفرديين والمستشارين. ومع ذلك ، من الجيد معرفة أنهم هناك.
المشاركين المعتمدين
… يتم تعيينها من قبل مصدر ETF
… الحق الحصري في تغيير إمدادات أسهم ETF في السوق
… قم بإنشاء الأسهم عندما تتطور علاوة من خلال توفير سلال من المقتنيات
… استرداد الأسهم عندما يتطور الخصم عن طريق شرائها من المصدر لبيع المقتنيات الفردية في السوق
الرابط الثابت | © حقوق الطبع والنشر 2025 etf.com. جميع الحقوق محفوظة